设计总院(603357)：紧抓低空发展机遇 深化AI大模型应用

本报告导读：


　　低空经济围绕低空规划设计、全过程服务、平台建设等方面取得一系列成效。深化数字孪生、AI大模型等前沿技术在行业中的研发应用。


　　投资要点：


　　维持增持。维持预测 2024-2026年 EPS0.82/0.91/1.01元增-6%/11%/10%。


　　维持目标价12.46 元，对应2024 年13.7 倍PE。


　　设计总院重点围绕低空规划设计、全过程服务、平台建设等方面开展工作，取得一系列成效。(1)设计总院2020 年取得工程设计综合资质甲级，紧抓安徽省低空改革试点机会，于2022 年组建民航设计院，形成以航空规划、工程设计、适航性检测与养护、信息工程、咨询与政策标准为核心的五大业务布局，涵盖民航运输机场、通用机场从选址、可研、设计、施工咨询、竣工试运行（含校飞试飞组织）等全过程综合能力。2022-2023年期间，该板块取得新签合同合计5700 万元左右。(2)2024 上半年，公司与多个地市县区对接低空经济项目事宜，联合中国民用航空华东地区空中交通管理局安徽分局开展安徽低空经济规划运营研究；2024 年7 月，公司“城市空中交通智慧融合平台”项目入围全国颠覆性技术创新大赛。


　　持续加强云计算能力、业务效能数字能力提升，深化数字孪生、AI 大模型等前沿技术在行业中的研发应用。(1)设计总院已实现业务全面上云，各项云产品的性能指标已实现行业领先，具备大型工程计算能力和应用发布能力，研发的弹性调度系统实现了算力服务能力的升级。(2)深化知识库治理，启动了行业AI 大模型研究，对知识库进行全面深度治理和系统性梳理，深度推进大模型与知识图谱融合。(3)通过云外业、快速方案设计、标准结构自动出图、辅助设计工具箱等系统较大程度上提升了设计效率。(4)基于自研的管理AI 模型，深化开发了项目运营质量监控平台、穿透式数据大屏、智慧商务平台等应用工具。(5)在勘察设计业务上，持续推进数字交付系统开发。在智慧养护业务上，全面推进交通基础设施监测平台建设。在试验检测业务上，推进检测业务实验平台开发。


　　安徽省低空重点项目扎实推进，设计总院2025PE9.2 倍估值低。(1)安徽省低空重点项目扎实推进，其中《安徽省航空物流发展规划》通过省委常委会审议并印发，《安徽省通用机场统筹建设方案研究》《芜湖市民航业发展规划》已印发，《淮北市起降点布局研究》已基本完成，启动推进《安徽省民航“十五五”发展规划》（含《城市空中交通发展路径研究》）、《安徽省试点空域使用效率及通用航空飞行情况评价》。(2)低空经济可比公司深城交2025PE85.5 倍，苏交科2025PE46.2 倍， 莱斯信息2025PE87.3 倍，中信海直2025PE63.9 倍，万丰奥威37.8 倍，设计总院2025PE9.2 倍估值低。(3)2025 年1 月27 日，DeepSeek 应用登顶苹果美国地区应用商店免费APP 下载排行榜，在美区下载榜上超越了ChatGPT，同日，苹果中国区应用商店免费榜显示，DeepSeek 成为中国区第一，催化AI 行情。设计总院深化数字孪生、AI 大模型等应用。


　　风险提示：宏观经济政策风险、低空经济推进低于预期等。

□.韩.其.成./.郭.浩.然    .国.泰.君.安.证.券.股.份.有.限.公.司