国光股份(002749)：“作物全程解决方案”扩大推广 公司“软实力”持续提升

公司发布2024 年半年报，2024 年上半年公司实现营业收入10.42 亿元，同比增长9.31%，归母净利润2.17 亿元，同比增长28.86%。拟向全体股东每10 股派发现金红利3 元（含税）。维持“买入”评级。


　　原药成本下降推动公司业绩创历史新高。2024 年上半年公司实现营业收入10.42 亿元，同比增长9.31%，归母净利润2.17 亿元，同比增长28.86%。其中，第二季度公司实现营业收入6.76 亿元，同比增长9.34%；归母净利润1.50 亿元，同比增长31.06%。尽管部分产品价格跟随成本下降，但公司整体盈利水平大幅提升。另外，公司加快拓展多渠道市场，覆盖更多的空白市场和空白作物。截至2024 年6 月，公司渠道客户超过6200 个，相较于2023 年年末增长约7.7%。受此影响，2024 年上半年公司销售毛利率达到46.35%，同比增长4.97pct，销售净利率22.17%，同比增长3.15pct。


　　“作物全程解决方案”扩大推广，公司“软实力”持续提升。2024 年上半年公司共取得4 个农药登记证，对12 个登记证进行了扩大作物使用范围登记，取得了8 个肥料登记证，进一步丰富了公司的产品线，为作物调控技术方案和作物全程解决方案提供了新产品。截至2024 年6 月30日，公司共计有311 个农药产品登记证（其中属生物农药登记共50 余个），其中植物生长调节剂登记证133 个（含1 个仅限出口登记），118 个肥料登记证。登记证件的不断丰富和渠道建设将为公司的持续、健康增长打下坚实的基础。2024 年上半年，公司全力推广“作物调控技术方案”和“作物全称解决方案”，凭借显著的增产效果，叠加持续且大力度的渠道推广，作物全程解决方案将有望为公司带来更宽广的发展空间。同事，公司参与了中国农业大学、中国气象科学研究院承担的两项十三五国家重点研发计划，进一步推动了植物生长调节剂行业的健康发展，并显著提升了公司发展的“软实力”。


　　投资建议：预计2024-2026 年EPS 分别为0.82 元、0.97 元、1.14元。维持“买入”评级。


　　风险提示：成本大幅波动；植物生长调节剂市场需求不及预期；公司产能投放延迟；农业、园林政策变化引起异常情况。

□.王.亮./.王.海.涛    .太.平.洋.证.券.股.份.有.限.公.司