宇通客车(600066)：销量稳步增长 全面推进海外市场

事件：宇通客车发布5 月产销数据，5 月份共生产车辆3,665 辆（+1.4%），累计生产17,003 辆（+45.7%）；5 月份共销售车辆3,483 辆（+11.2%），累计销售15,812 辆（+51.9%）。


　　客车需求向上，宇通大轻型销量持续高增。宇通客车5 月份销售车辆3,483辆（+11.2%），其中大型2,152 辆（+38.5%），中型921 辆（-24.1%），轻型410 辆（+12.0%），2024 年1-5 月累计销售车辆15,812 量（+51.9%），大轻客销量保持较高增速，中型客车销量下降。此次销量增长主要受益于国内旅游客运和海外市场需求的恢复，特别是海外新能源客车需求的增长。公司在大客出口方面持续发力，出口销量实现了大幅增长。


　　国内市场强劲复苏，海外市场成长空间广阔。在国内市场上，居民出游意愿强烈，旅游业信心同步走高，旅游客运市场正迎来大有可为的重要上升期。


　　宇通以创新产品持续赋能，加速推进旅游出行向高端化转型，以新质生产力赋能文旅质效提升。宇通天骏V6 首批230 辆新品批次交付仪式圆满结束，本次交付车辆全部为7 座布局，将作为新疆豪华旅游专车，以更高效、更舒适、高安全的性能越级优势，满足个性化高品质出行体验。今年一季度，新疆接待游客4101.33 万人次，同比增长15.9%；实现旅游收入437.44 亿元，同比增长53.8%。在海外市场上，宇通又一批次46 辆高端机场摆渡车批量出口西班牙，将在当地15 大主流机场投入常态化运营，其中涵盖25 辆纯电动机场摆渡车，创造了中国出口最大批量新能源机场摆渡车订单新纪录，同时也是西班牙加快推进绿色发展的重要举措，树立全球机场建设的绿色样本。


　　截止目前，宇通机场摆渡车已在全球30 余个国家或地区实现持续运营，覆盖海外70 余座机场, 仅在欧洲机场摆渡车市场累计销量已超百辆，成为在欧洲机场摆渡车市场保有量最高的中国品牌，宇通机场摆渡车高端、安全、可靠的品质深受海内外航司的认可与青睐。凭借着雄厚的高端制造实力、新能源核心技术优势和高端化、定制化开发能力的持续增强，宇通在国际市场逐步锻造领先优势。


　　公司紧跟发展趋势，持续优化产品布局。公司紧跟低碳化、电动化、智能网联化、高端化、轻量化发展趋势，持续优化公司产品布局。（1）智能网联产品方面，自动驾驶客车产品已安全运营5 年，自动驾驶客车已累计运营超过300 万公里，覆盖城市公交、景区园区通勤、机场摆渡、商务接待等场景，产品竞争力和场景适应性持续提升。（2）高端产品方面，完成了海外高端U系列双层公交、T 系列高端旅游、E7S 微循环等新产品开发和上市，推出了尊享版、鸿运版等高端商务车，进一步丰富了公司高端产品的阵容。（3）整车技术方面，智能座舱域控制器、轻量化辊压纵梁异型材、电动转向系统等关键技术在主销车型上实现了批量应用。轻型混动系统、DMT 混动系统、电子制动踏板、主动降噪技术、第四代纯电空调、正碰安全气囊等关键技术的研发取得突破。


　　维持“强烈推荐”投资评级。随着全球经济的恢复、公共交通出行需求的改善及中国客车产品竞争力的不断提升，行业需求将持续恢复性增长。预计公司24-26 年归母公司净利润分别为29.0/36.1/42.2 亿元，维持“强烈推荐”投资评级。


　　风险提示：国内市场恢复不及预期；海外市场销量不及预期。

□.汪.刘.胜./.杨.献.宇    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司