长安汽车(000625)8月销量点评：8月销量环比改善 自主品牌海外市场表现亮眼

9 月6 日，公司发布8 月产销快报：8 月实现批发销量18.71 万辆，同比下滑10.63 %，环比增长9.66%。


8 月销量同比承压，但环比改善


公司8 月实现批发销量18.71 万辆，同比下滑10.63%，环比增长9.66%，1-8 月共实现批发销量169.18 万辆，同比增长3.61%；其中自主品牌8 月销量15.14 万辆，同比下滑10.65%，环比增长8.78%，1-8 月共实现销量141.19 万辆，同比增长3.77%；自主品牌乘用车8 月销量11.25 万辆，同比下滑14.72%，环比增长15.83%，1-8 月共实现销量103.16 万辆，同比下滑0.33%? 自主新能源持续增长，新车陆续亮相


公司持续加码自主新能源，8 月实现自主新能源销量4.88 万辆，同比增长21.51%，环比增长7.34%；1-8 月自主新能源共实现销量39.32 万辆，同比增长53.79%，占自主品牌的27.85%，同比提升9.06pct，其中长安启源/深蓝汽车/阿维塔分别交付9.82 万辆/12.07 万辆/3.64 万辆。2024 年成都车展，深蓝L07、S05 首发亮相，且下半年还有长安启源E07、阿维塔07、第四代CS75 PLUS 等多款全新和改款车型上市，有望推动公司销量稳健增长。


全球化战略持续推进，海外市场保持高速增长公司持续推进全球化战略，自主品牌海外市场表现亮眼。公司自主品牌8 月实现海外销量2.86 万辆，同比增长57.26%，环比增长12.46%，1-8 月共实现销量25.72万辆，同比增长66.43%，海外销量占自主品牌的18.21%，同比提升6.86pct。


强新车周期叠加与华为深入合作，维持“买入”评级我们预计公司2024-2026 年收入分别为1797.50/2104.73/2420.17 亿元，对应增速分别为18.81%/17.09%/14.99%；归母净利润分别为74.95/105.98/126.12 亿元，对应增速分别为-33.84%/41.41%/19.00%，EPS 分别为0.76/1.07/1.27 元/股，CAGR-3 为3.65%。鉴于公司下半年新车陆续上市，结合与华为全面战略合作，公司销量有望稳健增长，维持“买入”评级。


风险提示：行业竞争加剧风险；新车型销量不及预期风险；海外相关国家贸易壁垒提升风险。

□.高.登./.陈.斯.竹./.黄.程.保./.喻.虎    .国.联.证.券.股.份.有.限.公.司