招商蛇口(001979)：销售规模同比由负转正 国庆热度助力公司销售回暖

销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖，维持“买入”评级招商蛇口发布2024 年10 月经营简报，公司销售规模同比由负转正，销售单价有所提升，行业排名保持领先，拿地持续聚焦核心城市，优质土地储备充足。公司积极获取土地，拿地聚焦核心城市，可售货源较充足，融资渠道畅通，看好未来市占率持续提升。我们维持盈利预测，预计公司2024-2026 年归母净利润为63.9、70.3、74.4 亿元，EPS 为0.71、0.78、0.82 元，当前股价对应PE 为17.0、15.5、14.6 倍，维持“买入”评级。


　　销售规模同比由负转正，国庆热度助力公司销售回暖2024 年10 月，公司实现签约销售金额223.00 元，同比增长6.42%，实现签约销售面积91.77 万平方米，同比增长5.18%。2024 年1-10 月，公司累计实现签约销售金额1674.71 亿元，同比下降32.27%，累计实现签约销售面积734.21 万平方米，同比下降26.94%。2024 年10 月，公司单月销售均价24299.88 元/平方米，同比增长1.18%，2024 年1-10 月，公司累计销售均价22809.69 元/平方米，同比下降7.30%。公司10 月销售金额同比实现10 个月以来首次由负转正，销售面积实现近一年来首次由负转正，国庆热度延续助力公司销售回暖。据克而瑞数据，2024 年1-10 月公司全口径销售金额排名第5 名。


　　10 月获取2 宗地块，拿地进一步聚焦核心城市公司2024 年投资策略是区域聚焦和城市深耕，关注强心30 城，进一步聚焦核心10 城。公司于2024 年9 月获取两宗地块，用地面积总计3.04 万平方米，总建筑面积13.86 万平方米，拿地总成本17.62 亿元。公司获取两宗地块均位于核心城市，第一宗地块位于北京通州区梨园，土地面积1.60 万平方米，建筑面积3.47万平方米，权益比例100%，拿地成本9.92 亿元，另一宗地块位于香港新界区，土地面积1.44 万平方米，建筑面积10.39 万平方米，权益比例40%，拿地成本7.70 亿元。公司10 月拿地金额占销售金额比例为7.90%，拿地强度有所收缩。


　　风险提示：市场恢复不及预期、房价调控超预期、多元化业务运营不及预期。

□.齐.东./.胡.耀.文    .开.源.证.券.股.份.有.限.公.司