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| 光大证券(601788)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、 经营情况的讨论与分析
2024年上半年，公司在党委及董事会坚强有力的领导下，深入贯彻落实中央金融工作会议、中央经济工作会议精神，保持战略定位，突出功能定位，深化业务转型，夯实发展基础。上半年，公司实现营业收入41.84亿元，同比下降32.29%；实现归母净利润13.91亿元，同比下降41.87%。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
1、财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2024年上半年，该业务集群实现收入20亿元，占比48%。
市场环境
2024年上半年，沪深两市总成交金额100.9万亿元，同比下降10.20%。A股市场主要股指收跌，上证指数下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%。
截至2024年6月末，全市场融资融券余额14,808.99亿元、较上年末下降10.30%。其中融资余额14,493.27亿元，较上年末下降8.23%；融券余额315.71亿元，较上年末下降55.90%。全市场股票质押业务规模持续下降。
根据中国期货业协会公布数据，2024年1-6月全国期货市场累计成交量36.24亿手，累计成交额281.37万亿元，同比分别下降11.15%和增长7.64%。行业整体上半年累计营业收入179.75亿元，净利润38.51亿元，同比分别下降3.75%和22.73%。
2024年上半年，香港恒生指数上涨3.94%；香港恒生科技指数下跌5.57%。市场活跃度方面，1-6月港股每日平均成交金额约1,104亿港元，同比下降4.50%。
经营举措和业绩
（1）零售业务
2024年上半年，公司零售业务持续践行金融工作的政治性、人民性，强化“以客户为中心”的服务理念，遵循“客户-资产-收入”的逻辑主线，坚持夯实基础，聚焦价值创造，推动多项体制机制改革，持续锻造专业队伍，提升客户服务能力，做大做优公司基础客群规模，不断推进财富管理转型走深走实。根据中国证券业协会最新数据，截至2024年一季度末，公司证券经纪业务净收入、代理买卖证券净收入排名较上年末保持稳定，市场份额实现环比增长。
公司根植以客户为中心、服务为本、专业筑基的服务理念，推动代销业务向配置服务转型。
建立并完善三大体系：多品类、多策略、多周期的产品体系；全市场、全维度、全跟踪的评价体系；标准化服务体系。全面推动证券投顾业务2.0建设，围绕主观类、资讯类、工具类产品体系建设，丰富产品分类，满足不同层级客户需求。持续扩大品牌影响力，公司荣获财联社“财富管理·华尊奖——2024最佳投顾团队奖”。
截至2024年6月末，公司客户总数613万户，较上年末增长5%；客户总资产1.15万亿元，较上年末减少9%。上半年，公司代销金融产品总额为103.65亿元。
（2）融资融券业务
2024年上半年，公司融资融券业务紧紧围绕以客户服务为中心的经营理念，通过加强区域深耕、丰富展业工具以及推动金融科技转化，不断提升精细化服务水平，实现客户数量的持续增长。
同时，做好逆周期调节，优化风险管控机制，坚持稳健合规经营。截至2024年6月末，公司融资融券余额315.05亿元，较上年末下降8.27%，整体维持担保比例为231.13%。
（3）股票质押业务
2024年上半年，公司股票质押业务加强业务准入和风险把控，资产质量持续优化。截至2024年6月末，公司股票质押余额27.54亿元，其中公司自有资金股票质押余额9.87亿元，较2023年末减少0.2亿元。公司股票质押自有资金出资待履约项目的加权平均履约保障比例为270.02%。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2024年上半年，光大期货坚守责任定位、重塑业务结构、严守合规底线，稳扎稳打迈出高质量发展步伐。光大期货2024年1月至6月日均保证金规模 268.29亿元，交易额市场份额 1.86%，在上期所、能源中心、大商所、郑商所、中金所、广期所的市场份额分别为1.75%、1.01%、2.17%、2.87%、1.52%、0.80%。上半年光大期货在上交所股票期权累计成交量份额1.87%，在32家开展股票期权业务的期货公司中，上半年累计成交量排名第6位。光大期货深耕产业客户，助力乡村振兴，服务实体经济，上半年落地“保险+期货”项目49个，保障农产品货值约5.3亿元。上半年，光大期货获上海市浦东新区人民政府颁发的“2023年度浦东新区经济突出贡献奖”、权威平台颁发的“2023年度Wind 最佳路演榜--最佳期货公司”等奖项。
（5）海外财富管理及经纪业务
公司主要通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。截至2024年6月末，香港子公司证券经纪业务客户总数 14.1万户，托管客户资产规模 544亿港元，财富管理产品数量突破 3,400只。2024年上半年，香港子公司荣获《彭博商业周刊／中文版》“2024年度证券公司-卓越大奖”和“2024年财富管理平台--卓越大奖”、《亚洲金融》“2024年香港最佳券商”、《星岛日报》星钻“2024年证券投资服务”大奖。
2024年下半年展望
2024年下半年，公司零售业务将围绕“客户-资产-收入”核心逻辑，落实“以客户为中心”，围绕促进客户资产保值增值，稳总量、调结构，夯实零售基本盘，着力“增量增质”。坚持财富管理转型导向、服务实体经济导向和价值创造导向，鼓励和推动分支机构做大做强，激发人才队伍活力，不断提升专业服务能力，加大推动“以产品为中心”的单产品销售，向“以客户为中心”的配置服务转型，推动财富管理业务高质量发展。融资融券业务将进一步构建业务竞争力，加大客户服务力度与深度，不断提升客户满意度，夯实业务发展基础；持续优化风控体系和业务管理模式，为高质量发展保驾护航。股票质押业务将严格遵守监管要求，在严控风险的前提下，持续发挥综合服务价值，切实为实体经济服务。光大期货将践行金融工作的政治性、人民性，聚焦权益、利润的增长，推进党建与业务双融双促，落实降本增效，谱写好金融工作“五篇大文章”。
海外财富管理及经纪业务将不断提高财富管理产品丰富度，挖掘积累新增资产，推动财富管理转型，构建跨境财富管理业务优势。
2、企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投资银行业务和融资租赁业务。
2024年上半年，该业务集群实现收入4.6亿元，占比11%。
市场环境
2024年以来，A股股权融资市场发行节奏延续趋缓态势。截至2024年6月末，行业共计完成股权融资额1,360亿元，同比下降75.56%，其中IPO融资规模303亿元，同比下降86.17%。
2024年上半年，券商承销债券规模下降，证券公司承销债券金额总计 6.12万亿元，同比下降9.71%。
2024年上半年，香港市场IPO新上市公司30家，同比上升3%；首发募资金额134亿港元，同比下降25%。
经营举措和业绩
（1）股权融资业务
2024年上半年，公司股权融资业务紧密围绕国家战略产业，助力发展新质生产力，加大对战略性新兴产业支持力度，进一步增强服务现代产业的能力，全力推动项目高效执行，完成了国家级专精特新企业盛景微IPO以及南亚新材再融资。持续挖掘优质项目资源，严把项目质量关。持续加大协同展业力度，不断深化并强化项目储备，积极拓宽业务渠道，致力于更好地服务客户，助力实体经济企业实现融资需求。
截至2024年6月末，公司完成股权主承销家数2家（不含可交债）,股权承销规模10.9亿元，主承销家数排名第14名，主承销金额排名第16名。其中，公司完成IPO项目1家，承销规模9.61亿元,IPO家数排名第13名，IPO承销金额排名第11名。公司完成再融资项目1家，承销规模0.5亿元，再融资家数排名第15名。截至2024年6月末，公司股权类项目在会家数8家，过审待发行项目家数1家。
（2）债务融资业务
2024年上半年，公司债务融资业务深入贯彻国家战略部署，提升服务能力，加快储备项目落地速度，进一步巩固服务实体经济成果，推动产业债券落地，努力为服务“五篇大文章”做出积极贡献。上半年债务融资服务实体经济规模 370亿元，同比增长40%，其中科技产业、绿色产业承销规模分别同比增长254%、36%。继续发挥业务创新优势，打造多个行业首单，其中，“24冀中能源MTN01”为全国能源企业首单数字人民币科创债券；“中核汇能项目”为中核集团-中国核电体系内首单新能源类REITs，同时也是上半年市场规模最大的企业资产证券化产品；“24北国资债”为北京证券交易所首单获批、首单发行的信用债券。公司深挖战略资源，打造了一批亮点项目，持续提升市场影响力。公司荣获2023年度Wind最佳产业债承销商、最佳企业ABS承销商、最佳绿色债承销商。
2024年上半年，公司债券承销项目数量611单，债券承销金额1,804.82亿元，市场份额2.95%，同比基本持平，行业排名第10位。其中资产证券化承销金额190.90亿元，市场份额3.29%，行业排名第9位。
表1：公司各类主要债券种类的承销金额、发行项目数量
（3）海外投资银行业务
公司主要通过香港子公司开展海外投资银行业务。2024年上半年，香港子公司完成股权类项目9个，债权类项目4个，其中包括8个境内企业海外融资项目，IPO承销项目数排名全市场第14位。服务实体经济方面，共完成 5个项目，涉及战略性新兴产业、新兴基础设施建设等领域。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2024年上半年，光大幸福租赁加强存量项目回收及资产清收，优化负债结构。
2024年下半年展望
2024年下半年，公司股权融资业务将加强资本市场“看门人”职责，把合规性放在首位，加强现有项目把控，抓好业务执行，提升综合服务能力，打造服务科技创新企业的投行服务体系，发挥“投行所能”服务“客户所需”，携手企业共同成长，在服务中实现价值创造。债务融资业务将坚持做好金融支持，以市场化手段引导鼓励资本投资国家重点战略领域，促进制造业产业升级，支持高新技术产业发展，募集资金聚焦服务“五篇大文章”；推动金融债券发行，进一步提升合规执业质量。海外投资银行业务将发挥境内外协同优势，进一步挖掘业务协同机会，不断拓宽市场，实现境内外投资银行协同业务良性发展。
3、机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外包业务、投资研究业务、金融创新业务及海外机构交易业务。
2024年上半年，该业务集群实现收入5.4亿元，占比13%。
市场环境
2024年上半年沪深两市总成交金额同比下降10.20%；银行理财产品存续规模达 28.52万亿元，较年初增加6.43%；公募基金资产净值31.08万亿元，较2023年末上升13.97%。证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，促进券商着力于持续强化研究服务能力建设，进一步提升卖方投研服务质量，积极探索转型，卖方研究业务回归研究本源，致力锻造自身核心投研竞争力。2024年上半年私募监管环境日渐趋严，根据中国证券投资基金业协会统计数据，1-6月全市场私募证券投资基金新增备案只数同比下降68.46%、新增备案规模同比下降56.92%。
经营举措和业绩
（1）机构交易业务
2024年上半年，公司持续深耕投研服务主营业务,通过优化客户分级、传统与定制化服务相结合、线上与线下服务互补等方式合理投入资源，稳固并推进公募基金、保险资管核心客户合作，扩大对银行理财、私募等客户的覆盖和服务，努力打造光大服务品牌。同时开展交易支持等机构客户综合服务业务,不断优化客户体验，提升增值服务水平。另外，持续深化内部协同，提升综合服务能力，拓宽收入来源，加强客户粘性。
（2）主经纪商业务
2024年上半年，面向商业银行及理财子公司、私募、信托等金融机构，公司提供以交易系统、投研、资金募集、资本中介、FOF/MOM投资为基础，其他服务为延展的一站式综合金融服务，打造主经纪商服务品牌。截至2024年 6月末，公司累计引入 PB产品 6,939只，较2023年末增长7.03%；存续PB产品4,078只，较2023年末增长1.44%。
（3）资产托管及外包业务
2024年上半年，公司资产托管及外包业务坚守证券主业，规范有序发展，基于专业高效的运营服务能力，扩大客户覆盖、提升运营效能、强化风险管控。截至2024年6月末，公司资产托管及外包业务覆盖客户数量较年初增长6%，公募基金托管只数券商排名第10，私募证券投资基金托管只数券商排名第15。公募及私募基金托管规模548亿元，较年初下降18.33%；私募基金外包规模1,087亿元，较年初下降15.67%。
（4）投资研究业务
2024年上半年，公司投资研究业务聚焦经济形势与市场热点进行政策分析和经济研判，为资本市场高质量发展和稳健前行高频次传递光大声音。加快专业研究队伍建设，通过有特色、有深度的研究，更好地服务客户和市场。举办大型上市公司交流会2次，电话会议484场，发布研究报告2,901篇，开展路演、反路演14,830次，联合调研516场。截至2024年6月末，公司研究跟踪A股上市公司822家，海外上市公司177家，市场影响力不断提升。
（5）金融创新业务
2024年上半年，公司金融创新业务主动适应市场及监管环境变化，在合规运营的基础上稳步推进收益互换、场外期权、收益凭证业务发展。报告期内，公司积极推动做市业务发展，优化系统建设，较好完成了交易所做市商义务。公司获得中国金融期货交易所2023年度股指期权优秀做市商银奖，取得上海证券交易所2023年度股票期权主做市商年度综合A评价，获得上海证券交易所上市基金一般做市商年度综合A级评价及深圳证券交易所2023年度基金流动性服务A级评价。
（6）海外机构交易业务
公司主要通过香港子公司开展海外机构交易业务。2024年上半年，海外机构交易业务已与全球多家基金公司达成合作，为客户提供更加全面和专业的金融服务。
2024年下半年展望
2024下半年，机构交易业务将持续丰富投研产品及服务，充分发挥协同优势，加深公募基金、保险资管等机构客户合作基础，加大对银行理财、私募及同业机构的综合服务力度，加速机构客户新增合作拓展，丰富收入来源与结构。资产托管及外包业务将坚持资源整合和协同组合定位，依托公司整体资源形成合力，充分发挥为机构客户提供全生命周期基础设施服务的功能性，为机构客户提供优质的综合金融服务。投资研究业务将夯实研究基础，强化重点领域研究，加强研究资源共享，健全内外部协同机制，提升研究能力和市场影响力。金融创新业务将结合市场环境，紧跟监管动态，持续优化业务模式及产品结构，积极扩充做市业务标的，优化做市策略，持续提高交易及风险管理能力。
4、投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2024年上半年，该业务集群实现收入4.3亿元，占比10%。
市场环境
2024年上半年，上证综指下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指数下跌10.99%，万得全A指数下跌8.0%。在基本面弱修复、资金面持续宽松以及债券供给减少的背景下，债市整体走强。各品种收益率及利差均压降至历史低位水平，债市迎来全面低利率的新阶段。
经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2024年上半年，公司权益自营投资业务立足绝对收益导向，严守风险底线，积极应对市场变化，得益于对方向性敞口的有效控制及多资产、多策略布局，在复杂多变的市场环境下，整体资产组合实现正收益。
（2）固定收益自营投资业务
2024年上半年，公司固定收益自营投资业务坚持绝对收益导向，不断夯实投研基础，完善投资框架，丰富投资策略，把握市场时机稳步增配优质债券，稳步扩大投资规模。进一步丰富投资品种，增加中性策略，对固定收益方向性投资形成补充，提升整体盈利能力。
2024年下半年展望
2024年下半年，权益自营投资业务将持续以绝对收益为目标，稳中求进，不断打磨和完善投资方法论，完善人才梯队建设，深入挖掘投资机会，推动多资产配置、多策略深化细化的业务布局。固定收益自营投资业务将以不断提升投研能力为基础，进一步加强市场研判，持续优化投资策略，稳妥拓宽投资品类，审慎稳健开展业务。不断提升服务国家战略和支持实体经济的能力，加大对绿色金融、科技金融等重点领域的支持力度。
5、资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务。
2024年上半年，该业务集群实现收入5.1亿元，占比12%。
市场环境
根据中国证券投资基金业协会数据，截至2024年6月末，证券公司及其资管子公司私募资管业务规模5.8万亿元，较年初增长9%。截至2024年6月末，公募基金资产管理规模30.59万亿元（不含ETF联接基金且剔除FOF所持基金市值），较2023年末增长3.45万亿元，增幅12.7%。
经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2024年上半年，光证资管立足“社会财富管理者”的功能性定位，以提升投资者获得感为使命，重点加强合规文化建设，持续提高投研能力和客户服务水平；围绕“低波动产品线”建设，深耕核心代销渠道并进行多元化产品布局，覆盖纯债、固收+、主题权益、私募FOF等投资策略；持续推进公募牌照申请事宜，有序进行各项准备工作。
截至2024年6月末，光证资管受托资产管理总规模3,680亿元，较年初增长22.54%。根据中国证券投资基金业协会统计，光证资管2024年二季度私募资产管理产品月均规模排名行业第5名。
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2024年上半年，光大保德信不断加强与各类代销渠道合作，发行成立了光大保德信鼎利90天滚动持有债券型证券投资基金，募集规模近9亿元。持续推进投研体系建设，努力提升研究对投资支持的广度和深度，打造绩优产品。
截至2024年6月末，光大保德信资产管理总规模915亿元，其中，公募资产管理规模716亿元，公募剔除货币理财规模551亿元。光大保德信管理公募基金70只、专户产品28只，旗下资管子公司产品24只。
（3）海外资产管理业务
公司主要通过香港子公司开展海外资产管理业务。2024年上半年，香港子公司资产管理规模13.95亿港元，旗下“光大焦点收益基金”继续获得晨星五年期最高评级。
2024年下半年展望
2024年下半年，光证资管将以服务实体经济和居民财富管理需求为目标，把握投资者需求和行业格局变化，重点打造绝对收益导向的“低波动产品线”；坚持把防控风险作为开展工作的重要前提，不断强化内控体系建设；加快投研人才培养和人才梯队建设，提高平台整体核心竞争力，进一步提升投资者获得感。光大保德信将继续以投研能力作为驱动业务的核心，深耕零售渠道并积极与机构客户开展合作，不断完善全面风险管理体系并加强金融科技投入，努力为投资者持续创造价值，推动高质量发展。海外资产管理对内加强自主投研能力，完善产品布局，提升产品投资业绩；对外继续深耕零售和机构销售渠道，优化企业品牌的市场影响力。
6、股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务和另类投资业务。
2024年上半年，该业务集群收入-0.5亿元。
市场环境
2024年上半年，中国股权投资市场整体节奏放缓，服务国家战略性新兴产业的作用更加明显，投资领域持续向战略性、政策导向性产业聚集。中国证券业协会修订发布《证券公司另类投资子公司管理规范》，证券公司另类投资业务正朝着进一步规范化、有序化的方向发展。
经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2024年上半年，光大资本加强存量投资项目投后管理，稳妥推进风险处置化解。光大发展持续完善内部管理体系，保证存量产品平稳运行。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。光大富尊积极跟踪市场形势，有序推进科创板和创业板跟投、股权直投等业务，实现业务稳健发展。加强专业化投后管理团队的建设，做好现有项目的投后管理工作，保障项目安全有序退出，积极参与公司科创板战略配售。截至2024年6月末，累计完成股权投资项目14个，科创板跟投企业11家。
2024年下半年展望
2024年，光大资本将持续加强风控合规管理，坚持审慎稳健经营，加大存量直投和基金业务的投后管理工作。光大发展将持续推动业务模式转型，积极探索业务创新。光大富尊将持续服务实体经济和国家战略，稳妥推进科创板、创业板项目战略配售投资，并积极拓展股权投资等业务，聚焦“专精特新”，重点关注成长创新性企业，积极拓展新业务。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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