长安汽车(000625)：新能源表现强劲 G318上市5日订单破万

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7 月3 日，公司发布6 月产销快报：6 月实现批发销量22.5 万辆，同比下滑0.30 %，环比增长8.8%。。


6 月销量同比持平，环比高增


公司6 月实现批发销量22.5 万辆，同比下滑0.30%，环比增长8.8%，1-6月共实现批发销量133.41 万辆，同比增长9.74%；其中自主品牌6 月销量18.89 万辆，同比增长1.97%，环比增长10.5%，1-6 月共实现销量112.13万辆，同比增长9.88%；自主品牌乘用车6 月销量13.83 万辆，同比增长0.12%，环比增长12.2%，1-6 月共实现销量82.19 万辆，同比增长7.01%。


自主新能源加速成长，G318 上市表现亮眼


公司持续优化产品布局，推动长安启源、深蓝汽车、阿维塔三大智能新能源品牌共同发力，6 月实现自主新能源销量6.36 万辆，同比增长60.03%，环比增长15.6%；1-6 月自主新能源共实现销量29.91 万辆，同比增长69.97%，占自主品牌的26.67%，同比提升9.42pct，其中长安起源/深蓝汽车/阿维塔分别交付7.30 万辆/8.39 万辆/2.90 万辆。6 月13 日，深蓝全新硬派SUV 深蓝G318 上市，价格竞争力强，将填补20 万元市场空白，上市5 天订单突破1.4 万辆，客单价超过22.5 万。新能源产品方面，下半年长安起源将推出长安启源E07，深蓝将推出深蓝S05、深蓝L07、深蓝S07等产品，阿维塔将推出阿维塔07，以及一款全新轿车产品。


海外市场加速拓展，销量占比持续提升


公司加快全球化布局，2024 年，长安汽车已经在墨西哥完成了深蓝、长安启源和阿维塔三大品牌的发布，并设立了销售公司。公司自主品牌6 月实现海外销量2.93 万辆，同比增长46.26%，环比下滑11.9%，1-6 月共实现销量20.32 万辆，同比增长74.85%，占自主品牌海外销量的18.12%，同比提升6.73pct。


盈利预测、估值与评级


我们预计公司2024-2026 年收入分别为2240.16/2605.48/3191.74 亿元，对应增速分别为48.06%/16.31%/22.50% ； 归母净利润分别为96.00/125.12/156.70 亿元，对应增速分别为-15.25%/30.33%/25.24%，EPS分别为0.97/1.26/1.58 元/股，CAGR-3 为11.42%。鉴于公司具备出色产品打造能力和领先电动智能技术，有望在新一轮新能源浪潮中获得市场认可，且2024 年有多款产品推出，有望成为销量的有力支撑，维持“买入”评级。


风险提示：新能源车销量增速不及预期的风险、新车型销量不及预期的风险、燃油车下行的风险、行业竞争加剧的风险。

□.高.登./.陈.斯.竹./.黄.程.保    .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司