电连技术(300679)：24Q2净利润同比高增 汽车及消费电子业务稳健增长

事件：公司发布2024 半年度业绩预告，24H1 归属于上市公司股东的净利润3.00~3.35 亿元，同比增长139.72%~167.69%；扣除非经常性损益后的净利润2.86~3.21 亿元，同比+144.08%~173.95%。我们点评如下：


　　24Q2 业绩预告中枢同比高增，环比略有下滑，总体表现符合预期。公司发布半年度业绩预告，预计24H1 归属于上市公司股东的净利润3.00~3.35 亿元，同比增长139.72%~167.69%；扣非归母净利润2.86~3.21 亿元，同比+144.08%~173.95%。其中24H1 非经常性损益对净利润的影响金额约1400万元。单季度来看，24Q2 归属于上市公司股东的净利润1.38~1.73 亿元，同比+77%~+122%，环比-15%~+7%；扣非归母净利润1.35~1.70 亿元，同比+82%~129%，环比-10%~+13%。


　　Q2 净利润同比大幅提升，主要系汽车及消费电子业绩共振。1）汽车连接器产品客户结构持续优化，核心客户问界、理想等营收同比保持高速增长；消费电子行业产品随着终端需求复苏，营收同比提升明显。2）营收扩大带来的规模效应和产品精密制造工艺平台化优势逐渐显现，同时公司运营效能提升、成本控制能力加强，驱动核心业务毛利率同比改善。


　　看好全年业绩增长，汽车智能化业务长线成长空间可期。公司汽车连接器产品品类齐全，在问界、吉利、长城、比亚迪、长安等头部客户中导入顺利，受益于汽车智能化加速渗透、终端价格战持续驱动车载连接器产品国产替代、公司核心客户销量突出等因素，24 全年公司车载业务有望实现业绩高增长，同时未来突破海外核心大客户有望打开更大的成长空间；此外消费电子领域传统业务需求持续回暖，下游核心客户的需求仍维持高位，同时新拓展的BTB连接器、电子烟业务逐步落地贡献业绩，看好公司全年业绩及长线成长空间。


　　维持“强烈推荐”投资评级。受益于汽车智能化加速渗透、终端降价驱动车载连接器产品国产替代、核心客户销量突出，公司车载业务有望持续增长；外加消费电子领域传统业务稼动率提升，同时BTB 连接器、电子烟等业务进展顺利，预计公司2024 全年业绩增速较快。我们预计2024-2026 年营收为46.10/63.61/86.29 亿元，归母净利润7.01/9.41/12.27 亿元，对应EPS 为1.66/2.23/2.90 元，对应PE 为21.9/16.3/12.5 倍，维持“强烈推荐”评级。


　　风险提示：需求复苏不及预期，技术进展不及预期，市场竞争加剧，上游原材料涨价风险。

□.鄢.凡./.王.恬./.赵.琳    .招.商.证.券.股.份.有.限.公.司