国科军工(688543)：业绩稳健增长 研发创新及市场拓展均取得一定进展

事件描述


3 月28 日，公司发布2023 年年度报告，披露公司2023 年实现营业收入10.40 亿元，同比增长24.25%，归母净利润1.41 亿元，同比增长27.34%。


公司2023 年研发创新及市场拓展领域均有所进展面对复杂多变的内外部环境，公司始终聚焦主营业务发展和核心技术研发，不断加强能力建设、保障产品顺利交付。


研发创新方面，公司完成了多型产品的科研试验，攻克了多项技术难题，共有 12 项产品由科研转入批产，通过预研和竞标，成功中标或获单一来源或扩点等方式较上期末增加型研项目25 项；期末正在进行预研项目近50 项，多个项目取得阶段性成果；关键技术项目攻克了多项技术难题，新一代高能钝感推进剂、可浇注丁羟衬层等关键技术研究取得重大突破，成功应用于重点型号。


市场拓展方面，在弹药装备领域，公司开展的 2005/XF、 2303/JK 等主战型号产品研制，取得阶段性成果，已进入竞标阶段。在航空航天领域，高燃速动力模块产品和无人机助推器大批量交付； 新增多型中大口径系列动力模块产品；新一代高能钝感推进剂配方试验成功； 新拓展了 4 型导弹发动机点火控制与战斗部安保等智控产品。


投资建议


预计公司2024-2026 年归母净利润分别为1.88 亿元、2.45 亿元、2.97亿元，同比增速为33.5%、30.2%、21.4%。对应 PE 分别为40.89 倍、31.41倍、25.87 倍。维持“买入”评级。


风险提示


募投项目产能释放缓慢、下游需求不及预期。

□.邓.承.佯    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司