豪迈科技(002595)：业绩超预期 机床业务增长亮眼

核心观点：


　　24 年半年报业绩超预期，拟进行现金分红。公司于8 月16 日发布半年报，24 年上半年公司实现收入41.38 亿元，同比+16.97%，归母净利润9.60 亿元，同比+23.93%，扣非归母9.08 亿元，同比+20.23%；单看Q2，公司实现营收23.72 亿元，同比+25.36%，环比+34.34%，归母净利润5.60 亿元，同比+20.74%，环比+40.11%，扣非归母5.33亿元，同比+17.74%，环比+42.24%，24Q2 业绩超预期。同时，公司董事会审议通过《关于2024 年半年度利润分配的预案》，拟以2024 年6 月30 日总股本800,000,000 股扣除公司回购专用证券账户持有的公司股份1,441,200 股后的股本，即798,558,800 股为基数，向全体股东每10 股派发现金红利3.75 元（含税），预计现金分红总额为299,459,550.00 元，不派送红股，不使用公积金转增股本。


　　数控机床业务增长亮眼。24 年上半年，公司轮胎模具业务实现营业收入22.16 亿元，同比+19.52%，毛利率41.59%，同比-1.21pct；同期大型零部件机械产品实现营业收入14.65 亿元，同比+2.65%，毛利率24.48%，同比+4.36pct；同期数控机床业务实现营业收入2.07 亿元，同比+141.31%；同期其他业务实现营业收入2.50 亿元，同比+46.58%，轮胎模具业务与数控机床业务增量较为亮眼。


　　盈利预测与投资建议。我们预计豪迈科技2024-2026 年营业收入为82.73/92.20/100.56 亿元，同期归母净利润为18.64/20.97/22.99 亿元，EPS 为2.33/2.62/2.87 元/股，参考可比公司的估值水平，同时考虑公司多点布局，而且在各个行业均取得了优秀的发展，维持了长时间的较好的成长和稳定性，故我们维持给予24 年18 倍的PE 估值，对应的合理价值为41.93 元/股，维持“买入”评级。


　　风险提示。市场竞争风险；原材料价格波动风险；汇率变动的风险。

□.代.川./.孙.柏.阳./.王.宁    .广.发.证.券.股.份.有.限.公.司