兴齐眼药(300573)：2024H1业绩快速增长 低浓度阿托品具备大单品潜力

事件：


　　2024 年8 月28 日公司发布2024 年半年度报告，2024H1 公司实现营收8.92 亿元，同比增长30.10%；实现归母净利润1.69 亿元，同比增长92.95%。


　　得益于核心产品的快速放量，2024H1 公司业绩实现快速增长：


　　收入端，2024H1 公司实现营收8.92 亿元，同比增长30.10%。其中，凝胶剂/眼膏剂、滴眼剂、医疗服务分别实现营收1.76 亿元（-0.58%）、5.12 亿元（+62.97%）、1.64 亿元（+5.44%）。


　　利润端，2024H1 公司实现归母净利润1.69 亿元，同比增长92.95%。


　　得益于0.01%硫酸阿托品滴眼液等核心产品的销售放量，公司业绩实现快速增长。


　　0.01%硫酸阿托品滴眼液率先获批，销售有望持续放量：


　　公司的0.01%硫酸阿托品滴眼液于2024 年3 月获批，主要用于延缓儿童的近视进展，考虑到儿童近视患者群体基数较大，且公司持续积极进行渠道推广，该品种具备大单品潜力且销售有望持续放量。此外，公司积极开展0.02%及0.04%硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展的临床试验，目前III 期临床进展顺利。公司布局多个浓度的阿托品滴眼液临床研发，有利于充分满足不同近视程度的患者的治疗需求。


　　投资建议：


　　预计2024 年-2026 年公司的归母净利润分别为5.00 亿元、6.44 亿元、7.60 亿元；预计2024 年EPS 为2.86 元/股，给予40 倍PE，对应6 个月目标价为114.40 元/股，给予买入-A 的投资评级。


　　风险提示：药品降价风险；核心产品销售低于预期；核心产品竞争格局恶化风险等。

□.马.帅./.冯.俊.曦    .国.投.证.券.股.份.有.限.公.司