博创科技(300548)：业绩环比改善 产品持续优化升级

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　　公司发布2024 半年度报告，报告期内实现营业收入7.52 亿元，同比下降20.50%；归母净利润1377.50 万元，同比下降91.14%；扣非归母净利润1026.70 万元，同比下降74.94%。其中2024Q2 实现营业收入4.39 亿元，同比增长0.36%，环比增长40.40%；归母净利润1374.72 万元，同比下降87.89%，环比增长49363.21%；扣非归母净利润1103.24 万元，同比下降46.20%，环比增长1541.35%。2024H1，公司销售毛利率达到21.84%，同比增长8.16pct。其中2024Q2 销售毛利率达到24.64%，同比增长11.83pct，环比增长6.74pct。


　　数据通信、消费及工业互联市场业务营收增幅较大2024H1，公司电信市场需求不及预期，销售收入为3.67 亿元，同比下降47.05%。


　　随着云计算、人工智能和大数据等新一代信息技术对算力需求的增加，公司数据通信、消费及工业互联市场业务实现增长，2024H1 销售收入达到3.84 亿元，同比增长52.70%。


　　保持高研发投入，产品持续优化升级


　　公司持续保持研发投入，2024H1 研发费用为5505.98 万元；研发费用率达到7.32%，同比增长1.92pct。在电信领域，公司的PON 产品持续优化，以更好地满足市场需求；在数据通信、消费及工业互联领域，公司的800G 多模光模块、硅光光模块和空芯光纤跳线取得研发进展，其他高速硅光产品持续研发升级；有源光缆（AOC）、高速铜缆（DAC、ACC、AEC）系列型号持续扩充，为不同类型的应用场景提供更加灵活多样的解决方案。


　　业绩环比改善，积极优化升级产品，建议保持关注我们预计公司2024-2026 年营业收入分别为20.94/25.85/31.96 亿元，同比增速分别为25.01%/23.44%/23.62%；归母净利润分别为1.63/1.89/2.23 亿元，同比增速分别为100.25%/15.86%/18.17%；EPS 分别为0.57/0.66/0.78 元/股，3 年CAGR为 39.99%。公司业绩环比改善，产品优化升级持续进行，建议保持关注。


　　风险提示：产品需求不及预期风险；技术研发不及预期风险。

□.张.宁./.李.宸    .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司