莱茵生物(002166)公司事件点评报告：植提行业稳中向好 盈利能力大幅提升

2024 年7 月8 日，莱茵生物发布2024 年半年度业绩预告。


　　投资要点


　　植提行业持续向好，盈利能力大幅提升


　　受益于植物提取物市场需求带动和自身经营能力提升，公司营收同比大幅增长，主业毛利率实现较好回升。受益于营收增长、毛利率提升及股份支付成本减少等因素，公司利润大幅提升，2024H1 归母净利润预计为0.54-0.65 亿元，同增50%-80%，由于公司主营业务利润的占比大幅提升，预计扣非归母净利润为0.45-0.56 亿元，同增1042%-1316%。其中2024Q2 公司归母净利润预计为0.28-0.38 亿元，同增69%-136%，扣非归母净利润预计为0.06-0.17 亿元，2023 年同期为-0.04 亿元。


　　项目建设稳步推进，全球化布局开拓增量市场目前公司进入合成生物领域向上游延伸产业链，并开拓配方应用领域满足客户定制化需求，2024 年公司将全面完成甜叶菊提取工厂和合成生物车间的建设，释放产能与成本优势，优化板块盈利能力。并且公司抓住工业大麻雾化领域市场机遇，加快推动工厂产能释放，有望2-3 年内突破拐点。本年度，公司将持续围绕董事会既定发展战略和经营目标，重点挖掘客户大产品线的应用潜力，实现与客户的深入合作，通过提供复配产品、定制化配方服务以及赋能客户新品开发等多种形式强化客户服务能力。同时，公司将积极把握东盟等新兴市场发展机遇，加速增量市场的开拓，夯实市场地位，推动公司经营业绩持续增长与业务高质量发展。


　　盈利预测


　　公司作为全球植物提取行业领军企业，借助研发/工艺/管理优势持续打造核心竞争力，并通过定制化服务不断满足客户需求，随着行业库存去化周期结束，产品价格回升，公司盈利端有望持续改善， 预计2024-2026 年EPS 分别为0.24/0.33/0.47 元，当前股价对应PE 分别为27/20/14 倍，维持“买入”投资评级。


　　风险提示


　　宏观经济下行风险、原材料价格波动、消费复苏不及预期、行业竞争加剧、汇率波动风险、政策风险等。

□.孙.山.山./.胡.博.新    .华.鑫.证.券.有.限.责.任.公.司