赛力斯(601127)：M9销量稳步提升 M7 ULTRA销量剧增

7 月1 日公司发布6 月份销量，总销量达44126 辆，同比增长372.04%，1-6 月累计销售200949 辆，同比增长348.55%，其中AITO 问界全系6 月单月交付突破4 万，达到42,780 辆，创历史新高。


　　AITO 问界M9 再创新高，6 月交付17,241 辆，环比增长4.73%，累计大定超10 万辆，位居50 万以上车型销量第一。AITO 问界新M7 6 月交付18,493辆，同比增长4180.79%，环比增长81.62%，上半年累计销量突破11 万；高颜都市性能SUV 问界新M5 上市累计交付破1 万辆，6 月交付7,046 辆，同比增长50.59%，环比增长22.92%。


　　问界M9 是鸿蒙智行旗下旗舰级SUV，定位全景智慧旗舰SUV，于2023 年12 月26 日正式发布并上市，今年2 月至5 月，问界M9 交付量持续增长，交付量分别为5251 辆、5446 辆、15173 辆、16463 辆、17241 辆，连续十三周成为50 万元以上车型销量冠军，该成绩不仅刷新国产豪华车销量纪录，更成为50 万元以上豪华车型销量前十榜单中唯一上榜的自主品牌车型。问界新M7 Ultra 上市仅20 天“大定”突破3 万辆，上市18 天交付量突破1 万辆，上市首月交付突破2 万台，刷新新势力车型交付速度新纪录。


　　投资建议：公司一季度扭亏为盈，扭亏时点超预期，目前公司新M7、9 销量强劲，鉴于M9 订单充沛，市场口碑优秀，看好其销量继续爬坡。而新M5订单充沛，将于5 月15 日开启交付，扭转了老款M5 的平淡销量。鉴于目前公司已经度过盈利拐点，且M9 单车盈利水平较高，后续公司盈利弹性较大，继续强烈推荐！


　　风险提示：1）下游需求不及预期；2）竞争格局恶化超预期。

□.汪.刘.胜./.陆.乾.隆    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司