迪阿股份(301177):市场需求持续疲软 继续优化销售渠道

时间:2024年09月03日 中财网
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  公司发布2024 年中报,2024H1 营收7.79 元 (同比-37.31%),归母净利润0.33 亿元(同比-38.56%)。


  2024H1 行业景气暂未见改善,公司收入持续承压2024H1 钻石镶嵌饰品消费依然延续 2023 年的趋势,消费需求未得到恢复,叠加黄金饰品带来一定冲击。公司主营业务收入持续承压,其中订单数量同比下降26.83%,平均客单价同比下降 12.01%(不包括其他业务)。2024H1 公司线上自营/线下直营/线下联营收入分别下降 25.69%、38.72%、38.09%。2024H1 公司综合毛利率65.88%(同比-3.42pct),主要系受黄金金价上涨影响以及黄金产品收入同比大幅增加所致。


  门店调整持续推进,销售费用显著优化


  2023 年开始公司顺应市场变化主动调整渠道策略,2023 年至2024H1 期间合计优化门店268 家,其中2024H1 期间优化门店84 家。同时公司在核心商圈、高势能商场增设门店,截至2024H1 门店数量为451 家。受公司对低势能门店进行优化的影响,公司销售费用显著减少,2024H1 销售费用同比下降36.9%至4.4 亿元。公司管理费用短期仍有一定刚性,2024H1 同比下降4.1%至7344 万元。


  静待需求回暖、公司盈利能力修复,维持“增持”评级我们预计公司2024-2026 年收入分别为15.29/15.34/17.05 亿元,对应增速分别为-29.88%/0.34%/11.14%;归母净利润分别为0.73/2.31/2.95 亿元,对应增速分别为5.38%/217.90%/27.82%;EPS 分别为0.18/0.58/0.74 元/股,以8 月30 日收盘价计,对应2024-2026 年PE 分别为105.3x、33.1x、25.9x。在钻石镶嵌饰品消费疲软背景下,公司积极优化渠道端布局,提升运营效率;持续基于独特的品牌理念延伸打造和输出高质量有价值内涵的内容,提升品牌价值。未来随着经济复苏、品牌影响力不断增强,公司业绩有望回暖,维持“增持”评级。


  风险提示:宏观经济增长放缓风险,委外生产风险,品牌影响力下滑风险。
□.邓.文.慧./.郭.家.玮    .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司
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