道通科技(688208)：业绩超过预告预期 中期分红夯实股东收益

事件


　　公司发布2024 年半年报，2024 年上半年实现营业收入18.42 亿元，同比增长27.22%；归母净利润3.87 亿元，同比增长104.51%，扣非后归母净利润2.89 亿元，同比增长52.59%。


　　单24Q2 而言，2024Q2 实现营业收入9.79 亿元，同比增长31.98%；归母净利润2.62 亿元，同比增长123.67%，扣非后归母净利润1.64 亿元，同比增长41.22%。


　　点评


　　扣非利润超过此前业绩预告预期，充电桩业务保持高速增长


根据公司此前发布的业绩预告，预计2024 年上半年实现营收18.3-18.5 亿元，归母净利润3.8-3.9 亿元，扣非后归母净利润2.6-2.8 亿元。公司2024 上半年实际扣非后归母净利润超过此前业绩预告的预期。


　　分业务来看，数字维修业务（即汽车诊断相关业务）和数字能源业务（即充电桩业务）均实现了较好增长， 尤其充电桩业务维持了高增趋势：


　　1) 数字维修业务：2024 上半年实现营收14.38 亿元，同比增长18.04%，24Q2单季度实现营收7.5 亿元，同比增长25%，较24Q1 增长加速。具体来看，2024 上半年汽车综合诊断产品、TPMS、ADAS 智能检测标定、软件升级服务业务分别实现营收6.08、3.29、1.77、2.11 亿元，对应同比增速分别为1.78%、33.83%、23.97%、26.32%。其中TPMS 和ADAS 智能检测标定分别受益于替换周期和汽车智能化趋势，实现较快速增长，公司相关产品在业内有先发优势，更在车型兼容能力、更新速度、使用效率、便携性以及集成性等方面持续引领行业发展趋势。


　　2) 数字能源业务：2024 上半年实现营收3.78 亿元，同比增长92.37%，24Q2单季度实现营收2.18 亿元，同比增长85%，维持高增趋势。公司数字能源业务在北美、欧洲、亚太等多地区持续突破，版图正在全球快速扩张。


　　充电基础设施快速发展，看好公司第二增长曲线一方面，海外充电桩需求巨大。根据国际能源署，美国市场的公共充电桩数量将从2023 年的18 万个，增长到2035 年的170 万个；欧洲市场的公共充电桩数量将从2023 年的70 万个，增长到2035 年的270 万个; 海外其他地区的公共充电桩数量将从2023 年的29 万个，增长到2035 年的240 万个。


　　另一方面，多国政府出台补贴，加速充电基础设施建设。如北美政府已推出包含NEVI 法案和CFI 法案在内的累计75 亿美元的补贴资金，欧洲推出包含了欧盟AFIF、德国 Deutschlandnetz、英国RCF 等法案在内的累计数十亿欧元的补贴资金，以支持当地公共充电桩的建设。


　　发布2024 年中期利润分配方案，夯实股东回报


公司发布2024 半年度利润分配方案公告，拟向每10 股派发现金红利人民币4 元（含税），不送红股，不进行公积金转增股本。根据公司分红方案，此次分红预计派发现金红利1.76 亿元，占2024 上半年归母净利润比例为45.62%。


　　盈利预测与估值


　　我们维持此前盈利预测，预计公司2024-2026 年营业收入分别为39.84、50.34、62.74 亿元，分别同比增长22.54%、26.36%、24.63%；归母净利润为4.95、6.48、8.35 亿元。维持“增持”评级。


　　风险提示


　　新能源充电桩及ADAS 产品落地不及预期；市场竞争加剧；政策环境变化关税大幅提升

□.刘.雯.蜀./.张.雷./.刘.静.一./.杨.子.伟    .浙.商.证.券.股.份.有.限.公.司