中控技术(688777)：推出首个自主运行工厂AOP 工业AI开启放量

事件:


　　2026 年6 月3 日，中控技术入选浙江省委网信办网安支撑单位：浙江省委网信办、国家计算机网络应急浙江分中心联合公布2026—2027 年度网安支撑单位名单，中控技术为唯一入选的自动化安全厂商，其工业信息安全综合能力获得主管部门高度认可。


　　投资要点:


　　2025 及2026Q1 业绩有所波动，工业AI 开启放量为新驱动2025 年，公司实现营收80.73 亿元，同比-11.66%。分业务看，工业自动化及智能制造解决方案、仪器仪表、工业软件、运维服务、S2B 业务分别实现收入45.27 亿元、12.52 亿元、7.15 亿元、4.47 亿元、10.55亿元，同比-19.77%、-17.56%、-3.78%、+5.33%、+41.22%。2026Q1营收15.06 亿元，同比微降6.29%，但2026Q1 公司工业AI 业务开始放量，实现收入1.84 亿元，成为增长新动能。


　　受收入、投资收益减少及汇兑损失增加等因素影响，2025 年及2026Q1，公司利润有所波动。2025 年、2026Q1 归母净利润分别为4.41亿元、0.75 亿元，同比-60.48%、-37.81%。但公司财务基础保持稳健，截至2026Q1 末，货币资金31.43 亿元、交易性金融资产为17.70 亿元，流动性储备良好，为持续聚焦工业自动化与工业AI 核心主业战略提供支撑。


　　基于时间序列大模型TPT，推出首个自主运行工厂AOP公司以自主研发的时间序列大模型TPT 与通用控制系统UCS 为核心，正式推出了流程工业领域首个自主运行工厂AOP。其中TPT 时间序列大模型是系统的“智能中枢”，其基于大量工业数据预训练与混合专家模型架构，具备模拟、控制、优化、预测、评估五大维度能力，可自主生成控制策略、操作优化方案与瓶颈分析报告，实现AI 在生产实体层的应用，例如：部署于生产现场的各类智能体，能够针对装置运行痛点提供精准化解决方案等


　　AOP 是流程工业领域的新一代智能制造体系范式。该体系通过“一个模型构建生产大脑、一个机柜铺就运行中枢”，推动工厂运营模式实现三重转变：人员角色由“多人值守”转向“机器自主”；运行目标由“维持稳定”升级为“追逐最优”；安全防护由“被动响应”演进为“主动免疫”，形成可复制的工业AI 应用标准模板。


　　工业AI 已从技术探索迈入价值创造阶段，公司率先落地订阅制卡位机遇


　　工业AI 已从技术探索迈入价值创造阶段。据工信部，2025 年我国软件业务收入达15.48 万亿元，同比增长13.2%；其中工业软件产品收入3330 亿元，同比增长9.7%，整体保持稳健增长态势。与此同时，工业AI 软件细分赛道加速崛起：Omdia 预测，全球AI 软件市场规模将于2029 年达到2180 亿美元；IDC 进一步指出，2024 至2029 年中国“AI+工业软件”细分市场复合增长率预计达41.4%，显著高于同期核心工业软件19.1%的增速，其市场渗透率亦将从2025 年的9%提升至2029 年的22%。


　　公司率先落地工业AI 订阅制产品：2025 年TPT 已从化工、石化、能源横向拓展至油气、医药、食品、建材、冶金等13 个行业，并已在中国石油、中国石化、中煤等大型国有企业落地，其中装置级无人值守、全厂级智能调度行业示范工厂建设已在万华化学、湖北兴瑞、湖北三宁等企业实现深度应用，全面进入规模化应用阶段，同时启动海外客户应用验证，节能优化解决方案进一步向更多绿电、绿氢项目延伸。


　　盈利预测和投资评级：公司是国内工业AI 基模及应用龙头，有望受益“AI+工业”赛道渗透加速，我们预计2026-2028 年营收分别为92.78/107.84/125.97 亿元，归母净利润分别为7.93/9.76/11.11 亿元，对应PE 分别为100/81/71X，首次覆盖，给予“买入”评级。


　　风险提示：技术升级和产品更新迭代的风险；研发进展不及预期风险；市场竞争加剧的风险；海外市场经营风险；数据安全监管超预期；宏观环境风险。

□.刘.熹    .国.海.证.券.股.份.有.限.公.司