鸿合科技(002955)：回购股份彰显信心 积极拓展海外市场和AI新品 看好公司长期发展

事件：6 月17 日，公司发布《关于回购公司股份方案的公告暨回购报告书》，拟以集中竞价方式回购公司股份，用于员工持股或者股权激励计划。


　　拟回购股份，彰显公司长期发展信心：6 月17 日，公司此次回购方案获得董事会通过，拟以公司自有资金、采用集中竞价交易方式从二级市场回购公司股份。本次拟回购价格不超过35 元/股，回购总金额为0.5-1 亿元，回购期限为自6 月17 日起12 个月内。回购的股份用于股权激励或员工持股计划，如未能在回购实施完成后的36 个月内使用完毕，将按规定予以注销。我们认为，此次回购方案，表明了公司对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，有利于维护广大投资者利益，增强投资者信心；此外，回购股份用于实施股权激励或员工持股计划，有助于公司建立完善的长效激励机制，充分调动核心团队积极性，提高公司凝聚力和竞争力，促进公司长期可持续发展。


　　持续发力海外市场，市占率有望进一步提升：1）北美市场方面，目前公司海外自有品牌已处于行业领先水平，随着公司新品推出和市场拓展，有望保持稳健增长。根据公司2023 年报，2023 年下半年，公司海外自有品牌在北美教育市场排名第一，根据公司《关于购买控股子公司少数股东股权暨关联交易的公告》，公司的子公司美国新线公司的盈利考核目标为2024-2027 年分别完成净利润（扣非前后较低者）2,750/3,025/3,328/3,660 万美元，年均复合增速至少10%；2）此外，公司将基于美国地区的成功范式积极拓展欧洲、亚太等地区，重点投入市场空间较大的欧洲市场，致力于全球市占率的进一步提升。


　　积极拓展AI 和信创新业务，有望贡献新的增长点：根据公司公众号，在4月19-21 日第83 届中国教育装备展上，公司发布多项“AI+教育”“教育信创”产品及合作进展，1）AI 方面，公司将AI 技术融入数字化体育教育平台和智慧教室等多种场景的解决方案中，有望快速拓展市场贡献新的增量，此外，公司和华为联合发布教育行业AI 算力引擎“鸿华”，同时官宣鸿合科技-华为AI 课堂分析应用联合解决方案，助力传统数字化转型，让教研更加精准而智能。2）信创方面，公司在去年便推出基于国产新品的纯国产化OPS 硬　　件，此次发布的2024 款智能数字绿板新品支持统信、麒麟操作系统和鸿蒙应用系统，此外，公司与中国教育科学研究院、象帝先、统信、中科可控完成信创战略合作签约，携手推动智慧教育全链条自主可控。我们认为，公司作为教育信息化领军企业，构建了从幼教、普教到高职教的全周期产品和服务方案，并持续完善产业布局，随着新技术和新产品的逐步落地，有望贡献新的增长点。


　　盈利预测与投资评级： 预计公司2024-2026 年归母净利润分别为5.51/6.67/7.81 亿元，当前股价对应PE 分别为11/9/8 倍，维持“买入”评级。


　　风险提示：客户拓展不及预期，下游需求不及预期，原材料价格波动风险，宏观经济波动风险。

□.侯.宾./.姚.久.花    .长.城.证.券.股.份.有.限.公.司