利尔达(832149)：加码物联网 布局新模组新网关

大力投入物联网嵌入式 sdk 及云端低代码开发平台的建设。深入物联网行业，从行业客户角度出发，结合技术规划了系列新产品解决垂直领域行业客户的问题，例如物联网“王牌”无线产品线推出了新一代 NB-IOT 模组，采用 EC626 全新制程 22nm 使模组功耗达到极致，从而降低应用终端电池规格容量，满足表体联动和蓝牙维护和测试需求，可补充低成本 NB 和蓝牙一体化模组的空缺。物联网解决方案中，推出新一代 5G 工业智能网关。采用高速处理器，可以快速地处理各种通信协议以及大数据量的通信，可灵活地适配运营商的核心网及基站，且支持自适应。


　　布局星闪模组，24 年陆续测试有望量产。同时2024 年上半年，公司星闪产品拟将试验于安防、智能家居等；2024 年下半年，公司产品拟用星闪的工业级芯片，提供用于汽车后装市场的星闪模组。利尔达目前所开发的星闪模组主要基于氛围灯、音响、蓝牙钥匙等车内电器，由于星闪目前尚未有车规级产品，新能源车行业客户都还处于方案前期开发沟通和定义阶段。


　　盈利预测和投资建议。我们预计23-25 年公司对应EPS 分别为-0.01/0.11/0.21 元/股。考虑到可比公司估值水平，给予24 年PS 估值区间1.1-1.3 倍，对应合理价值区间6.55-7.74 元，给予“优于大市”评级。


　　风险提示。产品市场推动不及预期，新业务拓展不及预期，市场竞争加

□.张.晓.飞./.华.晋.书    .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司