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| 佳禾智能(300793)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处消费电子行业的发展情况
消费电子行业是电子信息行业的子行业。消费电子是指围绕着消费者应用而设计的与生活、工作和娱乐息息相关的电子类产品，通常会应用于娱乐、通讯以及文书用途，最终实现消费者自由选择资讯、享受娱乐的目的，主要侧重于个人购买并由个人消费的电子产品。
消费电子行业正经历着快速变革和创新的关键时期，一方面 AI 技术的加速融入，特别是生成式 AI技术，正在推动消费电子产品的智能化升级，另一方面 5G和物联网技术的发展，为智能家居、可穿戴设备等提供了新的增长动力。这些技术的应用，使得消费电子产品更加智能化和互联化。
公司主营业务范围为消费电子产品，主要从事电声产品和智能穿戴产品的研发、生产和销售。行业主要发展情况如下：
（1）电声行业终端品牌商的竞争集中在核心技术、产品设计、市场推广、销售渠道等方面，国际企业占据优势地位。以苹果、哈曼、三星、索尼、Jabra、安克创新等为代表的品牌厂商，凭借深厚的品牌积淀、领先的核心技术、发达的客户渠道、丰富的运营经验，占据了全球中高端电声产品大部分的市场份额，市场集中度较高。
电声行业周期性主要受到消费电子类产品周期和国民经济整体发展情况的影响。一方面，本行业产品的需求主要来源于终端消费者的消费需求，行业的周期性受消费电子的更新换代影响；另一方面，全球消费电子行业的终端需求受宏观经济景气度、居民可支配收入、技术变革等因素的影响呈现周期性波动的特征。
电声行业制造商的竞争集中在研发能力、大规模制造能力、客户资源、垂直整合能力和品质管控能力等方面。国内少数的大中型电声企业，依托较强的技术实力和规模优势，已经摆脱了同质化的中低端产品竞争，进入到国际知名客户的供应链当中，形成了领先的竞争地位。电声制造企业主要以 ODM、OEM 模式开展业务。OEM 模式下，电声企业根据客户提供的产品方案和技术要求进行原材料的采购和产品的生产制造，客户负责产品的设计、研发、销售和服务环节。电声制造企业根据客户具体要求进行生产后，将成品直接销售给客户。ODM 模式下，委托方向电声制造企业提出产品的功能、性能要求，部分委托方只提供产品的概念，制造商负责产品研发、设计和制造，将产品直接销售给客户。此外，随着科技的发展，下游品牌厂商的各类智能终端产品的更新换代亦会对电声行业制造提出新的要求。
近年来，智能手机、平板电脑等新一代消费电子设备出货量持续维持在高位，且更新换代速度不断加快。另一方面，智能终端品牌商在产品销售时逐步取消耳机、充电器等附属配件，拉动了消费者对独立电声产品的需求。其中，TWS耳机具备设计简单、解放双手、单双耳佩戴等其他传统耳机缺少的优势，还可实现主动降噪、多样化交互方式等多种智能化功能，市场渗透率逐步提升。随着 AI 技术，无线互联技术的发展，AIoT 产品（如智能音箱，带屏音箱等）在未来将成为智能家居生态链的核心，智能音箱类产品在具有传统音频播放功能的同时，还可通过语音交互技术实现家居控制、互联网服务等智能化功能，在近五年已成为固定场景下需求增长最快的智能音频载体，是国内外移动互联网巨头必争之地。随着人们消费水平的上升和对生活品质要求的提高，家庭消费者对智能化产品的需求持续增加，现阶段的家居产品逐渐从被动静止型的传统家居产品向能通过数据交互及远程控制等功能形态的主动智能型家居产品发展。随着 AI 技术，无线互联技术的发展，互联网客户，行业头部玩家将加大对 AIoT硬件产品的资源投入力度，预计 AIoT产品会有极大的增长空间。
（2）智能穿戴设备已成为行业下一个增长点，智能穿戴设备主要包括智能手表、智能眼镜、智能手环、AR/VR设备等产品，具有语音通话、健康监测、移动支付等功能。随着居民收入水平的提高和消费观念的转变，消费者对于电子产品智能化、便携化、专业化和功能集成化的要求越来越高，智能穿戴设备在未来更有可能成为手机的延伸品，得到消费者的青睐。另一方面，当今信息大爆炸时代推动了消费者利用智能穿戴设备获取各类数据和服务的需求，5G 移动通讯技术的商业化进程也正逐步推进物联网、智能生活等领域的创新发展，智能穿戴设备作为物联网中获取用户数据以及传输信息的重要载体，将成为5G产业链最为受益的环节。
在过去的2023年中，智能手表、智能手环相关产业持续发展进步，具有新亮点的崭新产品倍出，为行业源源不断注入了发展的新活力。根据 IDC 最新发布的《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告》显示，智能手表市场2024年第一季度出货量 910万台，同比增长部分渠道库存水位开始拉高。但成人智能手表市场销量同比增长38.6%，保持较快增长速度。此外，随着市场需求复苏，儿童智能手表出货量 404万台，同比增长44.4%。手环市场2024年第一季度出货量 370万台，同比增长29.6%。头部厂商新品迭代带动出货量增长显著。从智能手表到 VR 头戴显示器、智能眼镜等，可穿戴设备正在改变消费者交流、共享信息与体验的方式。
未来，得益于 AI 技术的快速进步和广泛应用，AI 终端设备的普及和技术的不断创新将成为推动行业增长的主要动力，消费电子行业在未来几年内将迎来广阔的发展前景。
首先，AI 技术在消费电子产品中的应用将进一步深化。随着 AI 处理能力的提升，智能手机、PC、XR 设备、可穿戴设备和智能家居产品等终端设备将实现更智能化的功能。
例如，AI手机将具备更强的 NPU算力，支持复杂的生成式 AI模型在端侧运行，带来更高效的用户体验。根据 IDC的数据，预计到2024年，AI终端设备在中国市场的销售占比将提升至 55%，并在2027年攀升至接近 80%。
其次，消费电子产品的硬件和软件将实现全面升级。AI技术的引入将推动终端设备在SoC、存储、散热、显示、光学和声学等方面进行升级，满足用户对高性能和高品质产品的需求。同时，操作系统和应用软件也将不断更新和优化，为用户提供更加智能和便捷的使用体验。这些升级将带动消费电子产业链上下游的同步发展，促进整体行业的技术进步和创新。
此外，消费电子行业将迎来更多创新产品和应用。除了传统的智能手机和 PC外，XR设备、可穿戴设备和智能家居产品等新兴市场也将迅速发展。特别是 XR 设备，其多模态AI大模型的潜力将被充分释放，催生更多具有爆款潜力的应用，推动行业的多元化发展。
（三）公司主要产品
报告期内，公司的主要产品与2023年度相比无重大变化，公司的主要产品包括 TWS耳机/头戴耳机、音箱、智能手表/手环、智能眼镜、AR眼镜、储能产品。
（四）经营模式
报告期内，公司主要经营模式没有发生变化。
1.研发模式
公司积极开展研发工作，建立了成熟、高效的研发模式；为了契合节奏较快的行业发展趋势，缩短产品研发周期，公司将研发工作分为技术预研和产品研发，分别由预研部和产品研发部负责。技术预研为前瞻性的新技术、新产品的研发工作，产品研发部为根据客户具体订单开展产品开发。经过大量的研发工作，公司在多个领域形成了关键技术，主要产品的核心技术均源于自主研发，能够快速、高质量地完成对客户要求的实现，完成产品项目的研发工作。
公司采用“以产定采”的采购模式，根据生产过程中形成的原材料需求情况进行供应商的开发、选择和后续采购，同时考虑客户对供应商价格和采购量的指定要求，由专职采购部门统筹，并与研发、财务、生产等部门协调配合，以确保采购流程的高效运作。
公司在产能不足或需要特定技术支持时，会安排外协采购。外协过程中，公司会向外协单位发送原材料，通过委托加工方式获取服务，并在验收合格后支付加工费。选择外协生产商时，公司会全面评估其资质、工艺、设备、检测能力和质控制度，以及质保体系、生产能力、交期、价格和服务质量，并将其纳入供应商管理体系。具体外协生产时，公司根据自身生产能力和外协需求向合格的外协生产商下达订单，并议定价格。
3.生产模式
公司采取“以销定产”的模式，根据客户的具体需求组织产品的生产。流程上，生产管理部门制定生产计划，计算并安排物料需求，交由采购部门进行采购作业、原材料运输跟踪、检验入仓完成后，根据生产计划进行领料生产；批量生产前生产线进行首件制作，确认工艺和产品后再进行批量生产。在生产中，公司制定并执行全面的质量管理制度，通过制程检验、制程巡检、成品检验，及时排除生产过程中出现的异常问题，确保产品质量符合要求。为了及时响应客户需求的变化、持续提升生产效率，公司会定期对生产计划进行改进和更新。
4.销售模式
公司目前采用以 ODM模式为主，OEM与少量自有品牌销售相结合的销售模式。
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三、主营业务分析
概述
参见“一、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
费用。
财务费用 -3,359,789.50 -24,711,013.84 86.40% 主要系公司发行可转换公司债券计提利息所致。所得税费用 -9,366,005.54 15,231,311.71 -161.49% 主要系公司利润总额减少，所得税减少所致。研发投入 79,127,694.84 53,241,846.25 48.62% 主要系报告期内研发投入增加所致。经营活动产生的现金流量净额 150,773,563.18 125,146,933.91 20.48% 主要系公司经营性流入增加所致。投资活动产生的现金流量净额 -1,193,146,394.30 -324,208,673.19 -268.02% 主要系公司对暂时闲置募集资金购买理财产品所致。筹资活动产生的现金流量净额 1,100,453,821.35 -43,581,273.23 2,625.06% 主要系报告期内公司发行可转换公司债券资金流入所致。现金及现金等价物净增加额 56,847,954.41 -229,399,097.61 124.78% 主要系报告期内公司发行可转换公司债券资金流入所致。税金及附加 8,043,489.20 5,168,784.37 55.62% 主要系报告期内总部大楼、江西工业园投入使用相应计提的房产税增加所致。公司报告期利润构成或利润来源发生重大变动□适用 不适用公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
四、非主营业务分析
适用 □不适用
资金购买理财产品。 否
公允价值变动损益 3,731,695.92 12.11% 主要系公司对暂时闲置募集资金购买理财产品。 否资产减值 -6,731,991.01 -21.84% 系计提的存货跌价损失。 否营业外收入 45,839.52 0.15% 否营业外支出 495,217.78 1.61% 否其他收益 9,797,659.02 31.79% 主要系报告期内收到的政府补助。 否
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
4、截至报告期末的资产权利受限情况
无
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、以公允价值计量的金融资产
适用 □不适用
5、募集资金使用情况
适用 □不适用
（1） 募集资金总体使用情况
适用 □不适用
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