易点天下(301171)：业绩稳健增长 出海营销持续发力

事件:


　　2024 年10 月27 日，易点天下公告2024 年三季报，2024Q3 营收6.68亿元（YOY+14.07%），归母净利润0.63 亿元（YOY+2.81%），扣非归母净利润0.59 亿元（YOY+13.23%）。


　　投资要点:


　　公司经营稳健，费用控制良好。


　　（1）2024Q3 营收6.68 亿元，YOY+14.07%，QoQ+10.42%；归母净利润0.63 亿元YOY+2.81%，QoQ-22.87%；扣非归母净利润0.59亿元，YOY+13.23%，QoQ-24.37%。2024Q3 净利率9.36%，同比-0.85pct；毛利率22.05%，同比-2.59pct；期间费用率为6.52%，同比-1.16pct，其中销售/管理费用率同比-0.33/-2.09pct，费用控制较好。


　　（2）2024Q1-Q3，营收17.54 亿元，YOY+10.75%；归母净利润1.95亿元，YOY+7.85%；扣非归母净利润1.85 亿元，YOY+16.31%。


　　AI 持续助力出海营销提效。


　　（1）以“AIGC 引领品牌全球化新浪潮”为战略，形成“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案。公司以“AIGC 引领品牌全球化新浪潮”战略为指引，2024 年5 月发布“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案，相继发布了AIGC 数字营销创作平台KreadoAI、数据分析与增长模型平台数眼智能BI、智能化多云管理平台Gears，可一站式解决出海企业从营销素材制作、营销数据分析到营销预算管理再到云基础设施数字化与智能化的各项需求。截至2024Q3，公司已为传音、WeTV、库迪咖啡、Shein 等超过5000 家企业实现了全球商业增长。2024 年7 月，与腾讯云达成合作，在云计算、媒体及泛娱乐生态等领域共同加速企业数智化出海步伐；9 月，数字化广告平台Yeahmobi 成功加入亚马逊广告合作伙伴网络，实现对亚马逊广告资源的全方位覆盖。


　　盈利预测和投资评级： 我们预计2024-2026 年公司营业收入25.21/29.06/33.12 亿元，归母净利润2.82/3.38/3.97 亿元，对应PE为31.87/26.58/22.60X。公司作为出海营销服务商龙头，“以AIGC引领品牌出海新浪潮”的新战略，形成“AI+BI+CI”出海全链路数字化解决方案。看好公司发展潜力。基于此，维持公司“买入”评级。


　　风险提示：市场竞争加剧，估值中枢下移，媒体资源采购成本上升，客户拓展不及预期，广告主投放不及预期，信用减值风险，新业务拓展不及预期，AI 技术演进不及预期等风险。

□.方.博.云    .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司