|
| 红塔证券(601236)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司坚持“稳中求进、以进促稳”的工作基调，紧密围绕战略目标，以自身工作的确定性应对环境变化的不确定性，持续优化资产负债结构，进一步提升资产配置的科学性和有效性，取得明显效果，从而实现公司整体经营业绩同比增加。上半年，公司实现归属于母公司所有者的净利润为44,922.13万元，与上年同期相比增加15,419.92万元，同比增长52.27%；扣除非经常性损益后实现归属于母公司所有者的净利润为45,255.39万元，与上年同期相比增加16,954.58万元，同比增长59.91%。
(一)自营投资业务
1.市场环境
2024年上半年，我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进；A股市场整体呈现调整态势，多数主要指数出现回落：上证综指小幅下跌 0.25%，深证成指下跌 7.1%，创业板指下挫 10.99%，科创50指数下挫16.42%，但沪深300指数小幅上涨0.89%；代表市场主动投资能力的普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为-5.37%、-5%；债券市场收益率总体下行，1年期、3年期、5年期、10年期国债到期收益率分别较年初下降约58BP、54BP、46BP、35BP，中债总财富(总值)指数上涨3.83%，中证可转债及可交换债券指数整体微涨0.36%。
2.经营情况
(1)股票自营投资业务
2024年上半年，国内股市呈现震荡走势，受国内消费逐渐恢复，市场投资结构分化，国际发达经济体的通胀回落不及预期等因素影响，上证指数在3000点附近震荡。总的来看，国内本轮经济复苏仍然需要时间，地产和居民消费的提振尚需更多政策刺激，而年初以来的资产荒或继续延续。
公司股票自营投资业务坚决贯彻落实“稳中求进、以进促稳”的业务发展思路，全力聚焦主营业务，持续紧跟资本市场和持仓证券的变化，进一步夯实“非方向性”转型发展；同时，谨慎开展投资工作，严格监控可能出现的市场风险、行业风险、个股风险，积极做好投后管理工作。
(2)固收自营投资业务
2024年上半年，公司固收自营投资业务继续提升债券投研能力、推进 FICC业务发展。公司不断完善投资研究体系，持续做好债券舆情监测和投后管理。优化流动性管理工具和手段，扩充交易对手范围，继续推进自动化的交易手段，提高交易效率、降低操作风险。进一步开拓固定收益类新业务、新产品，探索新的投资手段和投资策略，多方面拓宽业务收入来源，为业务持续稳健发展打下基础。
报告期内，公司继续坚持稳健审慎的投资风格，结合公司自营投资业务的发展需要以及债券市场的新变化，构建相适应的固定收益投资组合，以利率债和高等级信用债作为主要配置目标，灵活调整业务杠杆、资产结构和组合久期，以绝对收益为导向，兼顾收益性和稳定性。未来，固收自营投资业务将继续贯彻金融高质量发展的要求，持续做好研究、交易、投资等方面的能力建设，在合规展业、风险可控的基础上，获取稳定良好的投资回报。
(3)创新与衍生品投资业务
2024年上半年，公司创新与衍生品投资业务一方面重新梳理和完善业务管理相关机制和流程，做到合规、风控对业务的全流程监督；另一方加强投研体系建立，提升对业务的研究覆盖和能力，为未来业务发展打牢基础。同时公司在业务上积极布局公募Reits产品，发挥金融服务实体的功能；在衍生品策略方面加强储备，通过多策略多产品的储备，实现分散风险和提升对市场环境应对能力。
(4)新三板做市投资业务
2024年上半年，公司继续对新三板做市业务进行结构调整和优化，聚焦为优质企业提供做市服务。同时，随着新三板优质企业持续转向北交所，未来的做市业务机遇主要集中在北交所，做市业务未来发展中心也将向北交所倾斜，公司正积极申请北交所做市业务资格。截至报告期末，新三板做市项目共36家，排名第17位。
(5)股权直投与另类投资业务
红正均方围绕公司制定的重点投资方向，积极参与符合国家现代化建设的高新技术、高端制造、创新材料研究等新兴产业领域的战略性投资。2024年上半年，红正均方无项目投资或退出。
截至报告期末，红正均方存量项目共计10个，存续项目合计投资规模约11.27亿元。
3.经营思路
2024年下半年，公司将继续沿着追求绝对收益、降低业绩波动的非方向性转型经营思路稳步推进业务开展。一是持续优化大类资产配置体系，加强资产配置能力平台化建设，持续提升非方向性投资收入占比，不断改善业务结构，减小市场波动对公司业绩的影响；二是持续完善资产负债管理体系，为公司自营业务的发展建立科学的管理架构体系；三是着力提升内部运营管理能力、优化投研管理机制、推动投研产能进一步释放，为公司自营投资业务长期可持续发展保驾护航；四是通过申请资质、储备客户，为自营投资业务的进一步转型做好准备。
(二)财富管理业务
1.市场环境
2024年上半年，A股日均交易额约0.86万亿，较2023年同期减少8.48%；期货市场累计成交34.60亿手，同比减少12.43%，累计成交额281.51万亿元，同比增长7.40%；沪深京三市日均融资余额1.49万亿，较2023年同期下跌0.63%，日均融券余额460.46亿，较2023年同期下跌51.13%。截至5月末，公募基金资产净值为31.24万亿，同比增长12.49%；私募股权投资基金规模10.99万亿，同比减少1.40%。
2.经营状况
(1)财富管理(经纪)业务
公司围绕“红塔智越”综合财富管理体系，持续推进公司财富管理业务发展。报告期内，公司致力于向客户提供更专业、更全面、更高效、更贴心的服务，不断提升客户服务体验，并努力建设涵盖投资者全方位需求的财富管理体系。
报告期内，公司持续对业务平台迭代升级，持续推动标准化服务和产品体系的建设完善工作，持续丰富金融产品线，拓展公司投顾产品体系，培育和扩大稳定的理财客户群体，满足客户多元化的投资理财需求，支撑公司财富管理业务转型发展。
(2)融资融券业务
公司秉承以进促稳的经营策略，推动融资融券业务高质量发展。围绕客户需求为中心的经营理念，通过增强部门协作、丰富业务模式等举措，加大核心客户培育和挖掘力度，提升对高净值客户的服务深度，进一步提升专业化服务能力，同时公司持续优化融资融券业务风险管理细节，提升风险管理水平。截至报告期末，公司融资融券业务规模为17.70亿元，平均维持担保比例为237.84%。
(3)资产管理业务
报告期内，上海分公司积极拓展集合资管产品的销售渠道，已与市场头部第三方销售机构开展合作，完成了系统对接工作，产品已上架正式对外销售。根据前期市场需求调研，完成了多只固收+产品的研发和设计，公司将继续丰富并完善主动管理产品线，持续构建自有产品体系以满足市场需求。报告期末，上海分公司资产管理规模541.50亿元，较2023年末下降1.03%。其中，集合资产管理规模0.30亿元，单一资产管理规模534.57亿元，专项资产管理规模6.63亿元。
报告期内，红塔期货资产管理业务始终坚持“稳中求进、以进促稳”的发展思路，以投资者利益为核心，不断加强投研团队建设，强化内控与风险管理，严控产品运行的下行风险，实现了平稳发展。下一步红塔期货资产管理业务将坚持“做精CTA，做强FOF”的发展策略，持续做精期货和衍生品类产品，优化FOF产品投顾池管理，不断提升主动管理能力，同时加强业务协同与合作，不断丰富产品布局和渠道建设。未来资管业务在展业过程中将进一步加强运营风险的防范，坚守合规底线，强化合规意识，稳健展业，积极促进资管业务在财富管理中的地位和作用。
报告期内，红塔红土基金和红塔资产继续加强产品投资研究、丰富产品类型、持续多渠道营销，优化业务结构，努力实现资管业务的转型发展。报告期末，红塔红土基金和红塔资产存续管理规模为129.85亿元。
(4)公募基金管理业务
报告期内，红塔红土基金进一步优化产品布局、完善内控合规体系、加强各类资源挖掘，推进公募基金管理业务的发展。报告期末，红塔红土基金管理的公募基金规模为43.68亿元，其中非货币公募基金管理规模为27.77亿。
(5)私募股权管理业务
报告期内，红证利德投资领域涉及生物医药、石油技术服务、智能制造、软件服务、激光制造等行业，在运营的投资项目累计26个，退出项目2个。截至报告期末，红证利德及其子公司管理的已备案且正常运营的基金共8只，基金认缴规模累计12.58亿元，基金实缴规模累计9.69亿元。
3.经营思路
2024年下半年，公司将继续沿着建立差异化竞争优势的总思路进行业务管理布局。通过加强精细化运营、动态优化分支机构布局等举措，公司将持续优化组织体系，增加总部对分支机构的管理和服务能力，加大对员工的赋能，不断改进客户服务体系、丰富服务内容，多措并举拓展客户基础，提高综合金融服务能力；对于泛资产管理类业务，公司将坚持“回归本源”，加大投研能力建设力度、策略储备力度，不断优化产品体系、加大渠道开拓力度，支持公司资管条线各机构特色化、精品化发展。
(三)机构服务业务
1.市场情况
2024年上半年，权益市场缩量，机构业务承压。A股IPO共44家，融资总金额324.93亿元，同比减少84.50%；增发共83家，增发融资金额977.94亿元，同比减少72.21%；债券市场累计发行38.33万亿，同比增长10.82%；其中，国债及地方政府债融资规模约为9.31万亿，同比增长5.12%；同业存单 16.32万亿，同比增长27.85%；公司债的发行总规模为 1.87万亿，同比减少1.77%；资产支持证券的发行总规模为 0.77万亿，同比减少 11%。股票质押业务市场量价双降，上半年月均规模2.56万亿，同比下降20.74%。
2.经营状况
(1)投资银行业务
2024年上半年，公司投行业务坚持差异化、特色化发展，持续提升投行业务的内控水平，严控项目风险。公司积极储备股权业务、努力拓展债券业务，继续深耕云南区域。报告期内，公司顺利完成了“24昭通债”、“24交通01”、“24云资01”、“24楚雄01”、 “24安居01”、 “24云资E1”等债券项目的发行。
(2)资产证券化业务
报告期内，上海分公司对资产证券化业务的适当性和反洗钱制度进行了更新和完善，未新增发行资产支持专项计划，处于存续期的资产支持专项计划均运行正常，按期兑付，没有潜在风险事件发生。
(3)股票质押业务
报告期内，公司坚持服务实体经济的展业宗旨，多效并举优化业务结构。通过积极引进优质项目、深挖存续客户潜在需求、深耕团队专业技能、强化风控及合规意识等举措，确保公司股票质押业务的稳健发展。截至报告期末，公司股票质押业务融出资金规模33.93亿元，存续合约平均履约保障比例为217.30%。
(4)研究与机构销售业务
报告期内，证券研究所定位对内协同和对外服务双轮驱动的战略，致力于把研究能力打造成为公司的核心竞争力。目前证券研究所共有分析师11位，涵盖宏观总量、大消费、大健康、智能制造、高新技术、新能源新材料、新能源汽车等七大研究领域。
(5)期货机构业务
期货机构业务由红塔期货全资子公司上海红塔众鑫开展,报告期内开展了基差贸易、仓单服务、合作套保、场外衍生品业务、做市业务等风险管理服务相关的试点业务，实现营业收入11,461.87万元，净利润-58.39万元。
3.经营思路
2024年下半年，公司将坚持特色化、精品化的发展思路，积极应对资本市场改革。面对信用风险挑战加剧的市场环境，公司将坚持合规经营为首要原则，坚持以增加客户储备、项目储备为主要目标，以经营质效改善为主要导向，拓展对客户不同业务需求的挖掘能力，进一步增强机构间协作能力，提高收益质量，打牢机构业务高质量发展基础。
(四)各业务板块营业收支及利润情况
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
|
|