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| 瑞达期货(002961)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
二、三、四线城市拓展利润的布局策略；二是通过深耕专业投资机构、大力推进对金融机构的开发和合作，全力提高公
司法人客户规模；三是着力通过互联网实施精准获客和精准营销，目前公司已在厦门、成都、上海等地组建互联网运营团队，同时加强与行业渠道的联系和合作，增加公司整体的客户数量和保证金规模；四是基于当前互联网开发的新形势，积极探索投资咨询更多样化的服务方式，丰富产品种类，完善产品体系，增加客户的粘性，通过咨询服务的开展深挖客户潜力，提高客户满意度，创造更多收入；五是深耕二、三、四线城市客户，维持公司手续费率水平。报告期内，公司母公司口径新增客户7,394户，其中新增机构客户272户；截至2024年6月末，母公司口径客户保证金规模为 114.58亿元，其中机构客户保证金规模 71.89亿元，占公司客户保证金规模的 62.74%；期货经纪业务手续费收入（母公司口径）为1.73亿元，较上年同期下降26.01%。公司期货经纪业务的主要营销渠道包括营业网点和居间人。公司经纪业务实行营销服务一体化、流程化的竞争策略，致力于为客户提供多元化的风险管理及投资服务。在营销策略方面，公司结合行业特点，以开展会务营销为主要手段。公司严格按照中期协发布的《期货公司居间人管理办法（试行）》的要求，通过广泛选择拥有优质客户的居间人，并维持较高的淘汰率，以保证居间人队伍的质量，拓展客户的范围。此外，公司致力于数字化转型，积极通过互联网方式进行精准获客和精准营销，多方式、多渠道、多投入、多团队地进行客户的开发、引流，确保经纪业务稳步发展。
（2）未来发展思路
近年来，宏观环境在地缘政治冲突、国际竞争加剧、发达经济体政策频繁调整等多重因素的叠加影响下，呈现出愈
加错综复杂的态势。受此影响，未来全球主要大宗商品价格将持续波动，对于降低企业成本、全面稳定生产而言，仍构成不确定性风险和挑战，这将进一步催生更多产业客户的避险需求，此外，在《期货和衍生品法》明确“国家鼓励利用期货市场和衍生品市场从事套期保值等风险管理活动”的指引下，越来越多公司将更加规范、成熟地使用期货和衍生品工具，推动套期保值业务发展，期货市场有望保持资金流入的业态；从期货市场角度看，随着行业对外开放步伐加快，境外合格投资者不断参与，中国期货市场价格的影响力不断增强；商业银行、保险机构等金融机构参与期货市场的限制放宽，以及公募商品 ETF基金上市数量增加，期货市场的投资者结构将进一步优化；此外品种扩容，后续更多期货、期权产品上市将更好地彰显期货市场服务实体经济能力。面对上述重要战略机遇期，公司将以聚焦新增业务和提升服务为抓手，持续提升运营效率，构筑科学管理体系，提供更专业化、智能化、高端化的经纪通道和衍生品服务。公司将紧跟市场变化和行业的发展趋势，加大对金融科技领域的研发投入，“以客户为中心”细分不同客户群体提供差异化服务，全面提升公司的服务能力：一是提升同业机构的业务合作和服务水平。强化场内场外业务协同能力，为公募、私募、证券、银行理财子公司等同业机构提供极速交易、专属交易通道、数据备份托管、场外衍生品、现金管理等服务，进一步提升公司同业机构客户及产业客户的占比；二是发挥公司在场外业务服务方面的优势，为产业客户提供一体化的风险管理解决方案以及更系统、精深的专业服务，提升公司产业客户的占有率；三是以“零售业务线上化”为目标，全力打造数字化营销管理平台，通过期货交易咨询服务反哺经纪业务，强化公域平台的市场推广，更好地为个人客户提供投教、培训、交易咨询等全面的服务，提升公司的市场影响力，提高客户的粘性和交易能力；四是继续深耕期货资产管理业务，扩大期货资产管理规模，以资产管理业务反哺经纪业务的发展，进一步扩大经纪业务规模。通过创新行业的业务开发及服务模式，促进公司经纪业务转型和持续发展。
2、资产管理业务
公司坚持贯彻“审慎经营、风险可控、操作规范、创新进取”的宗旨，不断完善资产管理制度，加强内部管理，确
保资产管理业务平稳运行。报告期内，公司高度重视资产管理业务的发展，积极采取各项措施，加大创新力度，不断丰富产品类型，提升研究和资产管理能力，努力向服务机构客户转型，拓宽客户覆盖广度。2024年上半年，公司资管产品表现优秀，资产管理业务实现营业收入0.37亿元，较上年同期增长27.31%。
（1）经营情况及业绩驱动因素
面对行业政策及市场环境的变化，公司坚持产品驱动战略，从客户需求角度出发，探索设立更科学、系统、全面的
优质产品，丰富资管产品的种类。报告期内，公司坚持投研赋能与主动管理，深耕以期货市场投资为目标的期货及衍生品类资管产品，已形成具有市场影响力的“瑞智无忧”、“瑞智进取”等系列产品，同时发展纯商品策略的灯塔系列及固收+等其他混合型产品，良好的投资业绩深受银行、证券、信托等金融机构以及高净值客户的好评，截至报告期末，公司资产管理权益规模为20.53亿元。
（2）未来发展思路
近年来，中国经济和总财富的增长是举世瞩目的，2024年上半年我国GDP为61.70万亿元，同比增长5.0%，经济运行延续回升向好态势，稳中有进，新动能加快成长，高质量发展取得新进展。随着我国人民生活水平的提高以及可支配
收入的增加，必将引领财富管理行业的发展，这些不断增长的财富必然催生居民投资理财需求，也带来了财富管理行业的快速发展。展望未来，中国经济具备足够的潜力，新质生产力加快培育，传统与新兴动力加速转换，我国的人均收入水平和财富仍具备很大的提升空间，中国的财富市场潜力巨大，经历资本市场的各种波动后，CTA（管理期货）策略产品成为权益投资市场为数不多的亮点，成为资产分散配置的重要组成部分。CTA策略凭借其出色的业绩和与股票、债券市场的低相关性，逐渐成为广受关注的投资策略之一，赢得了更多投资者的配置信心,当前和今后一段时间，期货市场在服务我国居民资产配置和财富管理方面大有可为。公司力争做 CTA的领跑者，实施公募和私募业务“两头并进”、协同发展的经营策略。公司将继续抓住市场机遇打造风险可控的资产管理平台，大力发展各类以主动管理为主的产品，不断提高产品销售和交易能力：一是加大对“瑞达资管”品牌的宣传力度，提高“瑞达资管”的市场辨识度，扩大“瑞达资管”的市场影响力；二是建立以“财富管理”为中心的理财产品销售管理体系；三是丰富产品的类型，继续保持公司期货资管产品的优势，将资管产品的类型由单一衍生品类拓宽到包括固收类、权益类和 FOF混合基金，满足不同投资者的理财需求；四是加强销售渠道建设，强化与银行、券商、基金销售公司的沟通与合作，委托第三方机构代理资管产品的销售，扩大公司资管产品的销售范围；五是发挥 CTA策略与债券类、权益类投资策略低相关性的优势，吸引机构投资者，促使公司的资管产品成为银行、券商、信托、基金等机构的投资配置；六是加大债券、股票、量化类研究和交易人才的引进，提高资管团队投研能力，丰富资管业务的投资策略，拓宽资管产品的投资范围，促使公司的交易策略全覆盖。
3、风险管理业务
公司通过全资子公司瑞达新控及其下属子公司稳妥开展风险管理业务，为客户提供基差贸易、仓单采购、销售、质
押、约定回购等仓单服务；根据客户需求为实体企业或专业机构开发场外期权、远期等金融产品，提供场外衍生品服务；为交易所非活跃品种及非主力月份合约提供报价等做市服务。瑞达新控通过开展上述服务赚取风险管理业务收入。2024年上半年，瑞达新控荣获广期所、上期所及大商所颁发的7个奖项，包括广期所2023年度碳酸锂期权做市商优胜奖、广期所2023年度工业硅期权做市商银奖、上期所2023年度做市业务钻石奖、上期所2023年度做市业务项目特别贡献奖、大商所2023年度卓越做市商（焦煤期货、聚乙烯期权、聚氯乙烯期权）、大商所2023年度优秀做市商（黄大豆 1号期权、黄大豆2号期权、玉米期权、聚丙烯期权、苯乙烯期权），大商所2023年度先进做市商（焦炭期货、铁矿石期权、棕榈油期权、液化石油气期权、豆油期权、乙二醇期权）等。报告期内，风险管理业务实现营业收入7.03亿元，较上年同期增长167.09%。
（1）经营情况及业绩驱动因素
受全球政治环境复杂多变影响，金融市场动荡加剧，企业避险需求上升。外部环境越不确定，期货市场越能发挥“避风港”作用，期货行业的社会功能逐步得到认可，市场覆盖率不断提高，其重要性进一步得到体现。近年来，随着
产业客户风险管理需求的持续上升，公司全资子公司风险管理业务的专业化程度不断提高，业务规模和服务质量取得较大提升，风险管理业务可持续发展前景可期。为适应未来业务发展需要，公司不断完善风险管理业务的制度及流程，在风险“可测、可控、可承受”的前提下，进一步加强了风险管理业务的管理力度，确保公司风险管理业务可持续稳定发展。报告期内，公司未发生重大风险事故，且采取多项措施确保业务的发展：一是加强团队建设，重点引进期现业务方面专业人才，以提升公司整体收入和利润水平；二是完善子公司与母公司的业务协同机制，为母公司产业客户设计一体化的服务方案，提供更优质的服务以满足客户的风险管理需求，提高子公司的经营收入；三是积极响应期货交易所“保险+期货”项目试点，不断积累场外衍生品的管理经验，提高风险管理水平；四是不断完善信用管理制度和审批流程，加强信用管理力度，审慎选择一批信用良好的企业，确保业务开展安全、稳妥、信用风险可控；五是为子公司积极申报交易所的做市资格提供支持，为交易所非活跃品种提供流动性，取得期货交易所的相关政策优惠，提高做市业务收入。报告期内，瑞达新控各项风险管理业务总收入7.03亿元，较上年同期增长167.09%。2024年上半年，瑞达新控共为287家企业提供场外衍生品服务方案，实现场外衍生品交易实际名义本金539.89亿元，较上年同期增长37.83%，权利金收入 1.44亿元，较上年同期增长63.05%，业务规模位居行业前列；瑞达新控作为上期所、大商所、郑商所、广期所、能源中心、上交所和深交所 7家交易所做市商，已涉及做市品种59个，包括期权做市品种44个，几乎涵盖所有商品期权品种以及上交所的上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证500ETF期权、深交所的创业板ETF期权，期货做市品种15个（镍、纸浆、不锈钢、石油沥青、氧化铝、焦炭、焦煤、棉纱、尿素、锰硅、硅铁、菜油、纯碱、烧碱、对二甲苯）。2024年1-6月，瑞达新控期权做市业务市场占有率为12.13%，做市累计成交额位居行业前列，且报价能力在业内具有显著优势。
（2）未来发展思路
公司将抓住市场对风险管理的需求，不断优化并完善服务模式，快速提升专业水平，进一步提高客户服务质量；借
助上市公司优势，拓宽融资渠道，大力推动风险管理业务可持续稳定发展。未来公司将采取如下措施进一步拓展风险管理业务：一是加大对风险管理子公司的投入，满足其业务发展的需求；二是加强团队建设，大力引进各项业务的高端专业性人才；三是充分发挥子公司与母公司的协同效应，提高风险管理业务产品的销售能力和服务能力,在金融发达地区及产业集中地增设分支机构，提高风险管理业务的覆盖面和市场影响力；四是扩大仓单服务及基差贸易的业务范围和规模，推广含权贸易业务，进一步提高风险管理公司的经营收入；五是加大场外衍生品的开发设计力度，为客户提供更具个性化的套期保值方案，通过设计期权、远期、互换等不同场外衍生品服务产品，多样化满足客户的风险管理需求，提升业务规模；六是积极参与“保险+期货”试点项目，响应中央“乡村振兴”战略的号召，继续为脱贫地区农业发展、农民增收和防灾减损提供更多的风险管理方案；七是扩大做市服务品种，争取更多做市品种的覆盖，同时积极申请 ETF期权主做市商资格，发挥公司做市商业务的交易优势。
4、境外业务
公司通过子公司瑞达国际股份及其下属子公司分别为国内以及海外个人、企业、机构客户提供一周五天24小时不间
断交易、清算、风险管理、咨询一站式全球期货、证券经纪服务，同时为海内外地区高净值客户及专业投资者提供全球资产管理以及跨境产品服务。香港子公司通过开展前述服务赚取手续费、管理费、业绩报酬及相关收入。瑞达国际股份下属子公司瑞达国际金融控股有限公司持香港证监会第二类期货交易、第五类就期货合约提供意见牌照，是香港期货交易所期货交易商、香港期货结算公司的结算参与者、香港交易所指定黄金交割服务商、新加坡交易所交易会员，并已备案成为上海国际能源交易中心、大连商品交易所、郑州商品交易所特定品种的合格境外中介机构,公司为客户提供的期货及期权产品涵盖多个国际主流市场，包括香港期货交易所、芝加哥商业交易所集团、伦敦金属交易所、新加坡交易所、马来西亚交易所、东京商品交易所、洲际交易所、欧洲期货交易所、韩国交易所等国际主流交易所；下属子公司瑞达国际资产管理（香港）有限公司持香港证监会第四类就证券提供意见、第九类资产管理牌照，并且是获中国证监会批准的合格境外投资者（QFII、RQFII）；下属子公司瑞达国际证券（香港）有限公司持香港证监会第一类证券交易牌照；下属子公司瑞达国际开放式基金型公司获香港证监会批准 OFC资格。报告期内，境外业务实现营业收入1,064.96万元，较上年同期增长160.10%。
（1）经营情况及业绩驱动因素
随着我国金融市场的不断开放，期货公司境外业务也呈现出增长趋势。特别是外资券商和金融机构在国内市场的参
与度提高，为期货公司拓展境外业务提供了更多机会。2023年7月，瑞达期货对瑞达国际金融控股有限公司增资1.8亿元人民币，增强其资本金实力，在获取美元加息红利的同时，也助力境外业务的发展。随着 QFII、RQFII新规的实施，取消额度限制、拓宽投资范围，为吸引海外资金进入中国市场提供了条件和机会。瑞达期货资管在 CTA领域具备较强的实力，积累了良好的客户基础和市场口碑，获得了多数机构的认可，目前香港子公司正积极开展境外资产管理业务，希望借助瑞达资管的品牌优势，抓住海外资金看好中国市场的机会，打通资管跨境投资通道。瑞达国际股份在香港注册成立了开放式基金公司，可利用其伞型结构成立若干子基金，以 CTA策略为主发行多种类型的产品，配合瑞达国际资产管理（香港）有限公司获取的 QFII资格，扩大境外资产管理规模，丰富资管产品类型。目前已成功落地多支 QFII专户产品，同时也积极筹备发行涉及海外市场的美元基金。
（2）未来发展思路
随着全球经济的复苏和金融市场的进一步开放，公司境外业务有望迎来更多发展机遇。香港子公司将继续加强与国
际市场的合作与交流，提升自身的国际化水平和服务能力，为客户提供更加全面、专业的金融服务。瑞达国际股份是瑞达期货布局全球的桥头堡，承担着整合境内外资源，搭建全球一体化服务的重任。为实现瑞达期货成为具有国际竞争力的全能型现代综合金融服务企业集团的发展战略，境外业务将坚持“依托国内、立足香港、布局全球”的发展定位，充分发挥瑞达期货在国内期货行业建立的品牌认知度以及作为上市公司的良好口碑优势，未来公司将采取如下措施进一步发展境外业务：一是在合适的时机在其他国家地区设立分支机构，拓展海外市场；二是加强对国际化高端人才的培养和引入；三是以牌照多元化经营为目标，在经纪业务竞争日益激烈的环境下，努力实现卖方积累资源，买方获得收益；四是充实境外资管团队的专业人员，物色具备境外投资能力的交易团队，在发行资管专户的基础上，发行海外基金，通过自主管理与投顾相结合，逐步做大资管规模；五是充分利用境外合格投资者的资格以及QFII新规政策，在香港及海外宣传具备“中国元素”的跨境产品，打通在香港募集海外资金投资到瑞达期货国内资管以及其他市场的渠道；六是抓准国内期货市场开放国际化品种的时机，引入一批国际投资者参与国内的期货市场，同时协调国内市场和公司各项业务与境外投资者的互联互动。
5、公募基金业务
（1）经营情况及业绩驱动因素
过去十多年间，我国证券市场从小到大，从单一到多层次，得到了迅速的发展，现如今证券市场已经初步成长为一
个在法律制度、交易规则、监管体系等各方面与国际普遍公认原则基本相符的新兴证券市场。证券投资基金业一直是我国金融市场中成长速度最快的金融行业，其发展已从量变走向质变。2023年6月，公募基金规模首超银行理财规模，迎来行业的历史性时刻，通过基金投资资本市场实现财富保值增值，逐渐成为投资者的重要选择。而作为我国证券市场中主要的机构投资者之一，基金管理公司在资本市场中的作用和影响力日益壮大，时代的发展为基金管理公司提供了良好的机遇，目前虽然我国经济总体运行平稳、稳中有进，但全球经济错综复杂，股市表现波动较大，基金长期投资的理念与多数投资者急功近利的投资心态存在内生性矛盾，这样的市场环境对基金管理公司的营运能力和创新能力都提出了更高层次的要求。面对市场份额日益向大型基金公司集中的趋势，在细分市场寻求发展空间、创新业务模式，提高服务质量、优化公司机制、提高运营效率将成为新兴基金管理公司的生存法则。截至报告期末，瑞达基金共管理 4只混合型基金，规模为8,795万元。瑞达基金在运营过程中，一直严格坚守合规经营，加强风控措施，自上而下树立主动拥抱合规的理念，确保公司各项业务稳步推进。
（2）未来发展思路
瑞达基金是瑞达期货布局财富管理的中坚力量，设立公募基金子公司让瑞达期货资管布局更加完善和丰富，有利于
优化公司的产业布局，创新业务模式，拓展业务领域，提升公司的竞争力，符合公司长远规划及发展需要，符合公司及股东的利益。未来公司及瑞达基金将采取如下措施进一步发展公募基金业务：一是加强对专业人才的培养和引入。公司始终坚持通过自行培养和对外吸引不同领域资深人士加入相结合的方式强化团队建设，储备公司业务高速发展所需的人力资源；二是跟随市场风口布局产品的同时进行差异化竞争，通过发行发起式基金和常规基金相结合的方式保持新基金发行节奏，为投资者提供更多可选择的基金产品；三是随着公司产品布局多样化，投资主题多元化，公司将加大力度完善销售团队建设，做大公司管理规模。在强化传统代销渠道和直销渠道的同时，同步加大电商直播等新兴销售渠道的投入，提高对新兴销售渠道的响应速度和服务质量，提升各销售渠道的合作效率，与传统渠道相互配合，力争取得 1＋1＞2的效果。。
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