京沪高铁(601816)2023年业绩预告点评:23年盈利108-122亿 Q4盈利19-33亿 看好高铁客流领先增长下 黄金线路利润释放

时间:2024年01月29日 中财网
公司发布2023 年业绩预告:


  2023 年:全年预计实现归母净利108-122 亿,中值为115 亿,22 年同期亏损5.8 亿,2019 年盈利119 亿;全年预计实现扣非归母净利108-122 亿,中值为115 亿,22 年亏损6.1 亿,2019 年盈利119 亿。


  Q4:预计实现归母净利18.9 至32.9 亿,中值为25.9 亿,22Q4 亏损7.3亿,19Q4 盈利24 亿。预计实现扣非归母净利18.8-32.8 亿,中值为25.8亿,22Q4 亏损7.6 亿,19Q4 盈利24 亿。


  经营数据:2023 全年全国铁路旅客发送量38.55 亿人,同比+130.8%,较19 年增加5.3%。其中Q1-Q4 分别发送7.89、9.81、11.63 和9.21 亿,分别恢复至2019 年同期的92.5%、106.6%、112.5%和108.0%。


  春运开启:铁路旅客量持续攀升。据交通运输部数据,1/26 春运首日铁路客运量1106.3 万人次,环比增长12.1%,较2023 年同期增长78%,较2019年同期增长16.1%;春运第2 日,铁路客运量1213.6 万人次,环比增长9.7%,较2023 年同期增长97.8%,较2019 年同期增长35.7%。前两日合计,铁路日均客运量1,160.0 万人次,较2019 年同比+25.6%。据此前国新办发布会信息,2024 春运预计全国铁路将发送旅客4.8 亿人次,日均1200万人次。与2023 年春运相比,将增长37.9%。与2019 年春运相比,将增长18%。


  投资建议:1)盈利预测:基于2023 年公司业绩预告,我们小幅调整23 年盈利预测为预计实现归母净利115 亿(原预测为盈利111 亿),维持24-25年盈利预测为分别实现136、151 亿,对应23-25 年EPS 分别为0.23、0.28和0.31 元,PE 分别为21、18 和16 倍。2)投资建议:国内铁路客流领先增长,京沪高铁作为国内黄金线路,需求增长+弹性票价有望助力公司业绩弹性释放,中长期公司或仍将受益于运能释放进一步打开空间。此外,京福安徽线路也有望步入产能利用率爬坡阶段,释放协同效应。维持此前估值方式即采用DCF 估值,给予一年期目标市值3156 亿,对应目标价6.4元,预期较当前29%的空间,强调“推荐”评级。


  风险提示:经济大幅下滑、客运需求不及预期,票价市场化进程不及预期。
□.吴.一.凡./.吴.晨.玥./.黄.文.鹤./.梁.婉.怡    .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司
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