力星股份(300421):经营业绩稳中有升 新兴业务积极推进

时间:2024年08月21日 中财网
事件:2024 年7 月29 日,公司发布《2024 年半年度报告》,1H2024 公司实现营业收入5.12 亿元,同比+2.86%,归母净利润3545.29 万元,同比+0.44%,扣非净利润为3456.71 万元,同比+1.27%,经营业绩稳中有升。


二季度业绩改善,盈利水平稳步提升。单从2Q2024 来看,公司实现营收2.71 亿元,同比+2.74%,环比+12.78%;实现归母净利润2006.01 万元,同比+8.51%,环比+30.32%,实现扣非净利润1987.68 万元,同比+21.16%,环比+35.31%。利润率方面,2Q2024 公司销售毛利率为18.59%,同比+0.79pct,环比-0.09pct,销售净利率为7.39%,同比+0.39pct,环比+0.99pct。


1H2024 公司业务分产品来看,钢球业务营收同比+10.49%,毛利率同比+2.69pct;滚子业务短期承压,营收同比-26.15%,毛利率同比-2.71pct。


陶瓷球项目进展顺利,电车800V 平台带来新机遇。800V 平台逐步成为电动汽车主流方案,对电机的高转速/防腐蚀性/绝缘性等方面提出更高要求。陶瓷轴承或将成为解决轴承电蚀的最佳选择,陶瓷球作为其核心材料替代传统轴承钢的潜力巨大。2023 年,公司稳步推进陶瓷滚动体的批量化生产进程,已建成G3 级陶瓷球智能研发生产线2 条、G5 级产业化生产线33条 (规划75 条),未来陶瓷球将成为公司核心产品,有望引领实现国产替代。


三十余年制造经验沉淀,与中科院强强联合。公司轴承钢球销售收入已连续多年排名国内第一,是目前国内唯一一家进入国际八大轴承制造商采购体系的内资企业。2024 年6 月,公司与中科院金属研究所签署战略合作协议,共同推进陶瓷球国产化制备及高精度加工,为高档机床/新能源汽车/工业丝杆/人形机器人/电气/风电等高端装备行业提供优质产品,强有力推进我国重大装备自主可控制造,确保相关产业链条安全可控。公司持续积极推进新兴业务,打开公司长期成长空间。


投资建议:公司是国内滚动体行业龙头,积极加码陶瓷滚动体等高端品类,国产化替代空间巨大,叠加高铁/风电等行业景气度回升,人形机器人领域的想象空间,预计公司业绩稳步增长。预计公司2024-2026 年实现归母净利润0.89/1.28/1.79 亿元,对应PE 为28.8/19.8/14.2 倍,维持“增持”评级。


风险提示:新品开发不达预期风险、贸易政策变动风险、对外投资风险等。
□.佘.炜.超    .财.通.证.券.股.份.有.限.公.司
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