佐力药业(300181):2024上半年业绩超预期 核心产品持续高增长

时间:2024年07月12日 中财网
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  佐力药业发布2024 年上半年业绩预告,预计2024 年上半年归属于上市公司股东的净利润2.95 亿元~3.1 亿元,同比增长49.24%~56.83%;扣非归母净利润为2.91 亿元-3.06 亿元,同比增长50.23%-57.97%。


  分析点评


  2024 上半年业绩超预期,收入利润持续高增长经计算,24Q2 归母净利润约为1.53-1.68 亿元,同比增长53%~68%;扣非归母净利润为 1.47~1.62 亿元,同比增长50.05%~65.36%。


  公司营业收入较上年同期同比增长约41%,对应收入体量约为14.26 亿元,经计算24Q2 收入约为7.53 亿元,增长约45.84%,增速持续提升(24Q1 收入增长为35.75%)。


  核心品种趋势持续向好,产品优势逐步凸显


  分产品来看,上半年公司基于乌灵胶囊、灵泽片、百令片三个核心产品是国家基本药物目录产品的优势,持续加强市场拓展。


  乌灵系列:乌灵胶囊、灵泽片的销售收入延续了较好的市场增长,预计乌灵胶囊在江苏、京津冀3+N 联盟集采持续落地,价格维持的情况下,将进一步加速盒数放量;灵泽片推广加速带来增长。


  百令片系列:自2024 年1 月起,百令片医保适应症范围放宽,可广泛用于慢性支气管炎、慢性肾功能不全的患者,提供新的增量。


  同时百令胶囊作为国内首个获批的同名同方药,于2023 年12 月29 日获批,24 年持续推进上市带来新增量。


  中药饮片与中药配方颗粒:因6 月份中药净制饮片在医院互联网端销售大幅增加,中药饮片系列销售收入较上年同期明显增长;中药配方颗粒随着备案品种增加,销售收入较上年同期增长显著。


  投资建议


  我们维持此前盈利预测,24 上半年公司利润快速增长,核心产品乌灵胶囊快速放量,盈利能力增长势头凸显,我们预计公司24-26年收入分别为23.37/28.51/34.39 亿元,分别同比增长20.3%/22.0%/20.6%;归母净利润分别为5.05/6.36/8.01 亿元,分别同比增长31.9%/26.0%/25.9%,对应估值为20X/16X/12X。我们看好公司未来长期发展,维持“买入”评级。


  风险提示


  行业政策变动风险;药品研发风险等。
□.谭.国.超./.李.昌.幸    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司
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