美年健康(002044)：Q3表现亮眼 创新业务持续赋能

事件：


　　2024 年10 月30 日公司发布2024 年第三季度报告。24Q1~Q3 公司实现营收71.41 亿元，同比-1.96%；实现归母净利润0.25 亿元，同比-88.96%；实现扣非归母净利润0.08 亿元，同比-96.43%。


　　点评：


　　符合预期，单Q3 增速亮眼


　　24 单Q3 公司实现营收29.35 亿元，同比+3.63%；实现归母净利润2.40 亿元，同比+10.33%；实现扣非归母净利润2.33 亿元，同比+4.05%。Q3 营收净利双增，净利润同比增长10%+，业绩亮眼。


　　从盈利能力看，24Q1~Q3 公司实现销售毛利率39.67%，环比24H1+4.02pct；实现销售净利率1.13%，环比24H1+6.10pct；实现销售费用率24.06%，环比24H1-1.53pct；实现管理费用率8.95%，环比24H1-0.96pct；实现财务费用率3.27%，环比24H1-0.36pct，整体控费收效良好。


　　经营实力持续夯实，AI 业务推陈出新


　　截至2024 年9 月30 日，公司分院总数608 家，覆盖全国30 多个省（自治区、直辖市），其中控股分院312 家，在覆盖城市、分院、年体检人次总量上均稳居行业第一位。


　　从业务看， 公司坚持创新发展战略，AI+体检项目融合创新，报告期内公司与华为、润达医疗合作发布的国内首个健康管理机器人“健康小美”已在杭州、南京、宁波、苏州等地开展了试运营工作，已有26 家分院开启了重点功能的使用，为公司提升业务竞争力、客单价提升提供支持。


　　投资建议：维持“买入”评级


　　公司是民营体检领域领先集团，体检大数据叠加AI 技术持续赋能业务创新，体检下半年旺季来临，业绩有望保持良性增长。我们预计公司2024~2026 年将实现营业收入114.70/128.66/142.60 亿元，同比+5.3%/12.2%/10.8%；将实现归母净利润4.50/7.33/10.80 亿元，同比-11.0%/+62.9%/47.2%，维持买入评级。


　　风险提示


　　政策变化风险；区域运营风险；参转控进度不及预期风险等。

□.谭.国.超./.陈.珈.蔚    .华.安.证.券.股.份.有.限.公.司