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| 国恩股份(002768)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
报告期内，面对复杂多变的外部环境以及成本承压、需求乏力等多重挑战，公司坚持聚焦主业发展，充分发挥大化
工、大健康为两翼的纵向一体化产业平台优势，通过“新材料+”推进大化工产业精准布局、“胶原+”赋能大健康产业多维发展的战略发展模式，持续完善产业生态布局，逐步释放平台规模化优势，赋能新质生产力的再造，不断激发公司发展的高效动力与活力，带动各板块业务同步发力，营收规模实现逆势增长。报告期内，公司实现营业收入 93.27亿元，比上年同期增长17.58%；归属于上市公司股东的净利润2.75亿元，比上年同期增长9.59%。截至2024年6月30日，公司总资产为 158.01亿元，比期初增长4.97%，归属于上市公司股东的净资产为 45.89亿元，比期初增长2.53%。报告期内公司主要经营情况如下：
（一）大化工产业
1、绿色石化材料
随着公司绿色石化材料产能逐步释放，公司通过深挖家电、汽车行业客户需求，不断拓展新的业务领域。报告期内，
子公司国恩一塑以“高端化、绿色化、智能化”为方向，围绕聚苯乙烯聚合相关产业，加强家电材料的研发和市场推广，重点开发冰箱抽屉专用高透光率、低应力开裂、注塑级 GPPS 材料及高光泽高抗冲注塑级 HIPS 材料，以及冰箱板材专用耐 ESCR、高拉伸比、挤出级HIPS 材料，并在海信、格力、三星、TCL、LG、长虹等重点客户认证合格，目前已实现规模化供货,公司配备全球领先的全套研发设备，采用世界先进DCS控制生产系统，输出优质的GPPS材料和HIPS材料，为下游改性和成型加工提供稳定的原材料；报告期内，子公司江苏国恒重点研发生产低气味、低 VOC、高透明、食品级等不同应用需求的聚丙烯（PP）材料，以满足汽车、家电领域的高端产品特性需求，公司采用聚合釜与闪蒸釜一对一操作、高效载体催化剂、低压丙烯回收装置等一系列工艺改进措施，降低丙烯单耗，提升产品质量，构建绿色低碳循环生产体系；报告期内，子公司日照国恩化学重点围绕家电、汽车、冷链物流行业开展业务推广，完成客户覆盖40余家，目前公司食品包装级、环保阻燃级（B1 级阻燃）、特轻级、清洁级 EPS 产品的品质已达到行业领先水平。同时，为应对新的“欧盟包装和包装废弃物法规”，通过深度开发并完善可发性聚苯乙烯（EPS）化学回收技术，重点布局绿色、可回收EPS 产品，目前，公司该类产品已通过TUV-PCR、NSF ISCC、intertek RCS2.0、UL2809、UL EN15343 等相关认证并已实现批量生产，真正实现产业可持续闭环发展。为促进产业升级，优化资源配置，公司通过全资子公司国恩集团（香港）有限公司，投资 1,560万美元，并购重组取得香港石化99.99%股权，并于2024年8月9日完成股权变更登记。香港石化成立于1988年，注册地位于香港新界元朗工业园，占地面积 40,000 平方米，同时，在香港屯门拥有泊位6,000 吨的独立专用码头和储罐，占地面积 16,100 平方米，地理位置优越，储油设施完善。香港石化拥有意大利 EniVersalis 连续本体法聚苯乙烯生产工艺，并持续在原有技术上优化升级，产品拥有通用型聚苯乙烯（GPPS）和高抗冲聚苯乙烯（HIPS）两大类，目前具备年产25万吨聚苯乙烯生产能力，是亚太地区聚苯乙烯主要生产厂商之一，拥有较高的行业市场品牌价值。香港石化深耕 PS 行业 30 余年，在海内外家电、汽车市场拥有广泛知名度和优质客户基础，未来将与子公司国恩一塑、日照国恩形成战略三角，共同完成国内华南、华东、华北及东南亚整体布局。本次取得香港石化控股权是公司大化工产业境内外协同，释放集团化规模优势，进一步完善公司属地化、点阵式产业集群布局的重要举措。未来，公司将借助香港石化在聚苯乙烯领域的先进的生产工艺和生产经验，加速公司整体技术创新与产品迭代，进一步激发公司大化工纵向一体化产业平台潜力，强化国恩化工新材料国际综合业务平台，赋能巩固并扩大公司在华南及东南亚地区的市场优势，同时加快拓展国内外销售渠道的多元化布局，丰富销售网络，为开拓全球一体化市场，深化国际合作，实现更广泛的市场覆盖提供强劲动力。
2、有机高分子改性材料
（1）新能源领域
公司积极响应国家新能源产业发展战略，加快完善新能源领域相关产业布局。在新能源汽车产业方向，深化以比亚
迪、宁德时代、吉利汽车为代表的重点客户合作，持续提升改性 PP、PC、ABS、PA、PMMA 等相关汽车内外饰材料的市场占有率。新能源汽车方向，继续推进低气味耐刮擦改性PP材料、轻量化低VOC改性PP材料、低烟高氧低气味PC/ABS材料、高抗冲耐老化改性PP材料、耐析出耐老化无卤阻燃增强PA66材料、超高透光增韧PMMA材料、满足激光焊接材料等应用。报告期内，公司对国内新能源汽车龙头比亚迪的供应量显著提升，产品涵盖比亚迪多款畅销车型。在动力电池、储能电池等相关产业方向，为客户提供完备的整体解决方案，加快推进新能源电池专用高阻燃/抗压/防爆增强 PA66、阻燃增强 PP、电池隔膜用超高分子量PE、耐酸碱低各向异性PO，耐电解液PPO 等材料的应用，大力推广无卤阻燃增强PA66材料在电池隔板领域的应用，不断丰富产品矩阵。目前，公司已与金力新能源、沧州明珠、湖北江升、襄阳惠强等新能源产业链优质客户建立了良好的合作关系，供货量稳步提升。在新能源充电桩相关产业方向，加强与现有客户特来电为代表的充电桩制造企业的合作，持续为客户提供从材料开发到工艺优化的全方位定制化方案，重点推广耐超低温 PC/ABS、耐水解耐候阻燃 PC、超耐候阻燃 PC/ABS、耐高温高湿耐水解PC、低析出低腐蚀性无卤阻燃增强PET等材料，市场占有率稳步提升。
（2）消费领域
面对下游需求减弱的市场压力，公司积极调整市场战略，在深耕家电、汽车等传统市场的同时，全力开拓新能源、
家居建材、通讯、电缆、储能、办公用品等细分市场。报告期内，在家电领域，公司紧密跟进家电行业智能化和绿色化的市场发展趋势，不断丰富产品结构，加大对新材料的开发与研究，助力家电产品实现更广泛的应用场景和更具个性化的用户体验。同时，公司持续深化与海信、TCL、京东方、长虹、格力、康佳、创维、联想、富士康等战略客户的业务合作，积极拓展新的业务品类和份额。公司聚焦产品性能提升，不断开发新材料创新应用领域，重点开发 PS/PP 合金材料，解决客户冰箱内胆开裂问题；开发耐高温耐候阻燃PP材料，解决阻燃材料因长期热氧老化引起的变色问题等；开发无卤阻燃 PC/ABS 材料替代传统阻燃 HIPS 材料，以应对新的安规要求。通讯及家居领域，产品矩阵不断丰富，江苏中天、亨通光电、佛山照明、德力西等客户供货量持续提升，合作关系不断加深；持续加强在消费电子、物联网领域的业务开拓，成为小米供应链（智米、云米、华米等）、石头科技等知名企业的重要供应商。公司持续优化产品结构，大力推进 PCR等绿色低碳环保材料的使用，全力推广高附加值的产品。同时，不断加强内部管理，提升综合管理水平，促进公司业绩提升，为实现长远发展奠定了坚实基础。
（3）可降解材料领域
作为拥有多年改性材料研发和生产经验的专业性企业，公司利用已有的技术储备和产能优势，在生物可降解改性材
料领域实现了技术突破：目前已开发 PLA、PBAT、PBS、热塑性淀粉塑料等多种生物可降解改性材料，应用技术包含增强、耐温、合金、生物相容等改性方向，可广泛适配于可降解包装袋、购物袋、一次性餐具餐盒、冷热饮吸管、膜产品等市场方向。公司以性能工程化为未来重点研发方向，不断提升材料性能，拓宽应用领域，提高市场份额。公司独创的双螺杆交变式挤出工艺，可增加淀粉强度，降低结晶度，在保证薄膜透气性的同时，提升材料在潮湿等恶劣环境中的力学稳定性。采用该工艺改性的植物纤维/聚乳酸、高透度聚乳酸、家庭用 PBAT 购物袋等材料，可在常规温湿度环境下实现生物降解，满足绿色可持续发展的环保需求。经过与相关科研单位的长期合作及公司多年的研究积累，公司目前已完成化学法合成新型生物降解聚酯材料PHB材料的小试聚合技术。PHB材料相较于PLA、PBS、PBAT等可降解材料，更容易实现海洋生物降解，在海洋生态修复、生物医学领域具有广阔的应用前景。公司目前已初步实现以环氧丙烷为原料，研发环氧丙烷羰基化高效催化体系，同时建立了催化反应、分离与循环工艺流程，通过羰基化和羟基酯聚合，两步反应合成得到PHB材料。相关技术和产品性能处于国际领先水平，未来逐步会实现工业化生产。
（4）光显材料领域
子公司国骐光电专注于光学级导光板、扩散板、膜片材料开发、光学模组设计及成套产品的研发、生产和销售，产
品主要应用于电脑、电视、手机、车载、商业等液晶显示与民用照明等领域。随着全球显示技术不断迭代革新，光学显示市场发展态势持续向好，国骐光电与海信、三星、TPV、BOE、视源股份、夏普、长虹等核心客户继续保持紧密的合作关系。报告期内，公司借助在新材料产业一体化平台优势，重点围绕核心客户需求进行产品升级，通过引入高精度传感器、机器视觉技术及智能算法，实现产品高端化，公司自主开发的大尺寸导光板已通过客户验证并实现批量供货，实现了由生产领先向技术领先的转变，同时，为满足客户恰时供货，降低运输成本，国骐光电新设东莞生产基地，深度覆盖华南客户，提升公司在华南市场的业务增量与竞争力；报告期内，公司加快推动生产过程自动化和数字化水平，提质增速，降低成本，进而提升产品竞争力。
（5）体育健康领域
随着“全民运动”、“健康中国”理念不断推进的背景下，体育产业新业态、新商业模式持续涌现，产业体系愈加
完善，运动健康材料行业迎来了重大发展机遇。子公司国恩体育草坪专注于为客户提供体育草坪、塑胶跑道及配套健身器材的研发、设计、生产及售后维护在内的一体化整体服务方案，致力于成为运动健康智慧场景服务商。国恩体育草坪草丝及草坪系统已经通过 FIFA 检测认证，标志着公司自主开发的 FIFA 产品已实现技术领先水平。截至目前，已完成省内外上千所学校的塑胶跑道及人造草坪工程项目；报告期内，草坪及草丝产品出口比重不断增加，公司无方向性草和完全可回收草产品获得海外客户认可，新增国际客户10余家，欧洲市场纵深持续扩大，已成为拉美市场的标杆，未来将加快推进海外建仓和建材超市工作落地；为满足市场需求，新增降温人造草坪、夜光人造草坪、可降解休闲人造草坪、高耐磨人造草坪、可整体回收人造草坪、无方向性草坪等产品的设计开发。体育健康设施配套产业方面，报告期内，公司以山东省为基础，辐射全国体育市场，与烟台体育局、滨州体育局、枣庄体育局等进行战略合作，并成功实施泰安体育公园建设、东平体育公园健身步道、菏泽全民健身设施提升改造、济南智能健身设施提升等项目，开发河北、宁夏、内蒙、广州、安徽新客户，为其提供人造草坪、室外智能健身器材、室内健身器材、工程服务一体化解决方案。全力打造智慧体育公园、智慧体育场馆、智慧校园、室内健身场景四大场景，助力全民健身新产业生态发展。
3、有机高分子复合材料
（1）新能源领域
随着中国新能源汽车产、销量持续增长，新能源配套产业也迎来高速发展阶段，市场需求呈现出强劲增长态势，国
恩复材紧抓产业发展机遇，在储能和充电配套方面深度布局，深耕动力电池复合材料的市场开拓及产品研发。报告期内，公司加大新能源汽车HP-RTM工艺巧克力超薄电池包产品业务拓展，已实现对动力电池领域头部企业如宁德时代、比亚迪等客户的批量供货，产品已广泛应用于比亚迪、华为鸿蒙智行、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车等多款车型。同时，积极推进该技术向其它应用领域深耕拓展，尤其是动力电池复合材料箱体的产品研发及市场开拓工作，成功进入多家车企供应商体系，产品已通过客户认证，部分项目已实现批量供货。新能源汽车充电桩业务方面，目前公司已迭代开发至第四代非金属直流终端充电桩、壁挂式充电桩、定制单桩等壳体，并推出了箱式变电站的轻量化非金属大壁板、防尘罩、百叶窗、非金属顶盖等系列产品，以上产品均已实现稳定供货；公司顺利切入吉利汽车供应链，为其提供高强度、免喷涂复合材料皮卡后斗等关键功能性部件产品，成为国内首款新能源电动皮卡项目核心供应商，产品得到客户的高度认可，公司将以此为起点拓展其他新能源汽车的功能性部件产品应用。
（2）其他领域
报告期内，公司自主研发、生产 FRP 板材，利用其质量轻、耐腐蚀、抗老化、耐火难燃等特点开发生产的非金属门
板，已大批量配套于高低压配电箱变门板、壁板等项目应用，同时应用于冷藏车、房车、模块房等产品；高端片材方面，开发出一系列具有轻量化、低密度、高强度特性的产品，可广泛应用于汽车外饰件、畜牧机械、通讯等行业，顺利开发潍柴新能源、一汽、重汽等配套产品，目前已实现批量供货；子公司国恩复材与上海复疆新材料科技有限公司在湖州长兴开发区合资成立浙江国疆新材料科技有限公司，专注于生产碳纤维复合材料微高压氧舱、高压氧舱特种车等新产品，致力于成为碳纤维复合材料大健康细分领域的行业领导者。随着“健康管理前置”的理念影响下，高压氧舱在康复康养、创伤修复、高原反应、运动恢复、失眠焦虑、抗衰美容等方面展现出显著优势，未来可广泛应用于康复中心、养老机构、高原场所、学校社区、美容中心、酒店会所及家庭等多元化场景，为人们的健康生活提供科技支持。
（二）大健康产业
1、TO B 端业务
报告期内，子公司东宝生物为应对新的阶段性挑战，积极研判市场变化，灵活应变。一是强化健康板块融合，加强
人员交流互动，推动生产、工艺技术、研发等方面的互动交流学习，进一步严格品控、完善技术支持服务，为市场提供优质稳定的产品和服务，增强客户合作黏性；二是做好明胶、胶原蛋白、空心胶囊整体品牌宣广工作，联合参加“FIC、VITAFOODS Europe 2024、CPHI China、HNC”等行业重要展会，向全球客户展示公司产品及品牌，并通过各类展会充分了解行业动态、获取市场信息/客户需求，开发市场、培育潜力客户；三是强化营销团队建设，在现有基础上升级扩编、多点布局，并结合各业务的实际情况，分类施策，激励跟进，提振业务团队积极性；四是加大新材料、纺织等新应用领域的业务开发对接，开拓新的应用场景和新的发展方向。报告期内，依托综合品质优势、品牌优势、客户优势，加之公司持续全力开拓市场，明胶出口业务、空心胶囊出口业务、代血浆明胶业务、胶原蛋白在新材料等新兴业务领域的应用实现进一步增长。新产品开发方面，报告期内，东宝生物开发的低脂奶油专用胶原已经开始市场化，该产品具有发泡性好、分散效果好、乳化效果强等特性，可用于冰激凌、奶油、馅料等健康食品领域，能够更好满足低糖低脂的健康要求。此外，东宝生物在新材料应用领域的业务亦实现新的突破，羊绒纺织领域专用胶原、超低内毒素明胶、酰化改性明胶、护发专用胶原等项目逐步推进，进一步提升了东宝生物的技术储备，使其在胶原专业细分领域继续保持优势竞争力。报告期内，东宝生物紧抓医药健康行业发展机会，把握国际市场机遇，利用多年的品牌优势、客户积淀以及产品创新优势开拓市场，与齐鲁制药、远大医药、国药集团、成都康弘等多家知名药企及保健品企业建立并保持了稳定的合作关系。此外，不断夯实经营管理，优化提升工艺技术水平，强化质量管理，完成 ISO、NSF、BRCGS 体系的认证复审、审核工作，并顺利通过各项客户审计，充分保障产品品类和品质更好满足市场需求。通过积极参与中国医药包装协会、中国药典委相关工作，提升企业影响力，更有利于后续市场开拓。报告期内，空心胶囊出口业务实现进一步增长，为后续产能释放提前做好市场铺垫。
2、TO C 端业务
报告期内，东宝生物依托胶原蛋白肽的天然优势，紧抓银发经济、健康养生、消费者观念转变等机会以及TO C端市
场新兴品牌崛起机遇，以产品为导向，带动产品从原料向新兴 TO C 端品牌市场拓展，并建立起线上+线下全渠道销售网络。在线上销售方面，积极拓展电商以及社交平台等零售渠道，在天猫、京东、拼多多等电商平台开设多家旗舰店，在抖音、快手、微信、小红书等短视频及社交平台开展业务，形成粉丝链传播；在线下销售方面，积极参加世界大健康博览会、CIHIE 世博威-健博会、IHE China 大健康展等重要展会强化品牌，全方位展示天然胶原蛋白肽的特点和多领域应用优势。东宝生物结合线上自媒体平台推广，积极开发经销商、商超、美容院、药店等渠道，并开展客户回访、实时了解客户需求，加强老客户口碑案例搜集和整理，利用老客户口碑效应开发新客户。随着市场需求的逐步升级优化，保健品行业 C 端呈现分散化趋势，各新兴品牌不断进入市场，客户在优质原料的选择上也更倾向于优选兼具技术实力、品牌口碑的企业作为合作伙伴。报告期内，东宝生物胶原蛋白肽在新兴品牌业务拓展方面实现较好突破。公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。营业收入构成公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1期按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
四、非主营业务分析
适用 □不适用
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
□适用 不适用
3、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
应收款项融资为期末持有的银行承兑汇票，其剩余期限较短，采用账面金额确定其公允价值，其他变动为期末较期初的
增加金额。报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化□是 否
4、截至报告期末的资产权利受限情况
详见“第十节 财务报告”中“七、合并财务报表项目注释”的“23、所有权或使用权受到限制的资产”。
六、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
□适用 不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
适用 □不适用
产，产能需逐步释放，截至报告期末，生产经营时间较短，尚未达到2022年08月31日 http://wwwfo.co
m.cn/
预计
收益
100万
吨/年
聚苯
乙烯
期，部分设备安装投产，厂房折旧、管理费用、研发投入、人员工资等支出较大所致2022年01月04日 http://wwwfo.co
m.cn/
新型
空心
胶囊
智能
产业
化扩
产项
目 自建 是 制造
业 23,65
5,515
93,77
1.00 子公
司发
行可
转换
公司
债券
募集
资金 30.00
% 48,99
3,900
处于
建设
期尚
未产
生收
益2023年08
月30
日 http:
//www
fo.co
m.cn/
合计 -- -- -- 71,822,469,013,7 -- -- 575,320,90
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在证券投资。
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
八、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
售。 593,602,983.00 2,821,745,080.76 2,064,930,682.34 266,255,832.60 40,400,566.03 35,467,49经营和业绩产生积极影响。国恩未来（辽宁）健康科技发展有限公司 投资新设 优化公司战略布局，对公司整体生产经营和业绩产生积极影响。
九、公司控制的结构化主体情况
□适用 不适用
十一、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况
公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案公告。□是 否
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