赤峰黄金(600988):Q2盈利超预期

时间:2024年07月12日 中财网
核心观点:


  Q2 归母净利润环比增149%至169%,盈利超预期。公司发布半年度业绩预告,公司24Q2 预计实现归母净利润4.99 亿元至5.39 亿元,同比增111%至128%,环比增149%至169%;预计实现扣非归母净利润4.25 亿元至4.65 亿元,同比增77%至93%,环比增108%至127%。业绩超出我们预期,主要系:(1)公司降本控费发挥效力,生产成本得到控制;(2)子公司赤金(香港)转让铁拓相应股权对本期损益影响约7843.93 万元(人民币);(3)矿产金产量增加,同时金价环比上涨,据Wind,24Q2 COMEX 黄金均价2350.1 美元/盎司,同比增18.2%,环比增13.0%,SHFE 黄金均价555.33 元/克,同比增23.8%,环比增13.3%。


  受益高金价,看好高弹性α 标的业绩释放。据我们7 月5 日发布的《金属及金属新材料24 年中期策略:百花齐放仍可期》,在美联储降息预期下,金价上行动力较为强劲,而公司的业绩(克金利润)弹性远高于金价弹性。管理向好+量增预期下,继续看好公司的业绩释放能力。


  盈利预测与投资建议。24/25/26 年,预计公司归母净利润分别为17.6/19.0/20.3 亿元,同比分别增118.5%/8.0%/7.0%,对应EPS 分别为1.06/1.14/1.22 元/ 股, 按照最新收盘价, 对应PE 分别为18.5/17.1/16.0 倍。量价齐升下,公司业绩具备持续的高弹性释放预期,参考可比公司估值,我们认为给予公司24 年28 倍PE 估值较为合理,对应公司A 股合理价值为29.56 元/股,维持公司“买入”评级。


  风险提示。美联储降息预期变化带来的金价波动风险;汇率波动带来的汇兑损失风险;矿山往深处掘进、自然灾害等带来的成本抬升风险;产量增量不及预期的风险。
□.宫.帅    .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司
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