新产业(300832)：24H1国内外营收快速增长 中大型仪器装机占比持续提升

事件：公司发布2024 年中报，2024 年上半年公司实现营业收入22.11 亿元，同比增长18.54%；归母净利润9.03 亿元，同比增长20.42%；扣非归母净利润8.68 亿元，同比增长26.36%。其中，Q2 实现营收11.90 亿元，同比增长20.23%；归母净利润4.77 亿元，同比增长20.76%。


　　点评：


　　国内外营收稳健增长，中大型仪器快速装机：公司24H1 实现营收22.11 亿元，同比增长18.54%。其中，试剂类产品营收15.91 亿元，同比增长21.13%；仪器类产品营收6.15 亿元，同比增长12.40%。分地区来看，国内营收14.10 亿元，同比增长16.30%；海外营收7.96 亿元，同比增长22.79%，国内外营收均稳步增长。国内公司通过高速化学发光仪MAGLUMI X8、MAGLUMI X6 及流水线产品的推广，有效扩展国内大型医疗终端客户数量，2024 年上半年三级医院客户数量增加101 家，完成全自动化学发光仪器装机796 台，大型机装机占比达到75.13%。国内市场大型机装机占比持续提升，带动试剂业务收入稳定增长。


　　同时，海外中大型发光仪器销量占比提升至64.80%，同比增长10.07 个百分点，为海外试剂销售奠定坚实基础。


　　聚焦自主研发，研发项目进展顺利：24H1 公司研发投入2.04 亿元，同比增长18.81%，新增18 项医疗器械注册证。公司持续提升服务中大型医疗终端客户的能力，推出SATLARS T8 流水线产品和智慧实验室平台iXLAB，同时MAGLUMIX10 全自动化学发光免疫分析仪、Biossays C10 全自动生化分析仪等多项仪器研发项目处于注册阶段。


　　产学研合作主力创新，展会展示铺路未来销售：公司通过产学研合作及多中心研究，共同推动体外诊断领域多元化的产品和技术创新。此外，通过携新品参加展会，如SATLARS T8 实验室智慧化解决方案及系列流水线亮相2024 CCLM、2024CCLTA 和第89 届CMEF，增加新产品曝光度，为产品未来销售奠定基础。


　　盈利预测、估值与评级：我们看好公司全球营销网络的不断完善，海内外客户的不断拓展，以及对生化诊断、分子诊断细分领域的布局，预计公司将持续稳健增长，维持公司2024-2026 年EPS 预测为2.64/3.34/4.19 元，现价对应24-26 年PE 为25/20/16 倍，维持公司“买入”评级。


　　风险提示：主营业务单一风险、新产品研发上市进度不及预期风险、汇兑风险、集采降价超预期风险。

□.王.明.瑞./.黎.一.江    .光.大.证.券.股.份.有.限.公.司