长久物流(603569)：继续开通海外新线路 助力国内汽车产业出海

积极响应“一带一 路”高质量发展，长久物流（喀什-塔什干）TIR线路顺利开通。此次发运是长久物流继打通吉尔吉斯斯坦比什凯克线路后的第二次TIR 发运服务，此次运输由新疆喀什出发，经由伊尔克什坦口岸出境，途经吉尔吉斯斯坦奥什、乌兹别克斯坦安集延，最终抵达乌兹别克斯坦的塔什干，全程运距约980 公里。长久国际公路业务线路已逐步覆盖中亚重点目的国家，未来将在中亚基础上，深入搭接远程路线，为建设中欧“第四物流通道”谋求更多有力解决方案，提升国际运输方式多样化建设水平，强化国际物流运输方案韧性。


　　持续提高海外运输市场布局，助力国内汽车产业出海。电动智能技术带来的驾乘体验提升，以及产品竞争力和性价比带来的汽车出口增长的推动下，中国汽车市场表现超预期。公司凭借多年来在国际铁路、水运资源的布局，以及与全球战略合作伙伴现代格罗唯视的合作的不断升级，国际业务取得了长足发展，目前已经形成了国际“公铁水空”的多式联运体系，为客户提供更加丰富的一站式跨境物流解决方案。公司于2023年底新投资了7000RT 的国际远洋汽车运输船“JIUYANG BLOSSOM”（“久洋兴”）轮，该船为我国引入的首艘大型汽车运输船，在12 月投入运营；2024 年4 月，公司再次购买一艘6200RT 的国际汽车滚装船，有望在Q3 投入运营，再次为我国的汽车出口贡献新动能。


　　滁州新能源产线持续投产， 2GWh 产能有望再增加。新能源业务主要利用公司多年积累的产业链优势，围绕汽车后市场，提供动力电池回收、逆向物流、梯次利用等服务及产品，推动动力电池回收渠道建设，打造动力电池回收综合利用及储能全产业链闭环，推动全球弱电网地区电气化进程。2023 年，公司取得广东迪度控股权，在原有新能源危化品运输的基础上，进一步布局动力电池梯次利用、储能产品产能。目前预计一期产线今年年产能1.5GWh（一季度未投产），规划年产能2GWh。近期南非地区有去库存压力，但预计5 月份能结束去库存。同时市场需求也在从户储向工商业储能转移， 预计公司相关业务24 存在潜在爆发空间。


　　盈利预测：预计公司2024-2026 年营业收入分别为59.60/70.02/81.80 亿元，归母净利润分别为3.06/3.92/4.86 亿元，维持“买入”评级风险提示：海外业务拓展不及预期、国内汽车市场竞争烈度加剧、财务数据预测不及预期

□.吴.源.恒    .东.北.证.券.股.份.有.限.公.司