道通科技(688208)2023年年度报告点评：业绩实现高速增长 北美市场拓展顺利

公司于2024 年3 月29 日收盘后发布《2023 年年度报告》。


　　点评：


　　新能源充电桩业务高歌猛进，带动公司业绩高速增长2023 年，公司实现营业收入32.51 亿元，同比增长43.50%；实现归母净利润1.79 亿元，同比增长75.66%；实现扣非归母净利润3.67 亿元，同比增长262.50%；经营活动产生的现金流量金额达4.34 亿元，同比增长213.34%。公司收入大幅增长主要系新能源充电桩产品、诊断产品销售收入大幅增加所致。分产品来看，汽车综合诊断产品实现收入12.87 亿元，同比增长12.05%；TPMS 产品实现收入5.32 亿元，同比增长29.25%；软件升级服务实现收入3.59 亿元，同比增长18.97%；新能源充电桩实现收入5.67亿元，同比增长493.21%；ADAS 产品实现收入3.07 亿元，同比增长75.34%。


　　实现全球产能布局，大力拓展海外市场，取得历史性突破新能源智能充电业务方面，公司年内在北美市场成功签约多家全球排名前50 的大型企业客户，战略客户储备量呈现指数级增长，北美市场影响力跃居中资公司之首；同时在南加州设立创新中心，将为北美的战略合作伙伴提供硬件和软件的集成测试空间，以提升新产品上市的效率和质量控制标准。


　　2023 年，公司的越南生产基地在保障交流充电桩产能的同时，新增了直流充电桩的产能，不仅确保了公司产品供应的强大韧性，而且利用了越南的成本优势。2023 年底，美国北卡罗来纳州工厂正式建成投产，道通成为美国建厂投产且满足美国NEVI、BABA 法案要求的中国新能源公司之一。


　　持续巩固汽车诊断业务，发力新能源汽车领域在汽车诊断业务方面，公司不仅巩固了在传统燃油车诊断市场的领导地位，而且通过持续的产品和技术创新，拓展新能源汽车诊断市场空间。公司针对国内市场的需求，成功推出了创新型产品MS909CEV。作为国内市场第二代油电一体智能分析系统，产品具备独立高压系统车上车下测试，SOH（动力电池健康状态）评估方案等功能，支持市面95%以上的新能源车型和燃油车型，上市后迅速成为了国内市场上首选的新能源汽车诊断解决方案。


　　盈利预测与投资建议


　　公司专注于新能源充电桩、汽车综合诊断、检测分析系统及汽车电子零部件的研发、生产、销售和服务，未来持续成长空间广阔。预测公司2024-2026年的营业收入为38.64、45.71、53.46 亿元，归母净利润为4.79、6.20、7.51 亿元，EPS 为1.06、1.37、1.66 元/股，对应的PE 为20.19、15.59、12.87 倍。考虑到行业的景气度和公司未来的持续成长空间，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　技术革命性迭代的风险；技术人才流失或不足的风险；核心技术泄密的风险；知识产权纠纷的风险；境外经营风险；市场竞争风险；汇率波动风险；毛利率下降的风险；政策法规风险；政治风险。

□.耿.军.军    .国.元.证.券.股.份.有.限.公.司