鼎龙股份(300054)：2024Q3业绩持续高增长 新材料平台公司成型

2024Q3 业绩预期同环比增长，半导体业务占比提升，维持“买入”评级公司发布2024Q1-Q3 业绩预告，2024Q1-Q3 预计实现归母净利润3.67 亿元-3.79亿元，同比+108%-115%；扣非归母净利润3.38 亿元-3.51 亿元，同比+161%-171%。


　　2024Q3 预计实现归母净利润1.49 亿元-1.61 亿元，同比+85%-100%，环比+9%-18%；扣非归母净利润1.42 亿元-1.54 亿元，同比+131%-151%，环比+8%-18%。2024Q1-Q3 利润增长的主要原因为：(1)半导体营收占比提升至45%；(2)打印复印通用耗材业务持续降本增效。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026 年归母净利润为4.42/6.22/8.88 亿元，当前股价对应PE 为61.4/43.6/30.6倍。看好公司半导体材料的长期发展，维持“买入”评级。


　　公司三大类核心产品快速放量，CMP 抛光垫2024Q3 环比超预期CMP抛光垫：2024Q1-Q3公司CMP 抛光垫产品实现营收约5.24亿元，同比+95%；2024Q3 单季度实现营收2.26 亿元，同比+90%，环比+39%。CMP 抛光垫、清洗液：2024 Q1-Q3 公司CMP 抛光液、清洗液产品合计实现营收约1.38 亿元，同比+186%；2024Q3 单季度合计实现营收约 0.62 亿元，同比+183%，环比+53%。


　　半导体显示材料：2024Q1-Q3 公司YPI、PSPI 等半导体显示材料快速放量，实现营收约2.82 亿元，同比+162%；2024Q3 单季度实现营收约1.15 亿元，同比+102%，环比+18%。


　　公司打印复印通用耗材业务保持稳健发展，新材料验证进展顺利，未来可期2024Q1-Q3 公司打印复印通用耗材实现营收约13.21 亿元，同比略有增长，公司继续多举措进行降本增效，提升公司经营效率，多渠道拓展业务，夯实公司在行业的竞争力。此外，公司半导体先进封装材料及晶圆光刻胶业务亦在快速推进中，多款产品在其客户端分别进入不同验证及市场开拓阶段，客户反馈良好，进展符合公司预期。随着新产品验证进程不断推进，公司未来业绩增长可期。


　　风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。

□.罗.通./.刘.天.文    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司