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| 曲美家居(603818)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 三、经营情况的讨论与分析
2024年上半年，国内家具消费需求受到房地产行业销售下行的影响持续走弱，竞争加剧，海外市场需求有所回暖，尤其是欧洲市场进入到二季度以来，家具行业动销普遍呈现同比增长态势。海外融资成本维持高位，但降息周期越来越近，预期融资成本年内将开启下行周期；原材料成本持续降低，对公司盈利能力产生积极影响。
报告期内，公司对国内与海外业务进行优化与战略调整，力争尽快实现公司整体业绩的扭亏为盈。一方面，国内业务积极进行产品创新、品牌焕新与渠道改革，以新的曲美 Pro、曲美 lab3.0产品为支撑，线上品牌内容资产为抓手，渠道改革和线下店态创新为依托，推进业务发展；与此同时，同步大力推动降本增效工作，积极盘活北京土地与厂房资产，持续优化公司的成本结构，提升盈利能力；另一方面，随着欧美市场消费逐步回暖，Ekornes子公司盈利能力在上半年呈现改善趋势，收入降幅大幅收窄，净利润显著提升，订单情况向好；内生改善方面，Ekornes持续推进床及床垫产品在欧洲及北美渠道的销售布局，优化沙发、电动椅等非舒适椅产品竞争力，通过产品更新及渠道的持续下沉提升销量，中国及北美市场积极进行增量拓展，新渠道、新模式实现内生增长。随着外部经营经济环境的好转以及内在改善因素的积极影响，Ekornes公司上半年净利润呈现恢复性增长。
（一）国内曲美家居本部业务
报告期内，国内业务围绕家具主业提升、运营成本优化、土地厂房资产商业化三条主线，持续深化改革，改善收入与成本结构，加速推进公司经营层面的扭亏为盈，降低经营风险。
1、积极推动产品创新、品牌焕新与渠道改革
家具主业方面，公司以产品力优化和品牌资产构建为核心，渠道改革为抓手，持续推动业务优化与转型升级。产品力方面，公司在上半年推出了“曲美 Pro”、“曲美 Lab3.0”系列产品，以“多功能空间”为核心理念，打造更舒适、更具功能性和更有价格感的家具产品线；品牌提升方面，打造“曲美 Lab”小红书账号、“泽龙”抖音账号等自媒体社交窗口，建立品牌线上内容资产和创始人 IP，提升曲美品牌的曝光度与网络话题热度；渠道优化与改革方面，公司一方面结合新产品的上市，打造形象时尚、产品种类丰富、购物体验好的零售门店，另一方面针对家装渠道、B端渠道需求的变化，积极推进新渠道的布局工作。
2、大力推动降本增效工作
公司国内业务以提升盈利能力，降低经营风险，尽快实现整体业务的扭亏为盈为核心目标，大力推动降本增效工作。一方面，公司针对新的战略定位和业务目标对组织架构进行重组与改革，降低人力成本；另一方面，针对不同业务条线的发展情况和人员需求，对员工编制、费用预算进行统筹管理，大力提升人效；截至2024年 6月末，公司人力成本持续降低，在收入降幅收窄的背景下，人效得到提升。
3、盘活北京土地资产，改善整体盈利能力
曲美家居在北京市顺义区、北京市朝阳区拥有厂房和土地资产。2023年以来，随着公司生产布局的调整，对现有土地和厂房资产的盘活与再利用成为改善公司盈利水平的重要手段。
2023年下半年开始，公司与中科院旗下的产业孵化器合作，在曲美顺义西区生产基地建立“曲美中科产业园”，开始了北京资产商业化的布局。
现有土地与厂房资产的出租，一方面能够提升上市公司资产回报率，提高公司盈利能力，另一方面也能够为当地政府引入优质的高新技术企业，拉动当地产业升级与居民高质量就业，并得到政府部门的大力支持。
截至目前，公司已成功引入包括“分拣仓储”、“电动汽车供应链”、“全息影像技术”在内的多家朝阳行业与高新技术企业入驻，通过优化资源配置，显著提升了资产的出租率与回报水平，实现了月租金收益的稳步增长。此外，北京地区的土地和工厂资源仍有较大的开发与利用潜力，为进一步提升资产效能提供了广阔空间。
（二）Ekornes子公司业务
2024年上半年，全球家具市场改善态势初现，欧美市场消费需求回升，竞争压力趋缓，成本持续回落。Ekornes子公司持续提高电动椅、餐椅、功能沙发等非舒适椅品类的渠道渗透率，积极发展中国及北美市场，并推动舒适椅产品的优化与产品升级。受到2023年订单疲软的影响，2024年上半年 Ekornes AS收入仍然承压，但二季度以来，公司订单和报表收入改善，上半年收入降幅明显收窄，盈利水平回升。
1、非舒适椅类产品渠道渗透率持续提高，产品优化升级助力竞争力提升 报告期内，Ekornes持续推动非舒适椅类产品在 Stressless品牌全球销售网点进行渗透，逐步提高渠道覆盖率，截止2024年 6月末，电动椅产品渠道渗透率接近 50%，沙发产品渠道渗透率超过35%，餐椅及餐厅产品线渠道渗透率超过 20%。另一方面，针对电机产品（电动椅及功能沙发）售后率较机械产品高、部分产品款式价格问题突出的情况进行产品优化，降低了电动产品的售后问题复发率，并提升了产品性价比。
2、中国市场品牌营销与渠道模型升级；北美市场渠道渗透率持续提高，门店数量保持增长。
报告期内，中国市场品牌营销模式升级，从效果类营销为主转变为品牌类营销为主；渠道发展策略同步进行变革，从重视渠道数量增长向重视渠道质量提升转型。这一背景下，Stressless品牌计划谋求更大型的单体零售店和更高的单店销售，提升旗舰门店的运营质量，大力推动品牌力提升与渠道形象升级。2024年 4月，Stressless品牌成为北京车展会场嘉宾专用座椅品牌，大气亮相展会现场，将“舒适”、“精英”、“意见领袖”等关键词与 Stressless品牌深化绑定，有效提升了品牌知名度。
北美市场渠道渗透率持续提升，稳步推进买手店、零售店模式的渠道下沉工作，Stressless品牌舒适椅、电动椅、功能沙发等产品通过买手渠道进入到更多的零售卖场和家具用产品专卖店，市场占有率进一步提升。
3、原材料价格大幅下降，毛利率和盈利能力持续回升
报告期内，Ekornes子公司高价原材料库存逐步消化完毕，原材料成本大幅下降，毛利率显著提升。2024年1-6月，Ekornes AS公司原材料成本占收入比重同比显著下降，帮助公司在营业收入仍有小幅下降的背景下，净利润有所回升。我们预计2024年全年公司毛利率及盈利能力将持续呈现改善趋势，随着原材料价格持续低位，这一改善有望延续到2025年。
另一方面，Ekornes子公司自2023年开始的人员优化计划取得效果，人员工资与管理费用支出有所降低，海运费保持相对低水平，以上因素的共同作用下，虽然上半年 Ekornes子公司的收入仍有小幅下滑，但盈利能力已明显优于去年同期。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
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