润和软件(300339)：建设“鸿蒙+欧拉+AI”生态 打造新增长驱动力

23 年利润高增长，领先的软件解决方案与服务供应商在2023 年，公司实现营业收入31.06 亿元，同比增长4.42%；公司实现归母净利润为1.64 亿元，同比增长55.24%;扣非净利润为5609.70 万元，较上年同期大幅增加。2024 年一季度，公司实现营业收入7.7 亿元，同比增加4.49%，归母净利润2563.2 万元，同比减少29.40%，扣非净利润2056.2 万元，同比增加22.79%。公司深耕聚焦“金融科技”、“智能物联”和“智慧能源”业务领域，赋能客户数字化升级转型的需求，帮助客户实现价值提升。近年来，在技术服务业务稳定发展的基础上，公司重点在开源鸿蒙、开源欧拉、AI 中枢平台为主的创新业务领域发力，打造新一轮增长驱动的主力。


　　投入鸿蒙生态发展，适配软件系统落地商用


　　公司以自身在国产开源操作系统(OpenHarmony、openEuler)平台所积累的突出技术研发优势为核心，依托自身在芯片与终端设备开发、操作系统、中间件、边缘计算、云计算、大数据、人工智能等先进技术领域的长期实践积累，目前已推出7 款面向多个行业的基于OpenHarmony 的软件发行版操作系统HiHopeOs 并落地商用；累计完成14 款芯片适配，持续打造OpenHarmony 软硬一体化通用技术与服务平台。2023 年10 月31 日，南方电网正式发布国内首个电力物联网操作系统“电力鸿蒙OS”，公司为核心合作伙伴；2023 年12 月，公司与鸿蒙生态服务(深圳)有限公司正式签约，携手推动鸿蒙生态各领域相关国产化根技术在千行百业中的应用与落地，结合各自优势能力，形成生态合力，全面深化落地合作推动鸿蒙生态产业共赢发展；2024年3 月，公司控股子公司广州润和通过增资扩股的方式引入南网数研院作为战略投资者，后续双方将进一步深化合作，构建电力物联网统一操作系统新业态。


　　作为Harmony OS 开发服务商，2024 年4 月18 日，公司旗下专注鸿蒙方向的专业技术公司及终端操作系统发行版厂商润开鸿与蚂蚁数科举行战略合作签约仪式，并发布基于鸿蒙的mPaaS 移动应用开发产品，其能力覆盖手机、IoT 等终端，企业、机构和开发者能够开箱即用，让开发时间缩短50%，加速业务上线。


　　深耕开源欧拉发展，适配国产CPU 芯片架构


　　公司在2023 年，在原有系统的基础上基于openEuler 对系统进行了重大升级，更新研发润和企业级操作系统(服务器版)HopeOSV22。HopeOs V22 具备高效、稳定、安全的特性，可以为企业提供高可靠、高安全、高性能的运行基础和解决方案，具有市场领先的性能优势及可靠性优势。HopeOs V22 目前已完成包括龙芯、申威、鲲鹏、飞腾、海光、兆芯等多款主流国产CPU 架构芯片的同源适配，并完成了基于上述国产主流芯片、整机、以及常见中间件软件产品的适配工　　作。未来，公司将一如既往地深入参与openEuler 生态，提供更优的操作系统产品与服务；并与社区协同推动openEuler 成为面向全球化的、最具创新力的操作系统开源社区。


　　围绕“1+6+N”的发展战略，紧抓AI 创新业务公司2023 年打造AI 中枢平台级产品，并在此基础上开发赋能行业的NLP/CV/跨模态大中小模型技术;打造基于AI 中枢平台的行业场景应用产品，逐步形成公司的AI 大模型解决方案；开发基于Modelas a Service 理念的AI 中枢平台产品，并商用发布。2023 年公司发布了《润和软件人工智能(AI)战略白皮书》，重点提出了公司人工智能1+6+N 发展战略。公司在电力、金融领域率先发力，启动构建电力智能网关系列产品、金融服务系列产品；为适应行业客户对于数据安全、业务场景以及算力的要求，公司推出软硬一体计算平台以及AI 解决方案包，针对行业客户最痛点的知识管理、交互问答、视觉检测分析等场景提供了智能化的解决方案；同时公司基于自研HopeOs 操作系统与AI 中枢平台，提供算力一体化管理与加速能力，让行业客户能够更高效更快捷的使用服务。


　　投资建议


　　预计公司2024-2026 年的EPS 分别为0.32、0.45、0.60 元，当前股价对应的PE 分别为65.82、47.77、35.79 倍。公司主营业务是向国内外客户提供新一代信息技术为核心的产品、解决方案和服务，是国内领先的软件解决方案与服务供应商，利润高速增长，同时公司积极建设“鸿蒙+欧拉+AI”生态，维持“买入”评级。


　　风险提示：


　　技术创新与产品研发进度不及预期风险；行业竞争加剧；政策落地不及预期风险。

□.孙.业.亮./.丁.子.惠./.常.雨.婷    .中.邮.证.券.有.限.责.任.公.司