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| 海德股份(000567)经营总结 | | 截止日期 | 2023-12-31 | | 信息来源 | 2023年年度报告 | | 经营情况 | 第三节 管理层讨论与分析
一、报告期内公司所处行业情况
（一）公司所处行业情况
公司所处行业为困境资产管理行业。困境资产是指因宏观经济的周期性变化、资产持有人自身经营的问题、部分资产错配等原因造成的在一段时间内陷入困境的资产，但其具有价值提升和价值实现的空间，包括金融、非金融企业的困境资产和个人困境资产，其中不良资产属于典型的困境资产。
1、国家政策支持，行业发展持续受益
防范化解金融风险是维护国家安全的重要内容，继2023年《政府工作报告》明确提出“有效防范化解重大经济金融风险”之后，2024年《政府工作报告》又明确提出“标本兼治化解房地产、地方债务、中小金融机构等风险，维护经济金融大局稳定”。2023年7月19日，中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，在盘活存量、风险化解等多个与不良资产行业相关领域给予新的举措和规定，进一步拓展了不良资产的业务范围，为未来不良资产行业在收购、催收、处置等方面提供新的契机。
随着我国资本市场的不断深化改革，“退市新规”实施执行趋于严格，上市公司重组/重整的业务机会明显增加。受益于国家政策的支持，AMC作为服务实体经济、化解金融风险的重要市场参与主体，未来将充分受益并获得巨大发展空间。
2、市场空间巨大，行业发展前景广阔
当前，我国经济改革发展进入产业结构转型、升级的重要阶段，经济发展中蕴含的困境资产业务机会明显增多，作为专业困境资产管理机构的 AMC公司发展前景广阔。截至2023年末，我国商业银行不良贷款余额约3.2万亿元，不良率1.59%；非银金融机构方面，信托资产管理规模约23万亿元（截至2023年9月30日），基金、证券、期货等机构资管业务总规模约67万亿元，合计约90万亿元，按3%的不良率估计，不良资产规模约 2.7万亿元；非金融企业方面，全国规模以上工业企业应收账款 23.72万亿元，按企业1年期以内的坏账准备平均计提比例5%计算不良率，保守估计不良资产规模约1.19万亿元。根据前述分析，我国不良资产存量规模预计达 7万亿元，如考虑陷入财务困境、经营困难、濒临破产但尚未达到不良资产标准的困境企业以及AMC持有的尚未处置的困境资产，预计规模可能达10万亿元。
3、政策催生个贷不良资产管理成为行业新蓝海
长期以来，对于个贷不良资产，金融机构尤其是银行主要通过直接或委托外部机构的方式进行催收，较少采用市场化交易处置方式。直到2021年 1月，银保监会发布了《关于开展不良贷款转让试点工作的通知》，开启了个贷不良资产批量转让试点工作，允许 18家试点银行批量转让个贷不良资产，获得资质的地方 AMC可以全国批量收购处置。2022年 12月29日，银保监会办公厅发布《关于开展第二批不良贷款转让试点工作的通知》，新增 500余家试点金融机构可以批量转让个贷不良资产，个贷不良资产市场化交易规模大幅增加。随着政策的逐步放开，个贷不良资产批量转让市场日趋活跃，根据银行业信贷资产登记流转中心有限公司（简称“银登中心”）发布的数据，2023年在银登中心开展的个贷不良资产批量转让资产包共成交390单，同比增长353%，成交金额达965亿元，同比增长449%。
根据中国人民银行《中国金融稳定报告（2019）》，2018年末个人不良贷款余额占当年商业银行不良贷款余额的 25%；2023年末商业银行不良贷款余额合计约 3.2万亿元，按 25%的结构占比，预计2023年末商业银行个贷不良贷款余额为 8000亿元；此外，持牌消费金融公司、汽车金融公司、信托、保险、小贷公司等其他非银机构的个贷不良资产也保持增长，综合测算个贷不良市场属于万亿级规模市场。
（二）公司发展机遇
1、巨大的困境资产市场给公司带来巨大发展机遇。困境资产规模与经济体量、增长速度、结构调整等因素相关，我国巨大的经济总量基数决定了困境资产的庞大规模。随着我国经济转型升级、结构调整和总量的持续增长，困境资产的供给将持续增加，行业买方市场属性将进一步增强，具备投资价值的困境资产将进一步增加。公司依托强产业背景、上市平台规范运作机制、丰富项目管理经验，在资产定价、风险识别、收购重组、资产运管和处置等方面具备特别优势。
2、产业背景优势有利于公司抓住机构困境资产业务机会。我国经济正处在转型升级的关键时期，众多企业难以按照传统的模式持续经营，需要借助AMC等外部机构力量帮助其化解困境、转型升级。AMC通过债务重组、经营管理赋能等一揽子纾困措施，帮助困境企业化解风险、提质增效，实现债权人、原股东等各方利益最大化，更能得到各方的支持和认可，这种模式正成为机构困境资产业务未来的主要模式。
公司依托股东产业背景优势和自身资源禀赋，将业务专注于熟悉、擅长的能源、上市公司和地产三大领域，已形成差异化竞争优势，必将受益于机构困境资产巨大的市场机遇。
3、科技赋能有利于公司抓住个贷不良业务新市场。个贷不良行业2023年的重大变化主要包括三个方面：一是市场规模快速增长，个贷不良批量转让在2023年进入第二批试点阶段，新增了 500余家资产转让方，年度成交规模同比增长449%，金融机构不良贷款规模持续处于高位，为受托处置业务提供了充足的业务来源；二是行业政策和规则逐步完善，形成良性的行业发展环境，有利于公司保持作为具备业务资质持牌机构的竞争壁垒和优势；三是基于监管合规及人力成本提升带来的行业挑战，促进行业加速业务模式创新，要求收购及处置市场参与方积极整合资源，构建从个贷不良资产收购到处置的生态圈，同时加大科技及人才投入，对业务进行降本提效及数字化精细运营管理。公司全资所属持牌 AMC海徳资管已获批在全国范围内开展个贷不良资产收购处置业务，利用“大数据+AI技术”形成了“资产收购+后端处置”全链条、专业化、批量化、智能化的个贷不良资产管理能力，初步布局了个贷不良业务生态，有利于抓住个贷不良行业大市场。
四、主营业务分析
1、概述
参见“管理层讨论与分析”中的“二、报告期内公司从事的主要业务”相关内容。
2、收入与成本
（1） 营业收入构成
（2） 占公司营业收入或营业利润10%以上的行业、产品、地区、销售模式的情况 适用 □不适用
公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近1年按报告期末口径调整后的主营业务数据 □适用 不适用
（3） 公司实物销售收入是否大于劳务收入
□是 否
（4） 公司已签订的重大销售合同、重大采购合同截至本报告期的履行情况 □适用 不适用
（5） 营业成本构成
说明：营业成本主要为个贷不良资产处置过程中发生的服务费等。
（6） 报告期内合并范围是否发生变动
是 □否
注册资本 注册地址 股权取得时点 股权取得比例 股权取得方式 股东名称
山东海德经远实业有限公司 50000万人民币 山东省青岛市2023年9月8日 100% 设立 海南海德资本管理股份有限公司持股51%海徳资产管理有限公司持股49%西藏桂清科技有限公司 2000万人民币 西藏自治区拉萨市2023年10月11日 60% 设立 海南海德资本管理股份有限公司持股60%北京宿道科技有限公司持股40%北京桂兴科技有限公司 100万人民币 北京市2023年11月23日 60% 设立 西藏桂清科技有限公司持股100%济南海金投资合伙企业（有限合伙） 60002万人民币 山东省济南市2023年10月31日 20.001% 设立 山东铁路发展基金有限公司持股79.9973%海徳资产管理有限公司持股19.9993%山东铁发资产管理有限公司持股0.0017%北京彩虹甜橙资产管理有限公司持股0.0017%济南海沐投资合伙企业（有限合伙） 57501万人民币 山东省济南市2023年11月13日 20.0014% 设立 山东铁发资产管理有限公司79.9986%海徳资产管理有限公司19.9997%杭州华渡投资管理有限公司0.0017%南京海冠投资合伙企业（有限合伙） 14000万人民币 江苏省南京市2023年12月12日 30% 设立 苏州资产管理有限公司持股70%海徳资产管理有限公司持股30%
（7） 公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况 □适用 不适用
（8） 主要销售客户和主要供应商情况
3、费用
4、研发投入
适用 □不适用
主要研发项目名称 项目目的 项目进展 拟达到的目标 预计对公司未来发展的影响个贷不良资产法诉系统优化项目 对原司法诉讼、保全管理系统进行升级优化。增加AI功能应用，优化作业流程，提升作业效率，丰富系统功能 进行中 优化操作逻辑，提升系统智能化水平 公司业务处理能力和智能化管理能力得到进一步提升
5、现金流
（1）经营活动现金流出减少的主要原因系本年度项目投放同比减少。
（2）投资活动现金流入减少的主要原因系本报告期债券投资持有周期同比增加所致。
（3）筹资活动现金流入增加的主要原因系本报告期取得金融机构借款同比增加所致。
（4）筹资活动现金流出增加的主要原因系本报告期偿还债务及分红支付的现金同比增加所致。
报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明 适用 □不适用
本年度净利润876,899,011.34元，本年度公司经营活动产生的现金净流量为-95,973,257.10元，差异的主要影响原因：本年度不良资产项目投资等经营性项目支出较大所致。
五、非主营业务分析
适用 □不适用
认联营企业损失所致。 是
公允价值变动损益 172,308,320.12 17.55% 主要系本报告期投资性房地产公允价值上升所致。 是资产减值 -3,693,507.12 -0.38% 主要系本报告期计提债权资产信用减值损失增加所致。 是营业外收入 23,209,196.56 2.36% 主要系本报告期收到政府专项奖励资金所致。 否营业外支出 4,008,259.07 0.41% 主要系本报告期参与西藏当地巩固脱贫、乡村振兴工作所致。 是其他收益 452,869.87 0.05% 主要系本报告期收到个税手续费返还所致。 是
六、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
良资产处置力度，应收处置款较年初增加所致。致。合营企业的出资所致。定资产折旧所致。用权资产折旧所致。期借款所致。期借所致。赁款项所致。债权资产增加所致。务保证金所致。币基金所致。证金较年初增加所致。一年内到期的非流年初增加所致。所致。业房产租金所致。致。致。东权益所致。□适用 不适用
2、以公允价值计量的资产和负债
适用 □不适用
3、截至报告期末的资产权利受限情况
（1）2022年 11月，海徳资管与江苏银行股份有限公司北京分行签署了编号为 JK172922000272的贷款合同，贷款期限自2022年11月21日起至2032年11月20日。海徳资管以北京市海淀区西三环北路 100号部分房产向贷款人提供抵押担保。
（2）2023年 5月、6月，海徳资管与新疆和山东旭投资管理中心（有限合伙）等机构签署了借款合同，海徳资管以持有的
海伦哲股票提供质押担保，截止2023年12月31日质押海伦哲股票余额为 9,764万股。
（3）公司与海口农村商业银行股份有限公司等金融机构签署了质押合同，海德股份以持有的重组类债权提供质押担保，截
止2023年12月31日，质押债权投资本金余额为 3亿元。
（4）海徳资管与厦门信托国际有限公司等金融机构签署了质押合同，海徳资管以持有的重组类债权提供质押担保，截止2023年12月31日，质押债权投资本金余额为 30亿元。
七、投资状况分析
1、总体情况
适用 □不适用
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
适用 □不适用
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
□适用 不适用
4、金融资产投资
（1） 证券投资情况
适用 □不适用
（2） 衍生品投资情况
□适用 不适用
公司报告期不存在衍生品投资。
5、募集资金使用情况
□适用 不适用
公司报告期无募集资金使用情况。
八、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
□适用 不适用
公司报告期未出售重大资产。
2、出售重大股权情况
□适用 不适用
九、主要控股参股公司分析
适用 □不适用
海徳资管间接持有其49%股权。本次交易对公司本报告期财务状况和经营成果无重大影响。西藏桂清科技有限公司 新设立 公司于2023年新设西藏桂清，公司直接持有其60%股权。本次交易对公司本报告期财务状况和经营成果无重大影响。北京桂兴科技有限公司 新设立 公司于2023年新设北京桂兴，公司通过西藏桂清间接持有其60%股权。本次交易对公司本报告期财务状况和经营成果无重大影响。主要控股参股公司情况说明：海徳资产管理有限公司成立于2016年7月，是经西藏自治区人民政府批准和中国银监会备案，由公司全资设立的西藏自治区唯一具有金融不良资产批量收购处置业务资质的省级地方AMC。2018年4月，公司通过定向增发募集资金用于向海徳资管增资，增资完成后海徳资管注册资本达到 47.21亿元。目前，海徳资管是公司困境资产业务的主要经营主体。
十、公司控制的结构化主体情况
适用 □不适用
1.2017年，杭州华渡和海徳资管各出资 100万元，成立华渡壹号私募创投基金，杭州华渡作为基金管理人，华泰证券股份有限公司作为基金托管人，于2017年6月30日在基金业协会备案，投资的主要范围是新三板股票，资金闲置时可用于投资银行存款、银行理财、场外货币市场基金。
2.本公司通过下属全资子公司与山东铁发资产管理有限公司、山东铁路发展基金有限公司和苏州资产管理有限公司等合作，成立济南海金投资合伙企业（有限合伙）、济南海沐投资合伙企业（有限合伙）与南京海冠投资合伙企业（有限合伙）等结构化主体，开展个贷不良资产业务。三个合伙企业均由本公司的全资子公司作为执行事务合伙人，合作方均认缴优先级份额及获取实缴出资对应的固定收益，且均由我方对合作方实缴出资投资期间的固定收益以及投资期限届满时对优先级份额的实缴出资本金承担差额补足义务。
十二、报告期内接待调研、沟通、采访等活动
适用 □不适用
接待时间 接待地点 接待方式 接待对象类型 接待对象 谈论的主要内容及提供的资料 调研的基本情况索引
2023年05月11日 线上会议：中国证券网路演中心（https://roadshow.cnstock.com/）现场会议：北京市中国大饭店会议厅 其他 其他 证券公司、媒体和公募私募等投资者，主要有：易方达基金，华夏基金，汇添富基金，天弘基金，汇安基金，西部利得，银华基金，长信基金，富安达基金，中邮基金，华商基金，浦银安盛基金，兴银基金，中银基金，泓德基金，山东铁路基金；泰康资管，中邮人寿，光大永明，生命保险资管，中原农业保险，恒大人寿；东方港湾，高毅资产，景林资产，重阳投资，宁泉资产，理成资产，华软新动力资产，兴欣基金，龙悦之源，昊泽致远，北京大时代基金；信达证券，中泰证券，国新证券，长江证券，国信证券，东海证券；光大金控投资，阳光资管，陆家嘴信托，皓石资本，盛运德诚，国创中投，富兴投资，中信证券，中金公司，海通证券，天风证券，华西证券，信达证券，太平洋证券，红塔证券，长江证券，开源证券，光大证券，平安证券，中泰证券，国信证券，华创证券，博星证券；证券市场红周刊，中国财富网 公司2022年度经营情况和未来发展规划相关的内容，以及投资者关注的事项。 具体内容详见公司2023年5月15日披露于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：【2023】第001号）
2023年08月22日 线上会议 网络平台线上交流 机构 长信基金，嘉实基金，国投瑞银，汇添富基金，淡水泉，泰康资产，华泰资产，中信建投证券，财通证券研究所，方正证券，富安达基金，生命保险，长城财富保险资管，理成资产，上海环懿基金，建投资管，智合远见，驼铃资产，英菲尼迪资本等投资机构 公司2023年上半年经营情况，以及投资者关注的事项。 具体内容详见公司2023年8月26日披露于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：【2023】第002号）
2023年09月11日 线上会议 网络平台线上交流 其他 广发证券、中信证券、中信建投证券、长江证券、方正证券、国联证券、安信证券、东方证券、万和证券、利位投资、杉树资产、融升基金、海升基金、海金基金、沣兴基金、汉云投资、骏骁基金、前海夸克资产、森佑投资、圆融投资、广州光弘、君楚资本、谦信基金、国中长城资产、世纪前沿基金、汇岭资本、融裕基金、恒穗资产、诺信投资等机构投资者和个人投资者 公司经营情况，以及投资者关注的事项。 具体内容详见公司2023年9月13日披露于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：【2023】第003号）
2023年09月13日 线上会议 网络平台线上交流 其他 博时基金、中邮理财、中邮基金、华夏基金、工银瑞信、华商基金、源丰基金、华软新动力资产、银网信联、财通证券等机构和个人投资者 公司经营情况，以及投资者关注的事项。 具体内容详见公司2023年9月15日披露于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：【2023】第004号）
2023年09月22日 投资者及本公司会议室 实地调研 机构 长城财富保险资管、农银理财、富国基金、东吴证券 公司经营情况，以及投资者关注的事项。 具体内容详见公司2023年9月25日披露于《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》和巨潮资讯网上的《投资者关系活动记录表》（编号：【2023】第005号）十三、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况公司是否披露了“质量回报双提升”行动方案。□是 否
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