|
| 中银证券(601696)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国际局势错综复杂，全球保护主义及地缘政治冲突持续加剧，世界经济增长动能不足；国内经济保持平稳复苏态势，坚持稳中求进、以进促稳、先立后破。资本市场在内外部复杂多元因素交织作用下加剧波动，行业发展面临一定挑战。资本市场改革开放持续深化，为证券行业的转型升级提供了强大动能，行业高质量发展迎来新的机遇。
中银证券聚焦主责主业，强化功能性作用，以科技金融为重点，以专精特新为带动，全力做好“五篇大文章”，持续提升服务实体经济和居民财富管理能力，积极服务推动资本市场高质量发展。在强化功能性服务的方向上优化自身高质量发展路径。报告期内成功落地市场首单 AA+专精特新科技创新公司债，6月底科创债承销规模排名行业第 12名。
(一) 机构金融与交易
1、投资银行业务
（1）股权融资业务
2024年3月15日，中国证监会密集颁布 4项政策文件，对拟上市公司质量、中介机构责任、监管机构责任等都提出了明确要求。2024年4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔 10年，国务院再次出台的资本市场指导性文件，强调严把发行上市准入关。2024年上半年，A股一级市场股权融资 159家，同比减少 60.93%，募集资金 1,729.73亿元，同比减少 73.90%。其中，IPO上半年发行上市 44家，同比减少 74.57%，募集资金 324.93亿元，同比减少 84.50%；股权再融资上半年发行上市 115家（含资产类定向增发），同比减少 50.85%，募集资金 1,404.80亿元，同比减少 68.99%。（数据来源：万得资讯）2024年上半年，公司在会审核股权项目未能在上半年完成发行上市。
2024年下半年发展展望
2024年下半年，公司将继续聚焦专精特新等重点客群，服务科技创新和新质生产力发展，提升专业服务能力，积极布局并购重组业务，助力资本市场高质量发展。
（2）债券融资业务
2024年上半年，资本市场进一步支持实体企业发展，债券融资规模较去年同期有所提升。全市场债券融资金额 38.33万亿元，同比增长10.82%，其中信用债总募集资金 9.73万亿元，同比增加 3.93%。（数据来源：万得资讯）
2024年上半年，公司债券业务主承销规模 1,309.85亿元，位居行业第 11名；金融债承销规模 1,169.17亿，位居行业第 4名。科技金融方面，公司积极践行创新驱动发展战略，主承销科技创新公司债规模 38.19亿元，位居行业第 12名。公司作为主承销商助力厦门国有资本运营有限责任公司成功发行市场首单 AA+专精特新科技创新公司债。绿色金融方面，主承销绿色债券规模23.92亿元，位居行业第 15名。（数据来源：万得资讯）
数据来源：万得资讯、公司统计，不包括可交债、可转债，“其他”主要包括资产支持证券等。
注：表格中各分项之和与合计项之间的尾差为四舍五入所致。
下半年发展展望
2024年下半年，公司将继续夯实在金融债业务上的传统优势，加强金融机构客户的覆盖深度与广度，稳固债券规模排名第一梯队地位。提升专业化服务能力，推动债券创收转型。围绕服务实体经济做好投行融资服务，服务科技金融、绿色金融等重点国家战略。
（3）财务顾问及新三板业务
2024年上半年，A股上市公司并购重组的数量和规模均有下滑。交易所并购重组审核委员会共审核了 3家公司，2家公司获得通过，整体过会率为 66.77%。去年同期，交易所并购重组审核委员会共审核了 14家公司，13家公司获得通过，整体过会率为 92.86%。（数据来源：万得资讯）
2024年上半年，结合监管机构关于加大并购重组改革力度，多措并举活跃并购重组市场的要求，公司积极布局并购重组业务，包括上市公司重大资产重组及非上市公司市场化并购。
截至2024年6月30日，公司新三板持续督导挂牌企业 10家，其中创新层 2家。
下半年发展展望
公司将不断提升并购综合服务能力，持续提升市场份额，重点围绕央企、地方国企重点产业客群，助力国有资本高质量发展。新三板方面，继续强化持续督导业务管理，严格防控业务风险。
2、研究与机构销售业务
公司研究业务在宏观策略、TMT、大消费、大制造等重点领域和研究方向上，始终保持了优势竞争力。报告期内，持续巩固并提高对机构投资者等各方的研究服务，完成研究报告 916篇，其中宏观固收策略报告 258篇、行业报告 253篇、公司报告 308篇，其他报告 97篇。公司上半年举办“2024年度策略会”，提升了市场影响力。积极推动数字化转型，为研究业务赋能。
机构销售业务积极发挥公司全业务链优势，持续拓展业务范畴和客户覆盖范围，不断提升客户粘性。
积极推进研究协同服务，取得正向协同收益效应。下一步公司研究将更加突出内部智库定位，发挥资本市场研究专业优势，做好内外部协同服务。
下半年发展展望
公司将继续打造“经济专家”、“配置专家”、“产业专家”三大研究品牌，提高产业研究能力、证券研究能力，积极赋能公司其他业务条线。拓宽机构客户覆盖范围，实现研究销售向综合销售转型。
3、投资交易业务
2024年上半年，A股呈现宽幅震荡，行业和风格分化较大，上证综指小幅回落 0.25%，深证成指下跌 7.1%，沪深 300指数上涨 0.89%。上半年债券市场走强，收益率曲线下移，中债综合全价指数上涨 2.4%。
公司投资交易业务遵循“稳健进取”的业务发展战略，根据市场变化，灵活主动地安排投资策略，持续优化组合结构，并积极推进非方向性转型，确保了自营业务的平稳运行。
报告期内，公司债券投资方面，在对市场趋势、节奏和结构特征充分研判的基础上，提前布局，灵活安排策略，通过对债券投资组合久期、杠杆和品种等的优化调整和精细化管理，在债券收益率下行过程中，较好地把握了市场配置和交易机会，绝对和相对收益均取得良好成绩，同时，进一步加强了以量化策略为代表的交易策略的开发和运用，拓展多元盈利模式，推动业务转型。
公司权益投资方面，持续探索“低风险业务模式”转型，积极提升多策略投资能力，并加强非方向性策略的开发，稳妥推进各策略的落地实施，降低组合波动性。报告期内，公司场外金融衍生品业务平稳运行，较好地体现了中性化和功能性特征，同时不断拓展交易对手；场内金融衍生品业务方面，已上线策略保持相对平稳运行，同时不断丰富策略储备，拓宽收益来源，持续做好策略迭代优化。
下半年发展展望
公司投资交易业务将以交易型、功能型、非方向性为转型方向，努力提升投资回报及收益的稳定性。债券投资业务将继续秉承长期投资和绝对收益的理念，继续做好市场研判，加强风险管理，把握好配置和交易机会，稳步做大业务规模，力争创造更好的绝对和相对收益；交易型策略方面加强量化研究工具运用和开发，积极丰富策略品种，提高组合收益。权益投资业务将加快推进“低风险业务模式”转型，继续探索多元化、非方向性投资管理模式，加强研究和储备新策略，降低市场波动对业绩的影响，以持续稳健的投资收益获取良好的长期回报。衍生品业务方面，将推动场外衍生品业务平稳有序发展，同时拓展交易对手和新的场外衍生品业务品种。
(二) 财富管理业务
1、证券经纪及财富管理业务
2024年上半年市场总体震荡回落，投资者交易活跃度一定程度下降，股票交易量 111.2万亿元，同比下降9.25%。（数据来源：万得资讯）
报告期内公司财富管理业务坚持以客户为中心，紧紧围绕服务“五篇大文章”，以“分层服务、平台运营、数字驱动、场景经营”为方针，不断增强金融服务多样性、普惠性、可及性。重点布局财富管理客户生态场景圈建设，以数字化平台整合“研投顾”三大核心能力，以投顾专业能力提升及产品体系建设为抓手，重点打造“智慧中银”投顾服务品牌，推动向服务要效益，服务收入占比有效提升。
2024年下半年发展展望
下半年，公司财富管理业务将积极布局，尤其是针对当前低利率市场环境，抓住投资者不断增长的理财需求这一市场机遇，整合公司“投研顾”综合服务能力与资源，推动公司财富管理业务进一步做大做强。在获客端，巩固现有渠道并不断做深做透，同时积极拓展新渠道，拓展有效客户及中高净值客户。在服务端，将优质、高效、全链条的服务作为主要市场竞争手段，积极响应监管部门降费让利要求，重点发展投顾增值服务与基金投顾业务，辅之以大数据、人工智能等数字金融工具与手段，不断提升标准化、专业化、一体化顾问型服务的品质。
2、信用业务
截至2024年 6月末，全市场两融日均余额人民币 15,294.4亿元，较2023年全年日均（16,025.79亿元）减少 4.56%。（数据来源：万得资讯）
报告期内，公司融资融券业务日均余额为人民币120.74亿元，较2023年全年日均（117.67亿元）增长2.61%。截至2024年 6月末，公司表内股票质押式回购业务规模 3.4亿元，正常项目加权平均履约保障比为 298.74%。
下半年发展展望
公司将继续稳健开展信用业务，扎实推进风险合规管理，加强科技赋能，强化高质量发展，稳中求进，实现信用业务的质效提升。
3、期货经纪业务
2024年上半年，公司通过全资子公司中银期货从事期货业务。报告期内，中银期货实现营业收入 9,395.57万元，其中手续费收入 4,512.56万元。
下半年发展展望
持续关注绿色金融领域，布局新业务发展；坚持产业客户服务特色，银期联手建立服务实体经济的合作生态，发挥协同合力，优化客户仓单融资、期货交易、套期保值、交割等服务体验；继续借助交易所产融基地共建的模式，举办市场推广活动，加强与商行联动，深化银期企对接，推动产业提质增效；做好国家新能源产业链布局，抓住战略转型的契机。
(三) 投资管理
1、资产管理业务
报告期内，公司资管业务坚持以风险合规管控为核心，深入推进投研一体化管理模式，不断提升主动管理能力和客户服务水平，推动业务高质量发展。公募业务聚焦重点产品、重点渠道持续发力，私募资管加快推进业务转型，并持续推动 ABS等产品创新，管理资产规模稳步增长。截至报告期末，公司受托客户资产规模 5,025亿元，市场排名第 7（数据来源：中国证券业协会）。
数据来源：中国证券业协会、中国证券投资基金业协会、公司统计。
注：以上数据不包含中银期货资产管理规模。
下半年发展展望
公司资管业务将坚持以客户为中心，以绝对收益的投资业绩为核心持续推进投资管理专业能力建设，进一步优化完善产品布局，并继续做好渠道服务体系建设，全力满足客户服务需求，力争在为客户创造收益的同时能够发挥资管力量支持实体经济发展。不断优化风险合规管控方式方法，提升资管数字化建设水平。
2、私募股权投资业务
公司通过全资子公司中银国际投资从事私募股权基金管理业务。报告期内，中银国际投资坚持以支持科技创新与实体产业发展为基本导向，持续推动业务开展，积极与地方国资、产业资本等开展合作，推动科创母基金、产业引导基金、直投基金等各类型基金的募集与设立。
下半年发展展望
中银国际投资将继续发挥专业投资管理能力，不断提升团队投研能力，持续践行科技金融战略，布局国家战略新兴产业，在医疗健康、智能制造、新能源、新材料、新一代信息技术等领域加大投资，提升服务实体经济质效。
3、另类投资业务
公司通过全资子公司中银资本投控从事另类投资业务。报告期内，中银资本投控主要开展股权投资业务，积极推进私募股权基金投资和科创板及创业板跟投业务。
下半年发展展望
公司将继续在医疗健康、新一代信息技术和智能制造等领域深入挖掘投资机会，适时开展私募股权基金投资业务。中银资本投控将持续健全完善投资管理和业务发展模式，积极把握投资机会，加强投资业务的风险控制，不断提升专业能力。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
|
|