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| 国元证券(000728)经营总结 | | 截止日期 | 2024-06-30 | | 信息来源 | 2024年中期报告 | | 经营情况 | 第三节管理层讨论与分析
三、主营业务分析
概述
是否与报告期内公司从事的主要业务披露相同
2024年上半年，公司围绕2024年度工作会议上提出坚持“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作总基调，提升“功能盘”、稳固“基本盘”、扩大“增量盘”、打造“潜力盘”，深化“三大战区”，聚焦“十大工程”，全力打造高质量发展核心优势，加快建设“具有核心竞争力的一流产业投资银行”的工作思路，上下勠力同心、勇于亮剑、攻坚克难，各项工作稳中有进。
2024年上半年，公司实现营业收入30.84亿元，同比下降0.85%；发生营业支出19.14亿元，同比下降5.36%；实现利润总额11.68亿元，同比增长6.86%；实现归属于母公司股东的净利润10.00亿元，同比增长9.44%；基本每股收益0.23元,同比每股增加0.02元；加权平均净资产收益率2.84%，同比增加0.11个百分点。截至2024年6月末，公司资产总额1,498.99亿元，较上年末增长12.83%；负债总额1,142.37亿元，较上年末增长16.26%；归属于母公司的所有者权益356.46亿元，较上年末增长3.08%；净资本239.11亿元，同比增长11.69%；风险覆盖率256.64%，流动性覆盖率312.66%，净稳定资金率166.03%。公司资产流动性较强，短期支付能力较好，资产配置较为合理，各项风险控制指标均优于监管预警标准。
1、营业收入构成
注：以上收入为公司合并报表数据，含控股子公司各项业务数据，各业务板块已抵消内部交易数据。
相关数据同比发生变动30%以上的原因说明
1）自营投资业务收入同比增长42.17%，主要为固定收益业务等自营业务实现较好投资收益所致。2）投资银行业务收入同比下降39.02%，主要为证券承销业务净收入减少所致。3）资管业务收入同比增长92.91%，主要为集合类产品资产管理规模增加所致。4）国际公司业务收入同比增长32.27%，主要为其证券投资和经纪业务收入实现增长所致。5）其他业务收入同比下降77.48%，主要为联营企业利润下滑，长期股权投资确认的投资收益相应减少所致。
2、营业支出构成
注：以上收入为公司合并报表数据，含控股子公司各项业务数据，各业务板块已抵消内部交易数据。
说明
1）自营业务成本同比增长34.47%，主要为运营成本及其他管理成本增加所致。
2）国际公司业务成本同比增长72.48%，主要为国际公司管理成本、人工成本增加以及计提信用减值损失所致。
3、费用
4、研发投入
5、主要财务数据同比变动情况
公司报告期利润构成或利润来源没有发生重大变动。
6、主营业务分业务情况
（1）财富信用业务
1）证券及期货经纪业务
2024年上半年，资本市场持续深化改革，要求证券公司坚持政治性、人民性，增强服务的多样性、普惠性、可及性，
更好地保护金融消费者权益。截至2024年6月末,上证指数收于2,967.40点，深证成指收于8,848.70点,创业板指收于1,683.43点，分别较年初下降0.25%、7.10%、10.99%。2024年1-6月，沪、深两市股票累计成交额100.34万亿元,同比下
降9.98%。（数据来源：中国人民银行、Wind资讯）
报告期内，公司坚持“以客户为中心、以人才为引领”理念，聚焦客户服务跃升、分支机构转型、深化改革提质、金融
科技赋智等工程，围绕稳固“基本盘”、扩大“增量盘”，多措并举、综合施策，健全“总分营”经营架构，突出总部业务职能，赋能分支机构业务发展；打造零售客户服务体系，统一客户服务标准，开展客群分层精细化运营；积极引入交易型资产，促进代买收提升；持续加强投顾人才团队培养，继续以客户需求为导向，不断完善“鑫品”销售服务体系，同时以资产配置为核心，打造“研投顾中心-财富管理业务总部-分公司-证券营业部”的四级投资顾问赋能体系，将总部的打法、战略、目标，通过研投顾智慧中枢准确地传达到一线，增加执行力，减少信息传递摩擦，从资产端优化产品货架，加大产品供给，引导客户科学配置，进一步提升产品质量和服务品质；以金融科技赋能业务发展，加强数字化建设，建立线上客户服务体系，逐步实现“业技”一体化。截至3月末，公司代买收排名较去年末上升2名，代销金融产品收入较去年末上升3位，
投资咨询收入较去年末提升12位。（数据来源：中国证券业协会）
公司境内证券经纪业务主要为母公司开展的代理买卖证券、代理销售金融产品和席位租赁业务。报告期内，公司实现经
纪业务净收入48,537.27万元，同比下降7.34%；发生经纪业务成本34,840.27万元，同比下降8.79%；实现经纪业务利润13,697.00万元，同比下降3.43%。2）证券信用业务
2024年上半年，受市场影响，市场融资融券规模下降，截至2024年6月末，市场融资融券余额为14,808.91亿元，同比下降6.77%。股票质押式回购业务运行稳健，证券公司自有资金股票质押业务规模下降趋势减缓，整体规模趋于稳定。（数
据来源：中国证券金融股份有限公司）
报告期内，公司信用业务严格控制风险，并坚持向外拓展，将重点聚焦于融资融券业务，稳健经营股票质押业务。融资
融券业务顺应市场环境的变化，建立敏捷团队并实现对分支机构的精准触达，运用综合性金融工具满足客户需求，促进融资融券余额市占率持续提升。截至报告期末，公司融资融券余额为156.22亿元，同比增长0.06%，市场占有率1.05%，稳步攀升至近年新高。股票质押业务结合减持新政和监管政策，持续优化项目准入标准，严格审慎筛选项目，完善贷后跟踪管理，控制业务风险。截至报告期末，公司股票质押余额35.73亿元。公司境内证券信用业务主要为母公司开展的融资融券、股票质押业务、约定购回。报告期内，公司实现信用业务收入33,051.19万元（抵减部分筹资利息支出后），同比下降11.34%；发生信用业务成本888.72万元，较上年增长44.42%；实现信用业务利润32,162.47万元，同比下降12.27%。
（2）自营投资业务
2024年上半年，债券市场总体表现良好，截至6月末，中债新综合指数(总值)全价指数、中债总指数(总值)全价指数
分别上涨2.42%、2.24%，证券市场整体呈现震荡波动，截至6月末，除沪深300上涨0.89%外，上证指数、深证成指、创业
板指及三板做市指数分别下跌0.25%、7.10%、10.99%、17.18%。（数据来源：Wind资讯）报告期内，公司自营业务板块积极践行功能性定位，加大高股息资产的投资规模，做大耐心资本；7月获得上市券商做
市业务资格，更好发挥券商为资本市场提供流动性的功能性义务。同时固定收益业务进一步优化收入结构，银行间交易量与
交易性收入占比不断提升；探索FICC创新业务，客需与创新业务快速发展，固定收益业务规模和投资收益均创历史新高。权益投资业务加大非方向性业务的转型力度，加速构建投研驱动体系，优化策略投资组合，在稳健绝对收益基础上追求弹性收益；培育长期投资与耐心投资的理念，加大配置优质高股息资产，实现稳定的收益预期。做市业务回归业务本源，精选优质做市标的、优化持仓结构，做市成交金额同比增长59.47倍，做市成交金额市占率不断提升，2024年第二季度新三板做市商执业质量评价行业排名攀升至第3名，较去年末上升32位。创金业务不断加强团队建设，结构化业务条线、信用研究条线、衍生品业务条线发展稳中有进，通过投研能力和金融科技双重赋能，持续向客户提供差异化产品创设，不断完善客需类业务服务体系。母公司开展上述自营投资业务外，公司子公司国元股权、国元创新利用自有资金分别开展私募基金跟投业务、另类投资业务。报告期内，公司合计实现自营投资业务收入109,864.14万元（抵减部分筹资利息支出后），同比增长42.17%；发生自营投资业务成本4,877.95万元，同比增长34.47%；实现自营投资业务利润104,986.19万元，同比增长42.55%。其中，母公司实现自营投资业务收入108,618.79万元（抵减部分筹资利息支出后），同比增长71.49%；发生自营投资业务成本3,626.21万元，同比增长99.38%；实现自营投资业务利润104,992.58万元，同比增长70.67%。国元股权实现投资业务收入166.83万元，同比下降89.95%；发生投资业务成本832.57万元，同比增长14.32%；实现投资业务利润-665.74万元，同比下降171.47%。国元创新实现投资业务收入1,078.52万元（不含联营投资收益），同比下降91.22%；发生投资业务成本419.16万元，同比下降61.20%；实现投资业务利润659.36万元，同比下降94.11%。
（3）投资银行业务
2024年上半年，随着新“国九条”的出台，资本市场牢牢把握“强监管、防风险、促高质量发展”的主线，全面压实
保荐机构责任，股权融资总金额为1,729.73亿元，较去年同期下降73.90%，其中，IPO项目募集资金规模为324.93亿元，同比下降84.50%；再融资项目募集资金规模为1,404.80亿元，同比下降68.99%。国内债券一级市场发行规模稳步提升，发
行规模达383,264.03亿元，较2023上半年同比提升10.82%。（数据来源：Wind资讯）报告期内，公司投资银行业务积极发挥资本市场在资源配置中的枢纽作用，深化“三大战区”，坚持区域聚焦、产业聚
焦、客户聚焦，深化产业投行和部门精细化管理转型，“辖区阵地”“链主企业及头部产业投资机构”战区工程搭建完成，
扎实推进投行与各板块业务协同发展；开展服务新质生产力企业“13445行动”以及上市公司综合金融服务行动等五大行动，提升服务实体经济效能的功能性不断提升。上半年共完成2单再融资、1单新三板挂牌和2单新三板定增，合计募集资金8.95亿元；截至报告期末，在会在审IPO项目6单，行业排名并列第20位。债券业务加大优质企业拓展力度，积极探索各类创
新业务，为新质生产力蓄势赋能，助力实体经济高质量发展，合计承销债券38支，总承销规模97.81亿元。（数据来源：
Wind资讯及公司内部统计）
公司境内投行业务主要为母公司开展的股票首发和再融资保荐承销以及债券承销业务。报告期内,公司实现投行业务收
入6,233.62万元，同比下降39.02%；发生投行业务成本7,811.03万元，同比减少19.46%；实现投行业务利润-1,577.41万元，同比下降401.10%。
（4）资产管理业务
2024年上半年，券商资管业务规模企稳回升，产品结构持续向主动管理调整，资管产品新增备案较去年底“数量、规
模”双增。截至2024年6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.72万亿元（不含社保基金、企业年金），较
去年底净增0.31万亿元，增加2.5%；证券资管产品数量34,002只，较去年底净增447只。（数据来源：中国基金业协会）
报告期内，公司资管业务坚持以投资者为本的长期发展理念，构建资管产品体系，加速新产品落地，积极推动产品创新
开发，为投资者创造价值；不断深挖现有渠道、积极开拓新渠道，强化品牌建设、提高产品知名度；加强优质资产挖掘和证券池管理，不断提升投研能力；发力主动管理，管理总规模实现增长。截至2024年6月末，母公司资产管理规模262.67亿元，较年初增长10.86%，其中集合资产管理规模为192.46亿元，较年初增长52.89%，单一资产管理规模61.21亿元，专项资产管理规模9.00亿元。公司境内资产管理业务主要为母公司开展的客户资产受托管理业务和全资子公司国元股权开展的私募基金管理业务。报告期内，公司实现客户资产管理业务净收入7,108.69万元，同比增长92.91%；发生资产管理业务成本1,128.31万元，同比下降17.86%；实现资产管理业务利润5,980.38万元，同比增长158.73%。其中：母公司实现资产管理业务净收入6,488.46万元，同比增长76.08%；发生资产管理业务成本1,128.31万元，同比下降17.86%；实现资产管理业务利润5,360.15万元,同比增长131.90%。国元股权实现资产管理业务利润620.23万元。
（5）期货公司业务
期货公司业务为控股子公司国元期货开展的各类业务。报告期内，期货公司实现营业收入88,253.68万元，同比下降
13.16%，发生营业支出82,567.97万元，同比下降15.17%；实现营业利润5,685.71万元，同比增长32.28%。报告期内，各
（6）国际公司业务
国际公司业务为全资子公司国元国际开展的各类业务。报告期内，国元国际实现营业收入10,789.07万元，同比增长
32.27%；发生营业支出7,919.64万元（主要为计提信用减值损失），同比增长72.48%；实现营业利润2,869.43万元，同上述分业务情况分析中关于子公司国元股权、国元创新的分析见本节“八、主要控股参股公司分析”。公司主营业务数据统计口径在报告期发生调整的情况下，公司最近一期按报告期末口径调整后的主营业务数据
7、主营业务分地区情况
（1）营业收入地区分部情况(合并报表数据)
注：1.以上分支机构数量为已批准开业的母公司分支机构数量；
2.北京市数据包含子公司国元期货数据；上海市数据包含子公司国元股权数据；3.公司本部数据为母公司数据（除分支机构以外）、子公司国元创新数据。
（2）营业利润地区分部情况（合并报表数据）
注：1.以上分支机构数量为已批准开业的母公司分支机构数量；
2.北京市数据包含子公司国元期货数据；上海市数据包含子公司国元股权数据；3.公司本部数据为母公司数据（除分支机构以外）、子公司国元创新数据。
四、非主营业务分析
五、资产及负债状况分析
1、资产构成重大变动情况
2、主要境外资产情况
3、以公允价值计量的资产和负债
5、其他权益工具投资 265,434,055.54 2,087,931,747.78 2,353,365,803.32
金融资产小计 72,067,934,999.38 377,055,939.80 939,138,387.34 13,307,936.26 201,863,132,460.42 184,369,481,982.85 -13,740,609.93 90,850,731,257.90
投资性房地产生产性生物资产其他上述合计 72,067,934,999.38 377,055,939.80 939,138,387.34 13,307,936.26 201,863,132,460.42 184,369,481,982.85 -13,740,609.93 90,850,731,257.90金融负债1.卖出回购金融资产款 31,227,823,394.14 2,246,417,682,028.07 2,235,493,064,101.63 672,254.11 42,153,113,574.692.交易性金融负债 4,348,369,226.95 174,628,703.73 3,294,840,375.51 1,873,940,000.00 1,826,485.73 5,945,724,791.923.衍生金融负债 96,014,880.93 14,976,153.41 81,038,727.52其他变动的内容报告期内公司主要资产计量属性是否发生重大变化
4、截至报告期末的资产权利受限情况
除此之外，公司不存在其它资产抵押、质押、被查封、冻结、必须具备一定条件才能变现、无法变现、无法用于抵偿债
务的情况和其他权利受限制的情况和安排，以及其他具有可对抗的第三人的优先偿付负债的情况。
5、比较式财务报表中变动幅度超过30%以上项目的情况
六、投资状况分析
1、总体情况
注：本表根据合并报表长期股权投资现金出资金额填列。
持有金融企业股权
公司名称 公司
类别 最初投资成本
说明：(1)本表根据报表长期股权投资与交易性金融资产科目核算的内容分析填列。
(2)国元国际控股有限公司的每股面值为1港元。
(3)表中子公司及联营企业财务信息详见“八、主要控股参股公司分析”。
2、报告期内获取的重大的股权投资情况
3、报告期内正在进行的重大的非股权投资情况
4、金融资产投资
（1）证券投资情况
（2）衍生品投资情况
5、募集资金使用情况
（1）募集资金整体使用情况
债券募集资金使用情况：2024年3月，公司完成2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）（债券简称“24
国元01”、债券代码148651）发行工作，共募集资金15亿元，已按照该期债券募集说明书的约定，用于偿还公司债务。截至2024年6月30日，募集资金已使用完毕。募集资金用途未发生过变更，符合公司债券募集资金使用的监管规定。
2024年4月，公司完成2024年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）（品种一债券简称“24国元02”、债券代码148722；品种二债券简称“24国元03”、债券代码148723）发行工作，共募集资金30亿元，已按照该期债券募集说明书的约定，用于偿还公司债务。截至2024年6月30日，募集资金已使用完毕。募集资金用途未发生过变更，符合公司债券募集资金使用的监管规定。
2024年5月，公司完成2024年面向专业投资者非公开发行次级债券（第一期）（债券简称“24国元C1”、债券代码115128）发行工作，共募集资金25亿元，已按照该期债券募集说明书的约定，用于偿还公司债务和补充营运资金。截至2024年6月30日，募集资金已使用完毕。募集资金用途未发生过变更，符合公司债券募集资金使用的监管规定。公司债券其他信息详见本报告“第九节债券相关情况”。
（2）募集资金承诺项目情况
（3）募集资金变更项目情况
公司报告期不存在募集资金变更项目情况。
七、重大资产和股权出售
1、出售重大资产情况
公司报告期末出售重大资产
2、出售重大股权情况
八、主要控股参股公司分析
股有限公司 子公司 环球证券交易和咨询；环球期货交易和咨询；客户资产管理；结构性融资；证券投资；就机构融资提供意见。 100,000.00（港币） 794,410.18 172,770.52 10,789.07 2,869.43 2,873.28国元股权投资有限公司 子公司 使用自有资金或设立直投基金，对企业进行股权投资或债权投资，或投资于与股权投资、债权投资相关的其它投资基金；为客户提供与股权投资、债权投资相关的财务顾问服务；经中国证监会认可开展的其它业务。【依法需经批准的项目，经相关部门批限公司 子公司 商品期货经纪业务;金融期货经纪业务;期货投资咨询;资产管理。 80,200.23 983,148.88 139,087.45 88,253.68 5,685.71 4,186.02国元创新投资有限公司 子公司 项目投资；股权投资（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。 150,000.00 406,937.36 347,054.25 -6,767.70 -7,186.86 -5,525.85长盛基金管理有限公司 联营公司 基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。 20,600.00 154,614.55 130,076.01 24,523.29 4,553.08 3,412.82
（1）国元国际控股有限公司
2024年上半年，面对美元加息，港股市场监管持续加强等现状，国元国际扎实开展各项工作，经纪业务和债券自营投
资两大核心业务保持稳定，其中，经纪业务加大高净值客户和机构客户开拓力度，筹划推出国元国际财富管理品牌，交易量在市场交易量下跌的情况下，逆势上升；美元债自营投资业务继续保持稳定，发挥业绩稳定器的作用，持仓债券持续贡献稳定收益。同时国元国际加强和母公司投行业务的协同联动,建立港股上市专班工作机制，实时梳理更新项目清单，加大承揽力度,获聘为绿茶集团香港上市整体协调人；面对美元利率持续高企的情况，积极加大境外发债项目的承揽力度，其中作为全球协调人，为淮南建设发展控股（集团）成功发行了约1亿美元债券，有力地支持安徽实体经济发展。截至2024年6月30日，国元国际总资产794,410.18万元（人民币，下同），净资产172,770.52万元。报告期内，实现营业收入10,789.07万元，同比增长32.27%；发生营业支出7,919.64万元，同比增长72.48%；实现净利润2,873.28万元，同比下降19.35%。
（2）国元股权投资有限公司
2024年上半年，国元股权聚焦私募基金主业和战略规划目标，抢抓机遇、深化改革、不断优化布局，持续做好募、投、
管、退等各项工作。2024年上半年，国元股权新增注册私募基金2只，规模合计7.04亿元，其中北交主题股权投资基金是安徽省首支、全国第二个省级专注于北交所主题类的股权投资基金；公司管理的绿色食品母基金设立子基金2只，管理规模合计15.07亿元。截至2024年6月末，国元股权管理基金18只，管理总规模151.33亿元。投资业务坚持投小、投科技，上半年项目投资1.30亿元。截至2024年6月30日，国元股权总资产147,756.95万元，净资产146,323.20万元。报告期内，实现营业收入539.11万元，同比下降69.33%；发生营业支出832.57万元，同比增长14.32%；实现净利润-181.96万元，同比下降115.44%。
（3）国元期货有限公司
2024年上半年，在交易所政策进一步收紧的背景下，国元期货紧密围绕“十四五”战略目标和年初制定的工作规划，
全力推动“一体两翼”和自有资金投资业务高质量发展，强化运营、信息技术、人力资源、研究咨询、合规风控战略支撑作用，经营业绩持续提升，发展动能充沛强劲。2024年上半年客户成交金额45,673.73亿元，同比增加12.58%，高出行业5.18%；成交量5,949.52万手，同比下降10.59，缓于行业下滑1.84%；日均客户权益117.63亿元，同比增长10.18%，高出行业19.36%；分类评价连续三年获A类A级；荣获大商所、郑商所、上期所、中金所等多家交易所2023年度优秀会员等。截至2024年6月30日，国元期货总资产983,148.88万元，净资产139,087.45万元。报告期内，实现营业收入88,253.68万元，同比下降13.16%；发生营业支出82,567.97万元，同比下降15.17%；净利润4,186.02万元，同比增长17.77%。
（4）国元创新投资有限公司
2024年上半年，国元创新对标“十四五”规划，紧扣转型发展主线，深入挖掘重点行业领域潜力，与行业领先机构建
立了深层次的合作关系。同时，国元创新充分发挥其压舱石的作用，严格控制风险，实现了稳步配置。2024年上半年，国元创新新增投资项目22个，合计新增投资金额6.96亿元。其中：新增投资股权项目5个，新增投资金额0.65亿元；新增金融产品投资项目7个，新增投资金额1.61亿元。截至2024年6月末，国元创新存续投资规模为37.35亿元。截至2024年6月30日，国元创新总资产406,937.36万元，净资产347,054.25万元。报告期内，实现营业收入-6,767.70万元，同比下降137.36%；发生营业支出419.16万元，同比下降61.20%；实现净利润-5,525.85万元，同比下降144.44%。
（5）长盛基金管理有限公司
2024年上半年，长盛基金按照“做好产品定位布局、提升资产管理能力、提高客户收益水平”的总体思路稳健开展各
项工作，形成固收领跑、权益紧随的良好发展局面。报告期内，长盛基金总资产管理规模1,241.52亿元，较2023年末增长
3.58%，其中：公募规模925.75亿元，较2023年末增长15.72%，超过行业平均增速12.57%，较2023年末提升4名；非货规模672.24亿元，较2023年底增长19.22%，超过行业平均增速9.59%；管理规模行业排名较2023年底提升2名。资管产品整体投资业绩稳中有进，固收类公募基金业绩排名近三年位于行业第5名。截至2024年6月30日，长盛基金总资产154,614.55万元，净资产130,076.01万元。报告期内，实现营业收入24,523.29万元，同比增长7.03%；发生营业支出19,970.21万元，同比增长7.99%；实现净利润3,412.82万元，同比增长3.52%。
九、公司控制的结构化主体情况
截至2024年6月30日，本公司合并了36个结构化主体（其中31只资产管理计划，5只私募基金）。针对本公司作为投资人或管理人的情形，综合评估公司持有的投资份额及可变回报的比重，判断公司是否有能力运用对结构化主体的权力影
响其回报，并据此判断是否将结构化主体纳入合并范围。截至2024年6月30日，纳入合并范围的36个结构化主体的总资产为人民币71.45亿元，具体情况见公司2024年半年度财务报表附注七。十一、“质量回报双提升”行动方案贯彻落实情况2024年3月26日，公司发布了《关于“质量回报双提升”行动方案的公告》，详见同日的《中国证券报》《证券时报》《上海证券报》《证券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）。
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