博士眼镜(300622)公司点评：MYVUAR眼镜进驻博士免税店 智能眼镜版图再布新棋

事件：7 月29 日，MYVU 智能眼镜进驻海南免税城博士眼镜，其可满足实时翻译、智能导航等功能。博士眼镜与MYVU 深度合作，通过提供专业配镜服务与销售渠道，一站式解决“AR 眼镜最后一公里”刚需。近视镜片为智能眼镜落地核心环节，规模化的眼镜渠道商在智能眼镜前端设计、售前展示与体验、线上线下销售渠道和售后服务方面具备显著优势。


前瞻布局智能眼镜，战略合作遍地开花。博士眼镜作为布局AR 眼镜最早的眼镜零售商之一，经营网点遍布全国24 个省、自治区、直辖市，已与商场、超市等渠道联营打造配镜中心，并与医院合作开设视光中心，渠道优势明显。


凭借全国化的门店数量和专业的配镜服务，公司目前已与雷鸟、魅族、李未可、华为、Rokid 等多家AR 眼镜玩家达成合作，主要提供线上配镜服务和线下渠道网络。2023 年3 月公司成为雷鸟创新战略投资方，加码智能眼镜赛道。


技术革新驱动增长，国内企业领跑全球。根据Wellsenn XR 数据，2023 年全球以及中国的AR 设备出货量分别为51/20 万台， 分别同比+37.8%/+53.8%，同时C 端销量占比逐年提升，2023 年已达78.4%，2027年全球AR 设备出货量有望达到500 万台。博士前瞻布局智能眼镜赛道，产品、渠道、客户布局领先，未来有望在智能眼镜行业发展红利中充分受益。


此外，眼镜需求趋于丰富，消费渠道升级、专业化程度提升，数码型眼镜、变色眼镜、青少年近视防控眼镜、老年渐进眼镜需求较为旺盛，镜片的定制化能力将成为眼镜企业未来发展阶段的胜负手。


盈利预测与投资评级：我们预计2024-2026 年公司归母净利润分别为1.4亿元、1.7 亿元、2.0 亿元，对应PE 分别为18.6X、15.4X、13.4X，维持“买入”评级。


风险提示：宏观环境波动风险、行业竞争加剧、加盟拓展不及预期。

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