光线传媒(300251)：业绩受投资影响 关注《哪吒2》定档情况

事件


　　公司发布2024 年三季报，24 年前三季度公司实现收入14.42 亿（yoy+53.37%），实现归母净利润4.61 亿（yoy+25.08%），实现扣非净利润4.33 亿（yoy+24.28%）。


　　其中，Q3 收入为1.08 亿（yoy -67.85%），归母净利润为-1189 万（yoy -107.18%），扣非净利润-2781 万（yoy-117.43%）。


　　投资业务影响利润表现


　　公司三季度投资的部分基金受市场波动影响，导致三季度投资收益不及预期，投资收益为-2444 万元，一定程度影响公司利润，消除投资所造成的负面影响，公司主营业务仍为盈利状态。


　　暑期档表现不及预期，新片陆续定档上映


　　据灯塔专业版统计，全国暑期档累计票房116.41 亿元（去年同期为206.3 亿元），同比-41.6%，表现不及预期。三季度，公司参与影片《从21 世纪安全撤离》累计票房1.12 亿，淘票票评分8.8。


　　2023 年上映并有部分票房结转的影片包括：《照明商店》、《怒潮》、《你的婚礼》（复映），共计票房约为 29.27 亿元。


　　2024 年10 月26 日，公司投资、发行的《乔妍的心事》上映，目前累计票房超1 亿元，预计总票房会在1.78 亿。另外公司投资的影片《胜券在握》将于2024 年11 月15 日上映。


　　内容储备丰富，持续跟踪重点影片《哪吒2》定档情况电影业务：公司电影储备丰富，包括《“小”人物》、《她的小梨涡》、《透明侠侣》、《墨多多谜境冒险》、《莫尔道嘎》、《四十四个涩柿子》等项目，后续关注影片推进情况。


　　电视剧业务：本季度公司推出古装轻喜剧《拂玉鞍》，并于2024 年7 月31 日在腾讯视频、芒果TV 上线播出。内容储备上，《山河枕》正在处于后期制作阶段，《春日宴》、《我的约会清单》等剧集持续推进。


　　动漫业务：电影《小倩》处于待映阶段，另外《哪吒之魔童闹海》、《三国的星空》、《去你的岛》、《大鱼海棠 2》、《相思》、《朔风》、《非人哉》、《涿鹿》、《姜子牙 2》、《茶啊二中 2》、《昨日青空 2》《西游记之大圣闹天宫》等电影稳步推进。


　　投资建议


　　考虑公司未来重点影片上映情况，预计24-26 年公司实现收入16.80/29.21/32.07 亿，预计24-26 年公司实现归母净利润5.81/10.68/11.03 亿，维持“买入”评级。


　　风险提示


　　重点影片上映节奏不及预期；居民观影习惯恢复不及预期；影片票房不及预期；政策及监管环境趋严加大影视剧作品过审难度的风险。

□.金.荣    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司