双箭股份(002381):2023年扣非后净利润同比增长90.15% 毛利率大幅修复
2023 年扣非后净利润同比增长90.15%,毛利率大幅修复。公司发布2023年年报。公司2023 年实现营业收入25.93 亿元,同比增长11.03%,销售毛利率20.75%,同比增长3.78pct,归母净利润2.42 亿元,同比增长112.60%,扣非后净利润2.31 亿元,同比增长90.15%,扣非后销售净利率8.93%,同比增长3.77pct。2023 年,公司生产各类橡胶输送带8031.66 万平方米,同比增长11.02%。公司2023 年第四季度实现营业收入7.38 亿元,环比增长12.84%,同比增长15.66%,归母净利润7991.86 万元,环比增长32.83%,同比增长176.68%,扣非后净利润7380.04 万元,环比增长25.24%,同比增长115.83%。
2023 年派发现金股利总额1.03 亿元。公司拟定2023 年度利润分配方案,以未来实施分配方案时股权登记日的总股本为基数,每10 股派发现金股利2.50元(含税),剩余未分配利润结转至下一年度;不送红股,不以公积金转增股本,假设本次权益分派股权登记日前股本未发生变动时,现金股利总额约为1.03 亿元,约占公司2023 年归母净利润比重的43%。公司发布未来三年(2024-2026 年)股东回报规划,根据规划,公司原则上每年年度股东大会审议通过后进行一次现金分红,未来三年(2024-2026 年)以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%,利润分配可采取现金、股票、现金与股票相结合或者法律、法规允许的其他方式,并优先采用现金分红的利润分配方式。
输送带产能不断扩张,带动未来业绩增长。公司可转债项目“年产1500 万平方米高强力节能环保输送带项目”于2023 年陆续投产,公司输送带产能增加至9000 万平方米;在“台升智能制造生产基地项目”上,公司合计投资7 亿元,项目一期已基本建设完成,接下来将进入试生产阶段,预计将于2024 年二季度开始逐步投产,二期3000 万平方米预计2024 年底前完成设备安装。未来该项目投产将进一步提升公司产能,以提高市场占有率。
盈利预测。我们预计公司2024-2026 年归母净利润分别为2.92、3.50、4.11亿元,对应EPS 分别为0.71 元、0.85 元、1.00 元。参考同行业公司,我们给予公司2024 年13-15 倍PE,对应合理价值区间为9.23-10.65 元,维持“优于大市”评级。
风险提示。项目建设进度不及预期、原材料及产品价格大幅波动、安全环保风险、宏观经济下行
□.刘.威 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司
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