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| 深高速(600548)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、经营情况的讨论与分析
报告期内，本集团以“十四五”战略目标为导向，积极采取措施促进生产经营，多措并举提升生产效率，挖潜、提质、降本、增效，切实做好收费公路、大环保和其他相关业务工作。报告期集团实现营业收入 37.57亿元，同比减少 8.92%。其中，实现路费收入约 24.34亿元、清洁能源及固废资源化处理等环保业务收入约 7.35亿元、其他收入约 5.88亿元，分别占集团总收入 64.78%、19.56%和 15.66%。
(一) 收费公路业务
⑴ 日均混合车流量数据不包含节假日免费期间通行的免费车流量。
⑵ 根据深圳交通局与本公司、沿江公司签订的货运补偿协议，自2021年1月1日至2024年12月31日，通行于沿江高速的
货车按收费标准的 50%收取通行费，沿江公司因此免收的通行费由政府于次年 3月一次性支付。⑶ 本集团间接持有湾区发展约 71.83%股份，湾区发展间接享有西线高速 50%和广深高速 45%的利润分配权益。2024年上半年，受我国中东部地区低温雨雪冰冻灾害持续时间长、广东省台风及强降雨天气频繁，以及实施节假日小型客车免费通行的天数较上年同期增加 3天等因素影响，本集团路费收入同比略有下降。此外，收费公路项目的营运表现还受到行业政策、周边竞争性或协同性路网变化、项目自身的建设或维修、相连或平行道路整修、实施城市交通组织方案等因素以及其他运输方式的正面或负面的影响。报告期内，本集团各区域收费公路项目的表现概述如下： ⑴ 广东省–深圳地区报告期内，深圳地区异常偏多的强降雨天气对工程建设、货物运输及大众出行等均造成不利影响，较大影响了本集团深圳地区各收费公路项目的营运表现。 2024年6月30日，本集团成功实现沿江二期-深中通道深圳侧接线与深中通道同步通车，深中通道是粤港澳大湾区核心交通枢纽工程，连接广东自贸区三大片区，作为深莞惠（深圳-东莞-惠州）和珠中江（珠海-中山-江门）两大城市群之间的唯一公路直连通道，开通后使珠江口东西两岸半小时车程可通达，深中通道深圳侧接线与深中通道顺利贯通，将实现深中通道、沿江高速、广深高速、深圳宝安机场、机荷高速的直接互联互通，进一步促进深圳与珠江口东西两岸地区的深度融合，深圳去往中山、珠海等地将更为便捷，对沿江高速、机荷高速等营运表现将产生积极促进作用，但对外环项目将产生一定分流。⑵ 广东省–其他地区报告期内，广东省汛期降雨量较往年显著偏多，对本集团广东省内的收费公路项目营运表现均造成不利影响。年初清远地区及相邻的湖南地区还遭遇多轮雨雪冰冻天气，期间交通管理部门对高速公路实施交通管制，对清连高速路费收入造成一定负面影响，广连高速（广州―连州）持续分流，此外，佛（山）清（远）从（化）高速龙塘至鳌头段于2024年初开通，因现阶段暂时免费通行，对清连高速亦产生分流，受上述因素的综合影响，报告期内清连高速日均车流量及路费收入均有所下降。广深高速为连接广州和深圳的重要快速通道，西线高速是珠江三角洲地区环线高速公路的组成部分，报告期内，该两个路段营运表现平稳，但深中通道开通后，将对广深高速产生一定分流。阳茂高速受益于周边道路相继开通后的路网贯通效应，以及各级政府实施的促旅游经济等政策效应的显现，报告期内营运表现稳定。佛清从高速龙塘至鳌头段开通，亦对广州西二环产生一定分流，报告期内广州西二环日均车流量及路费收入同比基本持平。⑶ 其他省份报告期内，湖南、江苏两省先后遭遇雨雪冰冻灾害及持续暴雨天气，期间交通管理部门对高速公路实施交通管制，对益常高速、长沙环路及南京三桥的营运表现造成负面影响；此外，易方达深高速 REIT已于2024年3月7日完成发售，本集团签署了有关转让益常项目公司权益的协议并以2024年3月21日为交割日，自2024年3月21日起本集团所持有益常项目权益由 100%减少至 40%，并不再合并益常项目公司报表。报告期内，相连道路实施封闭施工，对南京三桥车流量造成一定负面影响。
(二) 大环保业务
本集团在整固与提升收费公路主业的同时，将固废资源化处理和清洁能源发电等大环保产业作为第二主业，力求为集团长远发展开拓更广阔的空间。本集团已设立了环境公司和新能源公司作为拓展大环保产业的主要投资管理平台。
1 固废资源化处理
国家环保政策对有机垃圾处理行业给予支持，本集团“十四五”战略将有机垃圾处理作为大环保产业下着重发展的细分行业，努力在该领域成为具有行业领先技术水平及规模优势的龙头。截至本报告日，本集团有机垃圾设计处理规模超过 6,900吨/日，经营模式主要为 BOT等方式，为政府客户提供有机固废和生活垃圾（包括餐饮垃圾、厨余垃圾、园林垃圾等）无害化处理，并将处理本公司间接控股 92.29%的子公司蓝德环保主要依托高效厌氧反应工艺、MBR膜生物反应器及其衍生工艺等，为客户提供市政有机垃圾处理的系统性综合解决方案，其主营业务包括有机垃圾处理项目的投资运营、环保工程 EPC以及设备制造销售等。截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理项目共 20个，餐厨垃圾设计处理量超过 4,800吨/日，其中已有 13个项目（设计总规模 3,020.5吨/日）进入商业运营，部分项目处试运行或调试阶段。2023年，本集团对蓝德环保业务结构进行了调整，明确了以运营业务为主的经营策略，逐步收缩、终止亏损严重的 EPC工程及装备制造业务。报告期内，蓝德环保运营收入有一定增长，主要由于试运营及调试项目的运营趋于稳定及油脂销售量有所增加所致，但受油脂销售价格低迷、部分项目垃圾收运量不足导致达产率较低、项目前期成本费用偏高、尚在履约的建造工程项目进度不及预期等因素的综合影响，蓝德环保2024年上半年仍未实现盈利。下一步蓝德环保将着重加强存量项目的提质增效，推进技术工艺改造，提高资源化产品产出能力，加强成本费用管控，加强规范化管理，努力提升盈利能力。本公司持股 100%的光明环境园项目位于深圳市光明区，为目前深圳市餐厨垃圾单体处理规模最大项目，具备处理有机垃圾 1,000吨/天、大件（废旧家具）垃圾 100吨/天、绿化垃圾 100吨/天的处理能力，可同时进行餐饮垃圾、厨余垃圾无害化处理及资源化利用，特许经营期初期定为 10年，经考核合格及区政府批准后，特许经营期可延长 5年。光明环境园项目采用“预处理+厌氧发酵+沼气发电”处理工艺，可解决餐厨垃圾处理所产生的副产品对环境的二次污染问题，实现有机垃圾的资源化利用和无害化处理。光明环境园自2024年 5月起进入试运营阶段。本公司间接控股 70%的利赛环保，拥有深圳市城市生物质垃圾处置工程 BOT项目（“生物质项目”）的特许经营权，特许经营服务区域为深圳市龙华区。生物质项目位于深圳市龙岗区郁南环境园，为国家“十一五”863计划重点项目，原设计处理能力为生物质垃圾 500吨/日，其中餐厨垃圾处理特许经营期为“10+5”年，市政污泥处理特许经营期为 25年。利赛环保已于2017年 12月正式商业运营，并受相关部门委托，协助处理部分福田区餐厨垃圾。本集团收购利赛环保后对其生产线进行技术改造，改造后其餐厨垃圾处理能力可提升至 650吨/日，新增油脂处理能力 30吨/日。
一、蓝德环保
（一）已进入商业运营项目
（二）试运营及调试阶段项目
附注：
⑴ 上表中运营收入包括按垃圾处理量计算的预计补贴收入，该等数据乃根据本集团内部资料汇总编制而成，且未经审计，与
实际数据可能存在差异，仅供参考，请投资者审慎使用该等数据。⑵ 蓝德环保旗下的内蒙项目和北海项目分别于2022年 8月及2023年 7月进入试运营阶段，滁州项目于2023年 7月进入调试阶段。本公司间接持股 63.33%的深汕乾泰具备报废机动车回收拆解资质，可提供燃油车报废回收处置服务和新能源汽车及退役动力电池一体化资源综合利用服务。报告期内，深汕乾泰重点推进小动力与工程机械电池标准品开发及应用工作，新增 6项专利授权，并成功获取了新能源汽车动力电池梯次产品认证证书。在动力电池回收及销售业务方面，受锂电材料价格持续下跌、动力电池市场需求增速放缓影响，该项业务开展未达预期；报废车业务方面，上半年报废车回收成本持续上涨，但废金属市场价格下降叠加动力电池价格下跌，进一步压缩了拆车利润空间。受上述因素影响，深汕乾泰报告期的业绩未达预期。2 清洁能源
（1） 上网电量为按电网结算周期核算的数据，部分项目营业收入中包含按上网电量计算的电价补贴收入，该等数据乃根据本集
团内部资料汇总编制而成，且未经审计，与实际数据可能存在差异，仅供参考，请投资者审慎使用该等数据。报告期内，新能源公司就已获得核准指标的风电及光伏项目开展投资可行性研究等工作。此外，新能源公司与基建环保公司于2023年合资设立了晟能科技，以开发建设深圳高速乾泰工业园“光储充一体化”项目，截至报告期末，该项目已进入电网验收阶段，预计将于下半年并网运营。报告期内，南京风电主要开展本集团投资的风电场的后运维服务，同时配合新能源公司开展风电及光伏项目的市场开拓，受原有风机制造销售业务停顿、计提资产减值和预计负债等因素影响，南京风电经营表现欠佳。现阶段南京风电主要以资产盘活和资金回笼为工作重点，同时调整业务结构，聚焦风电场运维服务业务，努力提升经营能力。
3 水环境治理及其他
本集团全资子公司环境公司持有德润环境 20%股权。德润环境是一家综合性的环保投资企业，旗下拥有在国内主板上市的重庆水务（股票代码：601158）和三峰环境（股票代码：601827）等控股子公司，主要业务包括供水及污水处理、垃圾焚烧发电、环境修复等。重庆水务及三峰环境的主营业务及经营情况请查阅其2024年半年度报告。
有关报告期内大环保项目的盈利情况，请参阅下文“报告期内主要经营情况”及本报告财务报表附注五\62及五\69的相关内容。
(三) 委托管理及其他基础设施开发
集团凭借多年来在公路建设和运营相关领域积累的专业技能和经验，持续开展或参与公路等基础设施项目的建设和运维管理业务（亦称代建业务和代管业务）；此外，本集团审慎参与地方基础设施和公路沿线土地的建设和开发，以取得合理回报。
1 代建业务
报告期内，本集团正在建设的代建项目主要为深圳地区深汕环境园项目。其中通港大道已建设完成并于2024年6月1日通车，园区公共配套先行项目及垃圾中转站工程均已获得立项批复，正在积极推进各项前期工作。本集团代建的贵州省龙里县龙里河大桥（原名朵花大桥）已于2024年4月27日建设完成移交给当地政府；比孟项目已完工，报告期内正在进行竣工验收工作。
2 代管业务
集团全资子公司运营发展公司主要开展公路运营、养护管理等业务。运营发展公司控股的工程发展公司主要从事公路与市政道路养护和施工等主业上下游产业链相关业务，具有公路工程施工总承包一级资质，为集团输出专业化、市场化养护技术与服务的实施主体。
报告期内，运营发展公司再次中标盐坝高速坝光收费站2024年度物业运营维护项目，合同金额1,793万元；中标清平高速二期南段综合管养项目，按“招一管三”模式，合同金额为 1,724万元/年。工程发展公司于2023年底中标龙岗区道路设施日常养护项目两个标段，项目合同期自2024年1月1日至2026年12月31日，合同一年一签，预计三年总合同金额约为 5.07亿元。
运营发展公司严格按合同要求开展各项运维工作，在 2023-2024年合同年度绩效考核中被深圳市交通管理部门评为优秀。
通过积极拓展上下游工程管理和运营、养护市场，集团不但增加了收入来源，也培育了向社会提供专业化的公路建管养服务能力，为集团未来进一步进行市场化拓展奠定坚实基础。
报告期内各项委托管理业务的盈利和收支情况，请参阅下文“报告期内主要经营情况”的内容以及本报告财务报表附注五\62的相关内容。
3 土地项目开发与管理
集团自2012年起尝试与公路主业联动的土地综合开发、高速公路沿线土地规划调整带来的城市更新等业务类型，以盘活土地资产、提高资产综合利用价值，作为公路项目投资和集团业务的有益补充。
(1) 贵龙区域开发项目
贵深公司在贵州龙里县正在实施自主二级开发的项目名称为“悠山美墅”。截至报告期末，悠山美墅二期 B组团的商业配套物业去化率约 85%，三期 A组团的住宅去化率约 99%；三期 C组团已完工，其中商业配套物业已全部销售，洋房正在销售中；三期 B组团的商业配套物业正在建设中。此外，贵深公司尚持有的约 350亩龙里项目土地正在规划中。
(2) 梅林关更新项目
本公司参股 34.3%的联合置地主要业务为梅林关更新项目的投资、开发和经营。梅林关更新项目分三期建设，项目一期和风轩、二期和雅轩及三期和颂轩的住宅均已销售完毕。该项目还有约 19万平方米的办公、商业及商务公寓综合建筑，截至报告期末，除办公尚在建设中外，其他均已完工，其中商务公寓去化率约为 41%，商业以自持运营为主，少量对外销售；办公尚未对外销售。
(3) 新塘项目
本公司收购湾区发展之前，湾区发展已积极探索收费公路沿线土地开发业务。2019年 10月，湾区发展就广深高速沿线土地的开发事宜与合作股东广东省公路建设有限公司签订了协议，约定湾区发展在广州地区的沿线土地开发权益占 37.5%，在深圳地区的沿线土地开发权益占 57.5%，东莞地区的沿线土地开发权益视主导方确定。
新塘项目是湾区发展参与的广深高速沿线首个土地开发项目，在引入合作开发股东后，湾区发展间接持有该项目 15%权益。该项目系对广州增城区新塘镇的一处约 19.6万平方米原广深高速的交通用地进行综合开发，其住宅与配套设施建设工程计划分三期进行。截至报告期末，新塘项目一期工程已完工，正在进行验收交付工作；二期工程已完成约 95%的形象进度。有关新塘项目详情，请查阅本公司日期为2021年8月10日的公告以及湾区发展2024年中期报告。
4 其他基础设施开发与管理
投资公司控股的光明康养项目包括光明新村社区综合服务中心试点项目和凤凰玖龙台社区综合服务中心试点项目（合称“光明两社区项目”），以及光明区社会福利院项目，特许经营合作期限均为 20.5年（包括建设期 0.5年）。其中，光明两社区项目定位为社区嵌入式养老服务综合体，已于2022年 7月正式运营，全面开展社区饭堂、托幼、长者活动、公益服务等多项便民服务；光明区社会福利院项目定位为提供高品质养老服务，已于2023年 4月投入运营。
(四) 产融结合
本公司持有贵州银行（股票代码：06199.HK）约 3.44%股份，有关贵州银行的业务发展情况可查询其2024年中期报告。
通过融资租赁公司为集团各主业及产业链上、下游的业务提供融资租赁服务，是本集团实现“产融结合”和业务协同战略的重要方式。报告期内，融资租赁公司新签约 1.85亿元融资租赁项目合同，截至报告期末，融资租赁公司尚在履行的合同金额共计约 24亿元，已投放约 22.78亿元。
本公司持有佛山市顺德区晟创深高速环科产业并购投资合伙企业（有限合伙）（“晟创基金”）45%权益，截至报告期末，该基金的实缴总规模为 3亿元，其中本公司的实缴出资金额为 1.35亿元。基金管理人为广东晟创投资管理有限公司，主要投向为工业危废处置、固废处置、污水处理、风电新能源四类运营类项目。截至报告期末，晟创基金已完成 2个项目的投资。
本公司持有深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）（“国资协同发展基金”）约 7.48%权益，该基金的总规模为 40.1亿元，其中本公司的出资金额为 3亿元。基金管理人为深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司，主要投向环保、新能源、基础设施在内的公用事业领域，以及金融与战略性新兴产业。
(五) 其他业务
截至报告期末，本公司持有云基智慧（原名“顾问公司”）22%股权，该公司具备承担工程项目投资建设全过程咨询服务的从业资格与服务能力。
本集团持有数字科技公司 51%股权，数字科技公司主要经营交通基础设施、环保、清洁能源等信息化、数字化业务。报告期内，该公司正在推进 11个集团内部信息化系统建设项目和 2个外部市场项目。
截至报告期末，本集团合计持有联合电服 10.2%的股权。联合电服主要从事广东省内收费公路的电子清算业务，包括电子收费及结算系统投资、管理、服务及相关产品销售。
报告期内，上述各项业务的进展总体平稳。受规模或投资模式所限，该等业务的收入和利润贡献目前在集团中所占比例很小。有关报告期内其他业务的情况，请参阅本报告财务报表附注五\18、20、62、69和附注五\71的相关内容。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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