国能日新(301162)：基石业务保持稳健 新兴业务快速增长

本报告导读：


　　公司整体业绩稳定增长，基石业务保持稳健，市占率持续领先，新兴业务较快增长，有望推动公司业务超预期增长。


　　投资要点：


　　维持“增持” 评级，维持目标价64.33 元。维持公司盈利预测，预计2024-2026 年EPS 分别为1.29、1.63、2.20，维持目标价64.33 元，对应2024 年50 倍PE，维持“增持”评级。


　　公司整体业绩实现稳定增长，符合市场预期。公司发布中报，2024年上半年，公司实现营收2.24 亿元，同比增长18.67%，实现归母净利润0.35 亿元，同比增长4.69%，实现扣非归母净利润0.28 亿元，同比增长12.23%，整体业绩实现稳定增长。


　　基石业务保持稳健增长，市占率持续领先。2024 年上半年，作为公司基石业务的新能源发电功率预测业务实现营收1.32 亿元，同比增长3.27%，营收占比达到59.02%，随着功率预测服务费收入占比的提升，该业务毛利率提高至73.50%，同比增加1.61 个百分点。公司是发电功率预测领域领军企业，2024 年上半年公司积极把握新增装机市场机会，同步推动存量装机市场替换迭代，服务的新能源电站数量净新增200 余家，相较2023 年末增长5.5%，净新增电站数量创历史同期新高，推动该业务实现稳健增长。公司重点关注极端天气、长时预测与分布式功率预测等潜在需求推动产品升级换代，新行业标准的出台有望推动公司业务实现持续增长。


　　新兴业务实现较快增长，有望推动公司业务超预期发展。2024 年上半年，公司持续完善新能源并网智能控制系统产品功能，推进分布式融合终端产品升级推广，并网智能控制产品营收同比增长43.60%，营收占比提高至23.86%；公司全面迭代升级电网新能源管理系统，助力各级电网新能源精细化管理诉求，新能源管理系统营收同比增长82.43%，营收占比提高至5.82%；同时公司还针对客户业务开展中和行业政策推动下的创新场景大力推动新产品的研发及落地销售，包括电力交易产品、储能产品、虚拟电厂运营业务、微电网能演管理产品等在内的创新业务营收达到0.16 亿元，同比大幅增长172.65%，营收占比提高至7.11%，未来产品迭代成熟后有望推动公司业务超预期发展。


　　风险提示：新品研发失败、下游客户IT 预算降低的风险

□.朱.丽.江    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司