江淮汽车(600418)：5月乘用车销量同比下滑 商用车销量同比上升

5 月乘用车销量同比下滑，商用车销量同比上升6 月12 日，江淮发布5 月产、销快报：公司5 月总销量3.46万辆，同比下滑11.8%，1-5 月公司总销量17.32 万辆，同比下滑8.3%。


　　乘用车同比下滑： 5 月公司乘用车销售1.46 万辆，同比下滑30.9%，其中轿车销售0.67 万辆，同比下滑0.1%，SUV 销售0.65 万辆，同比下滑49.5%，MPV 销售0.13 万辆，同比下滑7.5%，新能源乘用车销售0.27 万辆，同比下滑6.0%。1-5月公司乘用车销售6.46 万辆，同比下滑28.7%，其中轿车销售2.7 万辆，同比下滑9.4%，SUV 销售3.0 万辆，同比下滑42.1%，MPV 销售0.73 万辆，同比下滑15.4%，新能源乘用车销售1.1 万辆，同比上升21.8%。


　　商用车销量同比上升：5 月公司商用车销售2.0 万辆，同比上升10.4%。1-5 月公司商用车销售10.9 万辆，同比上升10.6%。


　　与华为合作，搭载华为最新技术的车型快速推进2023 年12 月1 日，华为与江淮签署了《智能新能源汽车合作协议》，双方将基于华为智能汽车解决方案，在产品开发、生产制造、销售、服务等多个领域全面合作，着力打造豪华智能网联电动汽车。


　　5 月20 日，江淮迎来60 周年庆，江淮官微称江淮将持续加大科技创新投入，与华为携手打造的豪华智能新能汽车即将推出。位于肥西中派片区的江淮高端新能源汽车基地“超级工厂”，将负责江汽和华为合作车型的生产，目前，“超级工厂”设备安装已接近尾声，正在进行分系统调试及人员招聘。


　　盈利预测


　　预测公司2024-2026 年收入分别为484.9、692.0、807.1 亿元，EPS 分别为0.12、0.27、0.44 元，当前股价对应PS 分别为0.7、0.5、0.4 倍，考虑公司历史底蕴悠久、业务板块全面，叠加与华为合作，未来增长潜力较大，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　（1）新车型推广不及预期； （2）汽车消费需求不及预期；（3）与华为合作进度不及预期。

□.林.子.健    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司